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創業板范文第1篇

《財經》記者 喬曉會

新年沒有新氣象。創業板集體掛牌,也集體破發。

1月28日,上市僅7個交易日的創業板公司星輝車模(300043.SZ)的股票價格首先破發,盤中觸及最低價42.79元,低于43.98元的發行價。

隨后,同為創業板公司的臺基股份(300046.SZ)也破發,盤中最低價40.81元,而其發行價為41.3元。此外,仍有多家創業板公司瀕臨破發的窘境。

“破發說明市場化發行起了作用,將會為創業板降溫?！币晃簧钲谌藤Y本市場部總經理表示。

創業板自首批上市至今歷時三個月,高發行價、高市盈率及高募集金額令市場各方對其過熱擔憂。同時,由于上市公司高成熟度及缺乏行業特色,創 業板也被人戲稱為“小小板”或“中小二板”。

《財經》記者獲悉,自首批創業板10月30日上市后,中國證監會就開始吸取各界意見,著手對創業板進行完善。

這樣的完善可能不會形成文字,而是以發審口徑作為主要手段。創業板能否回到管理層設立的初衷、服務于自主創新型國家戰略、扶持新興產業和創新企業成長,仍有待時間檢驗。

重定位

2009年10月30日,創業板首批28家公司正式在深交所掛牌。場面熱烈,28家公司首日均大幅上漲,其中金亞科技(300028.SZ)漲幅最高,達到209.73%,漲幅最低的南風股份(300004.SZ)也上漲75.84%。

就在當晚,一個由證監會、全國各省金融辦及主要科技園區領導參加的小型座談會也在深圳舉行,座談會的主題仍然圍繞創業板。

據《財經》記者從一位知曉該次會議內容的人士處了解,在這次座談會上,與會人員就創業板公司成熟度及特色定位進行了探討。與會者觀點傾向于創業板向創業期的企業傾斜,行業定位也應更注重高新技術和新能源等領域。

自創業板首批上市起,高發行價、熱炒、企業過于成熟及行業特色不足,都成為市場爭議的焦點,上述爭議也引起了更高層的關注。

“監管部門既有自己的調整動力,同時也受到了市場及高層的壓力,創業板目前的發展,與當初設立創業板的初衷有所差距?！币晃蝗掏缎腥耸空f。

去年12月中旬,證監會創業板發行監管部又以問卷調查形式,就創業板的定位、審核規范等內容,向創業板的主要承銷機構征詢了意見。

實際上,首批創業板上市企業掛牌后,證監會創業板發行部門就開始停止了對傳統行業的審核,一些傳統行業被暫時擱置?！耙恍﹤鹘y行業或制造業的公司都暫時停止審核了?！币晃簧钲谌倘耸肯颉敦斀洝酚浾弑硎?。

目前,一些傳統行業或制造業公司,都在等待進一步的明確,如果不能在創業板上市,這些企業將會轉向中小板?！澳壳皥笈膫鹘y行業公司,也都符合中小板上市標準。”上述券商人士說。

接近監管部門的人士向《財經》記者透露,證券監管部門可能近期不會下發任何形式的文件,而是以審核口徑作為對創業板完善的主要手段。

《財經》記者獲悉,在證券監管部門內部,創業板的行業發展方向也逐漸明晰,各個行業將被劃分為鼓勵類、一般類和限制類。其中新能源、新材料、生物醫藥、新經濟模式等行業的企業,將會被優先鼓勵在創業板發行上市,而傳統制造業可能會被列入限制類。

“未來創業板的審核,可能不僅僅只看企業的盈利能力,將更多考察企業所在行業是否符合其政策導向,是否具有較高的成長性?！鄙鲜鼋咏O管部門的人士向《財經》記者表示。

爭議“小小板”

