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經濟政策和貨幣政策范文第1篇

關鍵詞：利率市場化；貨幣政策；有效性；經濟結構調整

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年12月22日

在我國金融市場不斷開放、匯率環境復雜的背景下，本著提高人們生活水平的目的，我國開始實行利率市場化改革。我國利率市場化是漸進式的貨幣市場利率、銀行貸款利率、國債發行利率、中央銀行存貸款利率、一年期貸款基準利率、銀行存款利率的依次配合調節，其作用主要體現在：一方面可以加快金融機構的升級，增加其收益能力；另一方面還便于相關部門在金融監管方面采取更加強有力的舉措。然而，利率市場化也是一把雙刃劍，在利用其所帶來正面作用的同時，也要理性地思考由此所產生的一些負面作用，所以在實際應用中要繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模的合理化增長。同時，還要進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，努力處理好其與貨幣政策的有效性及經濟結構調整的關系。

一、利率市場化概況

我國并非是出現利率市場化最早的國家，這一現象的出現往往伴隨著經濟發展呈上行狀態。隨著經濟的發展，國際貿易往來也逐漸增多，經濟學領域對利率市場化的研究路徑也逐漸趨于多元化，研究資源也更加豐富，成為后續進行理論研究的重要保障。研究表明利率市場化對我國財政政策的影響主要側重于經濟結構調整方面。當前，我國正處于經濟增長換擋期、結構調整陣痛期、前期政策消化期“三期疊加”的復雜階段，貨幣政策框架也正處于由數量型向價格型逐步演進的過程中，所以利率市場化可謂是應運而生，同時與利率雙軌制相比較而言，利率市場化在一定程度上是存在趨避性的，很難進行有效的抑制。

利率市場化的出現與經濟發展模式有緊密聯系，隨著現行應用機制的變化，在每一階段的經濟政策實施過程中都要適時變更應用模式，從而實現當前經濟結構與貨幣政策的最優效應。不僅如此，在隨后的實施過程中但凡出現有關銀行同領域內的拆借利率、債券回購利率、票據市場轉貼現利率、國債利率、外幣存貸款利率的市場化表征，在接下來的實施階段務必要在第一時間對政策模式實施變更，如此才能確保政策落實的科學性和規范化。

二、利率市場化對貨幣政策有效性的影響

鑒于利率在發展過程中多樣性的變化，在之后的干預環節務必要盡快對干預路徑加以審視，下面是利率市場化對貨幣政策有效性影響的簡要分析。

（一）改善現有的利率結構。利率結構在經濟發展過程中具有舉足輕重的作用，鑒于利率在發展過程中多樣性的變化，在之后的干預環節務必要認真領會利率市場發展模式的硬性規則，盡快對干預路徑加以審視，找準結構發展動態，從而進一步提高利率的應用準則。在當前的存款流程里，依然會出現存款利率小于1甚至為負的現象，這種情況的出現嚴重制約了貨幣政策的應用模式，所以為了對此加以修正與完善，針對利率市場發展路徑的合理轉變要強調高效和高質量，這樣才能盡可能地避免其所造成的負面影響，體現出傳統應用模式的優勢。不僅如此，利率的發展程度在一定程度上受到信貸金的制約，這在無形中為日后的發展路徑奠定了堅實的基礎。

（二）完善金融市場。在貨幣政策的最后處理環節，貨幣政策在一定程度上扮演著經濟發展指揮棒的角色。鑒于利率在發展過程中多樣性的變化，務必要在第一時間對貨幣的種類、資本的使用和拆借市場實行合理的研討，實現當前控制模式的最優化狀態，也只有這樣才能實現經濟模式的最優化狀態。另外，在價格數據全范圍處理環節，拆借市場的主要力量尚不能確定，交易數額較低的現象也時有出現，銀行也顯得力不從心，這無疑對市場發展的大環境產生了負面的作用。健全的金融體系對商業銀行資金把控而言起著提綱挈領的作用，所以務必要把工作的著力點放在傳導模式的實踐方面，如此才能顯現出日后一系列設計模式的作用。

（三）利率市場化推遲了貨幣政策的效力周期。鑒于利率在發展過程中多樣性的變化，務必要在第一時間對控制模式實施D變，從而適應現行發展模式的需要，如此才能顯現出日后一系列設計模式的作用。然而，在實際的設計操作中利率市場化的發生對貨幣傳統的效力周期產生了不可估量的影響，鑒于利率在發展過程中多樣性的變化，一旦發生推遲貨幣政策的現象，就需要在第一時間對應用模式實施變更，從而顯現出日后干擾模式的優勢。不僅如此，利率市場化以后，相關的利率決策流程更為復雜，這無疑延長了貨幣政策的周期，從而也制約了貨幣政策落實效率的提高。

三、利率市場化對經濟結構調整的影響

經濟政策和貨幣政策范文第2篇

與1990年代之前物質短缺時期由需求推動引發的通脹不同，新世紀以來中國的物價上漲更多表現出成本推動特征。2006年以來的通貨膨脹就是在全球流動性過剩和初級產品國際市場價格快速上漲的背景下出現的。與此同時，國內工資也出現大幅上漲且部分地區開始勞動力短缺。與需求型通脹不同，在成本沖擊下，緊縮性政策可能造成有效供給不足，從而加劇經濟收縮壓力，成本推動型通脹治理難度更大。雖然應主要采取促進產出效率的供給政策，但這并不意味著貨幣政策毫無作用的空間。

伍戈博士和李斌博士的新作《成本沖擊、通脹容忍度與宏觀政策》（中國金融出版社，2013年出版）就是這方面研究的出色成果。作者并沒有僅僅針對成本沖擊來分析通脹，而是通過對日韓臺灣等典型經濟體和歷次國際大宗商品價格沖擊的考察，發現如果同時考慮貨幣供給因素，成本沖擊對通貨膨脹的邊際解釋力幾乎為零，這實際上強有力地支持了貨幣主義觀點。

雖然勞動力價格和國際大宗商品都屬于成本沖擊，但對總供給曲線和宏觀經濟影響不同。前者對總供給曲線斜率產生影響并在短期產生不可逆的中長期沖擊，而后者僅體現在斜率的變化。面對勞動力成本沖擊，應適當降低經濟增長預期并更多地改善效率提高供給，這對于正處于劉易斯拐點和人口紅利逐步消失，已經歷長達三十年約10%高速增長并將逐步回歸中低速度常態經濟增長的中國來說，具有非常重要的現實意義。由于大宗商品價格沖擊是短暫且可逆的，因而決策者一般不需要考慮修正其既定的中長期經濟增長及通脹目標，但可以適當提高短期通脹容忍度。這種做法其實與1990年代以來很多國家采用的事實上的彈性通脹目標制策略是一致的。雖然不同國家策略不同，但Svensson（2002）認為只要是遵循跨期通脹和產出缺口模式，都是彈性通脹目標制，幾乎所有獨立貨幣政策的中央銀行都可歸為此類（Mishkin，2011），這對中國貨幣政策轉型也具有非常重要的啟示意義。

作者還對日益全面融入全球經濟情況下的成本沖擊和中國通脹新形勢，以及如何以成本沖擊的觀點看待貨幣數量論的現實背離等問題，進行了深入的分析。雖然研究的題目是成本沖擊，但該書具有非常強烈的貨幣主義色彩，這可能與作者身份有關?？紤]到中央銀行家對通脹都持有高度警惕的職業心態，這對中國來說無疑是件大幸事。更難得的是，該書無論在理論模型、計量檢驗，還是在國際經驗比較等方面，都遵循了嚴格的學術規范，并且結合大量專欄案例深入淺出進行說明，邏輯嚴密結論可靠。通過該書可以更好地理解中國宏觀經濟和貨幣政策，也可從中觀察未來貨幣政策當局的決策方向。

作者單位：廣東金融學院

注：

Friedman， M.， 1963， Inflation： Causes and Consequences， New York： Asia Publishing House.

Mishkin， F.， 2011， “Monetary Policy Strategy： Lessons from the Crisis”， NBER Working Papers， No.16755.

經濟政策和貨幣政策范文第3篇

一、影響貨幣政策實施的效果因素分析

(一)、基層商業銀行對貨幣政策的傳導功能弱化，銀行信貸擴張受到限制。一是基層金融機構缺乏貸款積極性。集約經營、集中管理是我國商業銀行目前采用的信貸經營方針，在這種方針的指導下，普遍實行了集權式的信貸管理模式，信貸決策權重點是省行和市地行，縣市支行的信貸經營基本被被剝奪。由于基層行只有貸款的推薦權，卻要承擔收貸收息的責任，在經濟環境欠佳、信貸風險加劇的情況下，基層信貸人員無心擴大信貸投入。二是外部環境不利于銀行增加信貸投入。從社會來看，由于社會平均利潤率走低，人們對經濟前景信心不足，使民間投資的積極性下降，貸款的有效需求不足。從企業來看，一些好的企業融資渠道增加，減少了對銀行貸款的需求；效益不好的企業，信用低，不符合貸款條件。從政府部門看，地方政府及法院的一些做法，也助長了不良信用風氣。在清理破產企業剩余資產時，首先顧及職工安置費、社會集資款等，而將銀行債權置于末位。當涉及擔保人償還債務時，政府、法院都盡力保護擔保人的利益。在依法收貸中，盡管銀行勝訴率很高，但執行效果卻不盡人意。