創業板早在發行之初,在承銷機構及監管部門內部,戲稱其為“小小板”或“中小二板”,言外之意,除了其規模較小,與中小企業板并無本質區別。

目前創業板上市的財務條件為:最近兩年連續盈利,最近兩年累計凈利潤不少于1000萬元,且連續增長;或者最近一年盈利,且凈利潤不少于500萬元,最近一年營業收入不少于5000萬元,最近兩年營業收入增長率均不低于30%。

而中小企業板市場的上市條件與主板的上市條件一致:最近三個會計年度凈利潤均為正且累計超過人民幣3000萬元;最近三個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元,或者最近三個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元。

從目前已經登陸創業板的公司來看,大部分凈利潤要遠遠超過創業板的上市條件,甚至滿足深圳市場主板的上市條件。根據Wind資訊統計,已經上市的四批共50家創業板公司,2008年凈利潤平均達到3700多萬元。

據《財經》記者了解,監管部門內部在創業板和中小企業板之間大致劃出界限,即創業板每年累計凈利潤將不少于3000萬元,如果超過6000萬元,將會要求轉到主板上市。

這一要求顯示,監管部門對掛牌創業板的公司財務要求會更嚴格。

深圳一位保薦人表示,之前也聽說監管部門為防范風險,可能對申報創業板的公司審核更嚴,雖然這不符合創業板設立初衷,但防范風險對監管部門而言,更為重要。

創新性不高,或者行業類型過于傳統,也是人們稱之為“小小板”的主要原因。之前深交所曾對創業板的特色定位總結為“兩高六新”,即成長性高、科技含量高;新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式。對于新商業模式,包括連鎖經營、收益分成、虛擬經濟等。

深交所副總經理周明此前曾闡述創業板與中小企業板的區別,他說中小企業板近300家企業,有超過75%屬于傳統制造業,但首批申報證監會的149家創業板企業中,電子信息、新材料、生物醫藥、現代服務業行業占比68%,制造業只占15%。

不過亦有投行人士說,實際上在送審過程中,由于創業板發行速度較快,符合中小企業板標準的公司不少傾向于到創業板上市?！皼]有多少公司會考慮行業特點,盡快融到錢才是硬道理?！?/p>

首批創業板掛牌不久,一位PE(私募股權投資基金)人士向《財經》記者表示,創業板企業的創新性仍然有限,擁有核心技術的企業寥寥無幾,多數公司的創新研發投入占經營收入的比重,也遠低于國內外創新性投入較高的公司。

遏制“三高”癥

首批掛牌上市的28家創業板公司無一不受到市場“追捧”,平均發行市盈率(攤薄)為55.7倍,最低者上海佳豪市盈率也達到40.12倍,最高者鼎漢技術發行市盈率達82.22倍。

首批創業板公司募集資金154.78億元,平均每家公司資金超募125%,其中愛爾眼科募集資金規模超出原計劃近2倍。

高市盈率、高發行價及高募集資金已成為前幾批創業板標志性的特征。

據《財經》記者了解,自去年10月30日之后,監管機構曾一度對創業板公司發行有短暫的暫停,以總結創業板發行經驗,但由于市場過于爆炒,導致高層亦關注過熱現象,隨即第二批公司被迅速推出,以達到降溫目的。

國內資本市場投機性資金大量存在,投資者理性不足,同時創業板股票流通盤較小,加上其稀缺性,創業板被炒作幾乎無法避免。由于上述原因,在創業板推出的前期準備過程中,監管部門一直擔憂創業板有被爆炒的可能。

為此,深交所推出了“三檔停牌”制度。即新股上市首日盤中漲跌幅達到或超過20%和50%時各停牌30分鐘,還增加了“首次上漲或下跌達到或超過80%時,臨時停牌至集中競價收市前三分鐘”的規定。同時,深交所還專門成立了監察室,對通過大筆集中申報、連續申報、高價申報或頻繁撤銷申報等異常交易方式影響證券交易價格或證券交易量的賬戶,施行嚴格監控,并根據規定適當限制交易。