(二)、居民消費傾向弱化，消費需求疲軟。國家一些涉及利益再分配的改革與貨幣政策對居民心理存在反向調節的矛盾。當前國家貨幣政策的一個重要目標就是刺激城鄉居民消費，但就城鎮而言，國家推行的住房、醫療保險、教育、養老等方面的改革，一方面弱化了人們對現實收入增長的預期，另一方面以上改革根本內容之一就是增加個人支付水平，[文章來源于ˇ文秘站 -解決您的燃眉之需注：]這無疑加重了人們對未來支出的預期，從而導致居民的儲蓄傾向增加和消費傾向下降，潛在的購買力不能轉化為現實的消費需求。由于種種原因，消費信貸在基層地區并沒有大規模開展起來，沒有發揮其應有的作用，消費市場難以啟動。

(三)、基層人民銀行執行貨幣政策的手段乏力，對商業銀行指導、監督作用不強。為貫徹落實貨幣政策，基層人民銀行做了大量的工作。但是，由于基層人民銀行對商業銀行缺乏實質性約束，難以真正起到引導信貸投入的作用。盡管國家實施了再貸款、再貼現等措施，但就地處偏遠的基層地區而言，由于經濟欠發達，企業收到銀行承兌匯票相當少，有的地區再貼現業務基本處于空白狀態。

(四)、地方政府的干預直接影響到金融部門的操作。改革開放后，為調動地方積極性，同時下放行政、經濟權力，各行政區域自求發展形成“大而全、小而全”的“諸侯經濟”。當地方發展重點與國家支柱產業出現矛盾時，地方政府則以各種理由，向金融部門提出要支持地方經濟發展，面對強大的政策壓力、人情壓力、地緣壓力，金融機構不得不投入大量信貸資金，而國家的貨幣政策卻很難真正落到實處。

二、提高貨幣政策效應的對策建議

要使貨幣政策在擴大內需、支持經濟增長中發揮應有的作用，筆者認為，應從以下幾個方面加以完善。

(一)應加大貨幣政策的調整力度，增加中央銀行宏觀調控能力。在貨幣政策的執行過程中，中央銀行既要堅持信貸原則，保證信貸質量，又要采取更加靈活的措施，保持必要的基礎貨幣投放，適當增加貨幣供應量，避免出現通貨緊縮，增強對經濟增長的拉力。要適度擴大基層人民銀行監管權利，對轄內商業信貸投入情況進行監督，對于信貸結構與產業結構偏差較大的商業銀行，人民銀行有權加以指導。

經濟政策和貨幣政策范文第4篇

1.1經濟政策的概念和內容

經濟政策指的是國家和政府為了實現經濟的快速增長、國際的收支平衡、市場價格的穩定和人民的充分就業等宏觀經濟政策和目標，保證經濟福利的增長和經濟問題的順利解決而制定的市場和企業運行的指導原則和措施。經濟政策包括宏觀經濟政策和微觀經濟政策兩部分。宏觀經濟政策包括收入政策、貨幣政策和財政政策在內。微觀經濟政策指的是政府為了市場的穩定運行而進行的立法或者環保政策等。政府經濟政策的制定和實施應具有一定的連續性。如果經濟政策出現搖擺不定的情況會給市場經濟的正常運行產生嚴重的破壞。同時，經濟政策的運行應具有一定的彈性，為了防止市場的經濟運行中具有意外情況的發生或者出現問題，必須及時的調整經濟政策以適應市場的健康穩定的發展。經濟政策的制定會對市場的運行產生重要的影響。正確的經濟政策會在很大的程度上促進市場的發展，而錯誤的經濟政策會在很大的程度上阻礙市場的發展，有時甚至會給市場帶來嚴重的損失。國家和政府制定的經濟政策包括：為了控制社會總供給和總需求之間的收支平衡以及調整和規劃產業的布局而制定的社會和經濟發展戰略方針和產業政策；為了調整消費和累積之間比例關系，實現社會財力總供給和供需求之間的平衡，控制貨幣的發行和抑制通貨膨脹而制定的貨幣政策，財政政策和財政與信貸綜合平衡的政策；最后還有為了引導消費需求的方向，優化消費的結構，保持消費基金和積累基金之間的適當比例關系，防止通貨膨脹的出現而制定收入分配策略。