同時,深交所甚至還對有違規記錄的賬戶采取臨時干預和懲罰措施。如對涉嫌操縱吉峰農機的 “解某某” 賬戶實施為期三個月的限制交易措施。

“由于發行公司的增多,創業板熱度必然會逐漸降低,但高市盈率發行仍然存在,這個市場還沒有完全回歸理性,目前價值還是透支其成長性?！鄙虾Ｒ晃徊辉妇呙娜坛袖N人士說。

首批之后,隨后三批掛牌上市的創業板公司首日漲幅和換手率均逐漸下降,市盈率也逐漸遞減,第四批八家創業板今年動態平均市盈率為44倍,但市盈率仍較主板市場高出許多。

一位承銷機構保薦人向《財經》記者透露,為了抑制“三高”,監管部門正在加快審核,甚至采用了“窗口指導”形式,要求發行方定價市盈率不能太高。

另有證券業資深人士表示,資本市場的功能主要是資源的合理配置,但募集資金過高,導致上市公司對資金的使用效率低下,進而會損傷投資者的利益,反過來會危害發行融資方,所以對整個市場的危害都很大。

創業板范文第2篇

整理　王超凡

創業板更稱二板市場，即第二股票交易市場，是指專為暫時無法在主板上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場、創業板市場主要服務于新興產業尤其是高新技術產業。

與主板相比，創業板門檻較低如我國創業板要求擬上市的企業最近兩年連續盈利，總額不少于1000萬元，而主板則要求最近3年連續盈利，總額不少于3000萬元；創業板要求最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30％，而主板要求最近3年營業收入不少于3億元；創業板要求企業上市后總股本不低于3000萬股，而主板最低要求是5000萬股

創業板對投資人要求較高。我國創業板要求建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度，向投資者充分提示風險，在投資者資金門檻和漲跌停板的限制方面，也比主板更加嚴格。

創業板市場，各國的稱呼不一在有些國家叫二板市場，有些叫第二交易系統、創業板市場，等等世界二板市場的發展大致可分為兩個階段：第一階段從20世紀70年代到90年代中期，第二階段從90年代中期到現在。

美國納斯達克

1971年，美國全美證券商協會建立了一個柜臺交易的證券自動報價系統――納斯達克(NASDAQ)，開始對超過2500種柜臺交易的證券進行報價NASDAQ市場真正得到迅速發展，是在20世紀90年代中期以后的第二階段。

英國創業板AIM

1995年6月，倫敦證券交易所成立的替資市場(簡稱AIM)，是繼美國納斯達克市場之后在歐洲成立的第一家二板市場，它對企業沒有經營年限的要求，也沒有最低市值要求，運作時間短，只需6-9個月，上市后滿兩年，如果經營業績穩定，將有機會過渡到英國主板市場

新加坡創業板

新加坡早在1987年就建立了SESDAQ市場，在新加坡創業板上市的條件相對比較寬松，只需在新加坡設立一個創業公司；有3年或以上連續、活躍的經營紀錄，并不要求一定有盈利；公眾持股至少為50萬股或發行繳足股本的15％，有至少500個公眾股東在SESDAQ市場上市的時間只需4-6用，在2007年，新交所推出“凱利板”市場，正式取代SESDAQ市場。

加拿大創業板

加拿大創業板于1999年11月，由溫哥華證券交易所和亞伯塔證券交易所合并而成，后來被多倫多證交所收購，門檻較低，是加拿大創業板最大的特點。企業不需有一定年限的歷史記錄和業績，只要有一個好的管理團隊和具有競爭力的項目就行。

創業板投資的主要風險與防范

整理／王超凡

投資者投資創業板股票，主要面臨以下風險：一是公司經營失敗或其他原因導致退市的風險；二是上市公司、中介機構的誠信風險；三是股價大幅波動的風險；四是創業企業的技術風險；五是公司價值評估的風險：六是交易規則改變及停牌帶來的風險；七是投資者盲目投資及違規交易的風險

針對以上的風險因素，為防止上市首日過度炒作風險，深圳交易所規定：當股票上市首日盤中成交價較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過20％時，臨時停牌30分鐘；首次上漲或下跌達到或超過50％時，臨時停牌30分鐘；首次上漲或下跌達到或超過80％時，臨時停牌至14：57收盤。

深交所還特別提醒投資者，投資創業板不一定獲得高收益上市公司價值的判斷沒有一個單一的、確定的標準，時創業板上市公司來說，主要應關注公司是否具有持續成長能力，一般來說，可以考察企業所擁有的技術、經營模式和經營理念是否先進或者獨特，管理層的整體素質如何，企業所在行業的整體發展趨勢以及企業在行業中所占的地位，等等、同時投資者還應該認識到，沒有任何一個股票市場能夠保證購買股票一定會獲得高收益。

創業板新股申購10知

整理／王超凡

1、參與創業板新股中購，必須簽署風險揭示書，辦理交易開通手續，包括只參與創業板新股申購，不進行創業板股票交易的投資者。

2、具有兩年以上(含兩年)股票交易經驗的自然人投資者，在簽署風險揭示書(T日)后第二個交易日(T+2日)才可申購或買賣創業板股票，而尚未具備兩年交易經驗的自然人投資者，則需在簽署后第五個交易日(T+5)方可。

3、投資者周末辦理創業板開通手續等同于周五申請開通，

4、創業板網上申購單位為500股，每一證券賬戶申購委托不少于500股：超過500股的必須是500股的整數倍，但不得超過主承銷商在發行公告中確定的中購上限、

5、投資者參與每只股票網上申購時，只能使用一個證券賬戶中購一次若同一投資者以持有的多個同名同證件號的證券賬戶中購同只股票，只有第一筆申購有效。

6、申購日后第三個交易日，未中簽部分的新股申購資金將解凍。

7、對每只創業板新股發行，同一配售對象可以選擇網下或網上一種方式進行新股申購。

8、新股網下配售對象一般為特殊金融機構或證券產品，個人投資者不能參與創業板新股網下詢價及配售，

創業板范文第3篇

一年多前，當歷經十年醞釀的創業板問世時，人們發出歷史性的叩問：類似“微軟”“英特爾”這樣的企業能否在中國誕生？肩負著引領產業轉型、科技創新的重任，創業板在萬眾矚目中蹣跚學步，既有驚喜，又伴隨著成長的陣痛。

新生力量

創業板市場推出一年來，作用逐步顯現，市場總體運行平穩，“創業板在鼓勵和引導社會投資、支持創新型企業發展、促進產融結合等方面的功能初步顯現，正在朝著預期的方向發展。”――證監會主席尚福林在一次會議上做出上述表示。

據報道，截至2010年12月底，共有153家企業在創業板掛牌上市，已經上市企業共籌資1167.5億元，總市值7365億元，累計成交金額1.75萬億元，已有1779萬戶投資者開立創業板賬戶。

業界人士均表示：創業板開版一年來，貢獻與問題并存，要肯定成績也要看到問題。今后要加強對高科技產業的扶持，加強退市機制、抑制炒作，使得我國創業板更加良性健康發展。

據統計，在134家上市公司中，超過90%的上市公司是2008年重新認證的新“高新技術企業”；創業板吸納了一批屬于戰略性新興產業公司，涉及新一代信息技術、高端設備制造、新材料、生物醫藥以及環保行業等5大主要行業，這些企業占創業板企業總數的67%。

創業板促進了創投產業鏈的進一步完善。在創業板上市公司中，創業投資投資了85家，占比69%，主要投資于高科技企業。按照2010年9月30日收盤價計算，各類風險投資所投企業在創業板上市所獲得的平均投資回報率達到了11.36倍。創業板進一步拓寬了創投資金的退出渠道并加速風投資金的周轉，加大了創業投資對科技型企業的支持力度，促進了創投產業鏈進一步完善，并帶動了大量社會資金投入到具有自主創新能力的企業中。