1.2經濟政策的分類

經濟政策分為宏觀經濟政策和微觀經濟政策。其中宏觀經濟政策指的是，國家和政府為了實現一定的經濟目標而有意識、有計劃、有步驟運用的政策工具，已調整宏觀經濟的正常運行。宏觀的經濟政策是政府為了彌補市場調節的失靈并向社會提供公共服務而進行的一種經濟活動。宏觀經濟政策是政府公共財政的一項基本職責。充分就業、經濟增長、物價穩定和市場的收支平衡是宏觀經濟政策的主要目標。其中充分就業分為廣義和狹義兩個概念。其中廣義的充分就業指的是包括勞動資源在內的一切資源被充分利用的狀態；狹義的充分就業指的是包括摩擦性失業在內的只存在自然失業的就業情況。經濟的增長同樣具有兩層含義：保持經濟的穩定增長和保持經濟的持續增長。物價的穩定指的是包括消費價格指數（CPI）、國內生產總值縮減指數（消除價格增減指數的便于比較GDP的指數）、和批發物價指數（PPI）在內的消費價格指數。在實際中價格的穩定性常用價格指數和服務價格的加權平均值來衡量，比較的常識相對的價格。國際的收支平衡指的是在適當的官方儲備資產下的國際收支平衡，也就是國際收支的盈余或者赤字保持在合理的范圍內。微觀的經濟政策指的是政府為了調節微觀經濟行為主體的關系和提高資源配套效率而進行的有關政策。微觀經濟政策包括價格政策、就業政策和消費政策等。福利經濟學和一般均衡價格理論曾分析表明，在完全的市場競爭下，社會運用已有的資源實現帕累托最優。但是，如果完全的競爭條件遭到破壞，那么市場的調節就可能出現失靈的情況。通常在壟斷、公共物品和外部經濟效果及信息的不完善將會導致信息的失靈。隨著市場經濟的不斷完善，微觀的經濟政策在已經在很多方面逐漸弱化，所以本文主要考慮宏觀經濟政策對企業經營策略的影響。

2.經濟政策對企業經營管理的影響

2.1財政政策對企業經營管理的影響

寬松的財政政策也就是擴張的財政政策，是指在市場運行處于偏冷的階段時，政府為了刺激經濟的增長、實現充分就業和增加國民收入而采用的增加政府支出和減少稅收的經濟政策。一般寬松的財政性政策是在市場的產出出現負缺口的時候被政府所實施的，所反映的是市場需求大于供給的情況。政府作為總需求的一部分，在其他情況都不變的情況下，政府增加購買和轉移支付的活動將使社會總需求增加。同時，減少稅收也會增加消費的需求、投資的需求和凈出口的需求，這樣也會使總需求增加，其實，這也就是對企業產品的需求。所以，企業應實時關注經濟政策的變化，當經濟政策為寬松的經濟政策時，應審時度勢，及時的做出相應的決策。通常這時的企業決策可以通過三個方面來完成：首先，應保證產品在擴大市場上的客觀需求，應具有靈活的管理體系，從產品的原材料采購開始，到生產元素的到位、產品質量的監管、財務配套供給和物資管理以及薪酬的分配直到產品的最終銷售，企業應具有良好的擴充能力。此外，在供求關系的限制下，市場對產品的需求總量是有限的，企業應在市場政策的背景下，慎重度量市場的總需求量，及時調整企業生產產品的總量和質量，在滿足市場需求的條件下，獲取最大的利益。最后，企業應具有一定的前瞻意識和戰略規劃，能夠清楚地意識到寬松的經濟政策不是永遠實行的，企業應正確的把握市場的經濟規律，對消費者進行正確的引導，并對自己的產品進行升級或者更新換代，使產品能夠適應市場的變化的需求，例如可以使產品增加一些新的功能例如環保、節能等。緊縮的財政政策是指經濟過熱的情況下，國家和政府通過使用縮減政府財政支出或者增加稅收的方式來抑制通貨膨脹或者經濟增長過快的情況。在其他的情況不變的情況下，政府的緊縮性財政政策會達到抑制市場總需求的目的?？傂枨鬁p少的情況下，會導致國民收入成倍的減少，從而達到抑制經濟過快增長的目的。而緊縮的財政政策對于企業的作用與擴充性財政政策完全相反。對此，企業要進行有步驟的調整，保證能夠在緊縮性財政政策中得以生存和發展，首先，應有計劃地減少市場上已經充斥著的類似品質的產品的產量，此外，還應做好新概念產品的引導和產品的升級，最后，應把握市場的供求關系，適時將產品投入市場。