創業板更是激發了全社會支持創業創新的熱情。目前全國大部分省市出臺了扶持、鼓勵企業改制上市的政策措施，從財政、稅收、土地、環保、人才、政府服務等方面予以支持。這些措施為創業和創新營造了良好的條件，極大地激發了本土企業和個人的創業熱情。

正如英大證券研究所所長李大霄所說，創業板用資本回報的方式給中國缺乏科技、創新的傳統打開了一扇門。

成長陣痛

一年間，創業板熱鬧不斷，成績斐然。然而，從發行的“三高”、超募資金使用，到業績退化、高管辭職隱憂等問題，處在初期發展階段的創業板總讓人牽腸掛肚。

據悉，目前設立創業板的國家很多，成功者卻甚少。美國納斯達克作為世界最大也是最成功的股票交易市場，一直是中國創業板的追趕目標，然而，創業板距離中國式納斯達克還很遙遠。

對中國資本市場來說，創業板是個新生兒，因此它的成長需要精心的呵護。深圳證券交易所總經理宋麗萍說，今后兩三年對創業板至關重要，一方面是募集資金使用結果將接受檢驗，另一方面創業板能否充分引導有發展潛力的企業上市也面臨考驗。

“在這個過程中，當前令人擔憂的是，貨幣泛濫，陸續出臺的戰略性新興產業扶持政策可能被市場用于炒作，加劇小盤股的波動，為創業板市場埋下隱患。”宋麗萍說。

創業板還面臨著自身問題的困擾，首先是不正常的“三高”現象成常態，創業板自推出以來，一直存在著高發行價、高市盈率、高超募額的三高現象。其次，創業板自身面臨的更大考驗可能是限售股的解禁。

2000年1月，美國網絡股解禁市值達到了歷史峰值700億，占市值比為6.6%。在大規模的股票供給之下，網絡股在2000年3月開始大幅下跌，最后不少公司倒閉。關于美國科網泡沫破滅的原因至今仍有爭議，但部分人士認為，大量限售股解禁帶來的沖擊不容小覷。

“與成熟市場相比，創業板需要格外精心、謹慎，深交所將一如既往，全力以赴地維護創業板的穩定運行。”宋麗萍說。

創業板范文第4篇

2013年初，創業板一度上漲了6.6%，而同期滬指則下跌了4.45%，其強勢程度讓大盤權重股都“汗顏”。不過，隨著創業板年報、一季報預告的相繼出來，創業板指數也步入回調階段。

虧損陣營擴容

4月23日，A股打破“盤整格局”，再次破位下行，其中殺幅度最為嚴重的就是創業板。市場疲態盡顯。

4月初，創業板陸續公布了2013年一季度業績預告，雖然有近6成公司實現業績增長，但是這份答卷仍令市場擔憂，因為一共有354家創業板，有139家公司業績出現下滑以及虧損，其中有17家公司首度預虧。

星星科技預虧2000多萬元、東方財富預虧千萬元、高新興同樣首度虧損……創業板業績變臉趨勢愈加嚴重，而單季度出現29家公司虧損，則創下創業板成立以來的最差成績。

最新統計數據也表明，隨著一季度業績預告的次第亮相，創業板公司的業績成長性風險已經初現。如去年4月才登陸創業板的天山生物就公告稱，2013年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損100萬元-200萬元。

二級市場上，短短三個交易日內，在醫藥板塊整體走強的背景下，公司股價跌幅已近一成。截至4月9日，天山生物報收11.40元，較一季度業績預告前下跌9.16%。

“短期來看，成長股的估值風險正在為市場所關注，一旦業績不達預期，股價即有大幅下跌的風險。”申銀萬國證券分析師孔凌飛稱，“特別是在中小盤大小非解禁處于高峰期的情況下，若公司股東對市場未來預期悲觀，大小非可能加大減持動作，導致中小盤股票面臨殺跌風險。”

值得一提的是，今年3月為上半年中小市值公司的解禁低谷，但4、5月環比增速分別高達110%、92%，至5月解禁市值將達到頂峰。

對此，廣證恒生首席策略分析師袁季表示，當前，市場調整趨勢已逐步形成，而創業板和中小板已出現指數上的高位背離，在估值偏高及季報增速相對減緩的情況下，股價較難持續推動。而且，從以往歷史經驗來看，小盤股在4月至5月的走勢都是明顯落后于市場，其判斷創業板和中小板在后市仍存在補跌的較大可能。

千億市值灰飛煙滅

在高成長神話已蕩然無存的現在，創業板公司正在承受著業績頻繁變臉、套現“失血”不斷、估值去泡沫過程延綿不絕等種種苦難的折磨。

開板伊始，創業板便被籠罩在高成長神話中。率先于2009年登陸A股市場的36家創業板公司，在2009年總計實現凈利潤22.44億元，同比增長50.25%，而當年A股上市公司的整體業績增速僅為27.52%。

然而，這只是曇花一現。據數據中心統計，2010年～2011年期間，創業板上市公司整體業績增速分別為43.32%、18.51%。已披露2012年年報的200家創業板公司的凈利潤總和僅為165.23億元，同比僅增長9.76%。其中新大新材等80家公司在報告期內遭遇業績負增長。

創業板公司一度頭頂“高發行價、高募資額、高市盈率”的光環。統計數據顯示，355只創業板個股的平均發行價、超募金額、首發市盈率分別高達29.72元、3.6億元、55.79倍。而創業板開板首日82.36倍的整體市盈率，更令當時僅有28.19倍的滬市估值相形見絀。不過，隨著高成長神話的破滅，創業板市場的估值不斷下移。截至4月初，創業板的平均市盈率已降至34.16倍。而最新數據表明，355只股票的平均股價只有17.29元，通裕重工、朗源股份等90只股票的股價已不足10元。然而，即便如此，創業板34.16倍的平均市盈率，仍遠高于深市主板19.26倍的整體估值水平，其估值“脫水”過程仍難言結束。

套現“抽血”甚囂塵上

在創業板股價疲弱的背景下，高管與大股東依然忙于減持。創業板的高管不看好自家股票似乎已成為了“共識”。在4月份剛剛過去6個交易日里，已有四方達、紅日藥業、金力泰、中科電氣4家公司了大股東或高管減持公司股份的公告，減持總金額達到3523.81萬元。創業板高管減持力度首次超過風投。

據海通證券統計：今年A股市場整體解禁金額為2.32萬億，較2012年增長100%。雖然主板占總體解禁的七成比重，但縱向對比、中小板和創業板的解禁規模成倍上升，分別為5868億元和2381億元、較去年解禁擴大104%和112%。其中創業板分布較均勻、壓力點在1、3、5、8、9月。

自2009年10月以來，已有224家創業板公司傳出大股東或高管減持的消息，減持總量達16.03億股，合計市值276.3億元。其中，樂普醫療自2009年10月30日上市以來，已累計出現15筆減持，減持市值總計接近16億元。

“創業板高管減持超過風投，概括起來主要有三方面的原因?！北贝罂v橫IPO事業部合伙人蔡春華分析說，“首先，高管要將‘紙上財富’盡快變現，變成真金白銀。目前創業板的股權結構大多為實際控制人、管理層、創投機構和早期支持過老板創業的外部利益相關者，約占60%、15%、15%、10%，上市公司的管理層尤其是實際控制人占的比重較大，減持套現既不影響其控股權，又能及時獲得現金流?！?/p>

創業板范文第5篇

2、創業板與主板市場相比，上市要求往往更加寬松，主要體現在成立時間，資本規模，中長期業績等的要求上。創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會。

3、在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出，但有很大的成長空間?？梢哉f，創業板是一個門檻低、風險大、監管嚴格的股票市場，也是一個孵化科技型、成長型企業的搖籃。

4、創業板GEM （ Growth Enterprises Market Board）是地位次于主板市場的二級證券市場，以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。