2.2貨幣政策對企業經營管理的影響

擴張性的貨幣政策是指政府通過降低率和增加貨幣供給的方法達到增加總需求和私人投資的目的。通常在有效需求不足、GDP出現負缺口和失業增加的情況下政府會采取擴張性的貨幣政策。對于企業來說，擴張性的貨幣政策意味著資本成本的降低，所以，如果生產要素只有資本和勞動力兩種，那么，應提高資本的比例而降低勞動力的比例。此外，企業還可以適當的吸收資本進行儲蓄。在緊縮的貨幣政策下，政府會減少貨幣的供給，在其他情況不變的情況下，會抑制總產出。這時，企業應迅速調整產品的生產，有計劃地降低資本的比重，此外適當地吸收勞動力并進行產品更新。

3總結

經濟政策和貨幣政策范文第5篇

由于在世界經濟中各個國家在經濟結構、經濟目標、經濟政策上的相互依存,而且外在性的政策溢出效應,使得通過國際貨幣政策協調達到帕累托效率成為必要。20世紀70年代以來,許多經濟學家運用各種方法對各國間貨幣政策的沖突與協作進行了分析,產生了運用博弈分析的戰略決策方法,從而為貨幣政策的國際協調在分析方法上提供了有力手段。而Hamada(1976)、Rogoff(1985)都將兩國的目標即福利函數設為相同形式,即各國關心的是相同的經濟變量。事實上,各個國家間差異較大,根據不同的情況,貨幣政策的目標可能不同。本文將從不同貨幣政策操作規則的角度,對此進行探討。

二、貨幣政策操作規則的設定

為方便分析,我們考慮兩個國家之間的貨幣政策協調,A國以麥卡勒姆規則進行貨幣操作,B國則實行通貨膨脹定標規則。

我們假設A國遵循開放經濟條件下的麥卡勒姆規則,t期名義GDP為t-1期貨幣供給量,匯率,另一國家收入的反應函數。

假設基礎貨幣對貨幣供應量的影響具有一期的時滯,由于貨幣供應量與基礎貨幣、貨幣流通速度之間存在穩定關系,因而貨幣供應量(M)、貨幣流通速度(v)、基礎貨幣(b)之間的關系可以表示為:■。

假設中央銀行的目標是使預期的名義GDP的對數達到目標水平■,其中q表示名義GDP的季度增長率。則有

■表示變量取對數的一階差分。

假設B國貨幣政策操作規則為通貨膨脹定標規則,即央行以

■

作為操作規則,其中■為參數。

三、貨幣政策協調的博弈分析

根據上述分析,A國以(1)確定每期增加的基礎貨幣供給。B國以(2)確定每期的利率,將(1)、(2)聯立,得

(3)

在(3)中,我們假設B國在t期估計的A國名義GDP ■與實際上的■,即t+1期用于A國決策基礎貨幣供給增量■的■相同,而A國在t期估計的B國真實GDP增量 E(■)時,也與實際的B國情況一致。(3)式右邊■均為參數,而兩國需要對■做出估計。

每個國家對自己國內的狀況更加了解,具有信息優勢,如果外國只能通過本國的報告作出估計,而兩國之間沒有進行合作,則很有可能作出錯誤判斷并危害經濟。對此,我們作如下分析。

當B國對A國■的估計增大,大于實際值,由(2)式,則會增大對利率的提高,以防止通貨膨脹,但■it過大而xt小于估計值,會導致■減小,B國有通貨緊縮的可能。而如果A對本國和B國的指標估計正常,A國基礎貨幣增量由(1)決定,并不會對B國誤判做出反應。B國有通縮壓力,國民收入下降,會導致A國■減小,不利于A國經濟穩定。

而當B國對A國■估計增小,由(2)式,則會減小對利率的提高,以防止通貨緊縮?！鰅t過小而xt大于估計值,會導致■增大,B國有通貨膨脹的可能,并向A國輸出通貨膨脹。

同樣,A國也有可能出現同樣的錯誤并最終導致兩國的經濟不穩定。

當兩國彼此合作,互相公布信息以制定貨幣政策,則兩國不會因為誤判而釀成錯誤,引起經濟的不穩定。由此可得得益矩陣。在t期,兩國選擇公布與不公布。根據得益矩陣,我們發現A、B兩國(公布,公布)與(不公布,不公布)為兩個納什均衡解,而(公布,公布)明顯比(不公布,不公布)帕累托有效,則我們得出結論,在A、B兩國間,應采取互信機制,公布本國經濟數據,為別國作出正確貨幣規則營造條件。

四、結論