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金融危機的可能性范文第1篇

花旗CEO潘偉迪在員工郵件中稱，扣除減記因素，花旗1-2月份實現(xiàn)盈利190億美元。此后美國三大股指大幅上漲近6-7%。

美國6大金融機構(gòu)動蕩、穩(wěn)定因素清晰可分

我們對高盛、摩根士丹利、美林、花旗、摩根大通、美國銀行6大機構(gòu)20個季度各項財務(wù)指標(biāo)的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行了梳理，分門別類地研判08四季度非同尋常之處。我們發(fā)現(xiàn)，6大機構(gòu)的穩(wěn)定和波動因素可明確區(qū)分。花旗損益狀況改善的消息符合我們的預(yù)期。

如果說08年第四季度至今是金融動蕩引發(fā)實體經(jīng)濟(jì)的劇烈調(diào)整，那么09年二季度以后將是金融體系在國家的支持下穩(wěn)定下來，并且持續(xù)吸收實體經(jīng)濟(jì)惡化壓力返流的過程，這正是金融與實體先后行關(guān)系的下半場。

由于美聯(lián)儲總資產(chǎn)與6機構(gòu)總負(fù)債存在密切的負(fù)相關(guān)關(guān)系，在6大機構(gòu)08年四季度負(fù)債大幅減少時，美聯(lián)儲總資產(chǎn)增加了48%，但09年初至2月4日聯(lián)儲總資產(chǎn)已經(jīng)減少17%，這個現(xiàn)象與Libor、Ted指標(biāo)降至歷史低位，美國存款保險額度由10萬升至25萬美元一起預(yù)示著，6機構(gòu)的負(fù)債可能已經(jīng)企穩(wěn)，波動傳導(dǎo)受到遏制。為此，美國大型金融機構(gòu)發(fā)生像08年四季度那樣的第二波危機的可能性已降低。

驅(qū)動因素弱化 第二波危機可能性降低

6大機構(gòu)的波動和穩(wěn)定因素可清晰區(qū)分，其穩(wěn)定因素在08年四季度中依然表現(xiàn)堅挺，負(fù)債大幅減少是危機的主要原因。基于我們的觀察，負(fù)債大幅減少的驅(qū)動因素在逐漸弱化，美國大型金融機構(gòu)發(fā)生像08年四季度那樣的第二波危機的可能性已大大降低。其資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模將逐步趨穩(wěn)，自營虧損會快速變窄或者扭轉(zhuǎn)，撥備則隨著實體經(jīng)濟(jì)問題的返流而繼續(xù)增加，但總體損益將較08年四季度有較大的改善。

風(fēng)險判斷

我們的判斷基于所考察金融機構(gòu)的財報，一個很大的風(fēng)險在于，07年四季度以來美國金融機構(gòu)損益情況的真實性。一個現(xiàn)象是，這些機構(gòu)在公布季度財報的時候，一旦是虧損，往往在同一時刻一個獲得注資的公告，而且注資金額與虧損金額基本相符，形成6家金融機構(gòu)的總股東權(quán)益一直非常穩(wěn)定，多數(shù)季度的變化在3個百分點之內(nèi)，以上現(xiàn)象屢試不爽。這究竟是通過管理層的努力，“窟窿多大，就爭取了多大的補丁”，還是管理層在欺瞞，“有多大補丁，就說窟窿多大”呢。在08年四季度，6大機構(gòu)資產(chǎn)拋售規(guī)模是9330億美元，相應(yīng)虧損是426億美元，比例是4.5%，這是否可信呢？如果是后面一種可能，則難以得出第二波不會到來的結(jié)論，政府和市場將面對的可能是一個全新的問題，一些機構(gòu)也將因欺瞞的暴露而遭致公眾反對拯救。

稀釋風(fēng)險令金融體系穩(wěn)定與金融股價格穩(wěn)定的問題出現(xiàn)了分化。相對于08年9、10月份，國有化帶來稀釋風(fēng)險是目前金融機構(gòu)拯救的新問題，國際市場對此已經(jīng)非常重視。一種觀點已經(jīng)在醞釀，認(rèn)為這類似于在股價底部將老股強行斬倉，而國外又很重視分紅，大幅稀釋使得未來銀行即使恢復(fù)元氣，老股也看不到希望。于是金融體系穩(wěn)定與金融股價格的穩(wěn)定問題出現(xiàn)了分化，而以前二者更多的是一致。

歐洲大型金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險近期明顯加大。本文的分析僅及于美國大型金融機構(gòu)，我們的初步判斷適用的范圍也僅及于此，目前，發(fā)生在巴克萊、蘇格蘭皇家銀行、瑞銀、匯豐方面的負(fù)面消息也較為頻繁，由其引發(fā)的市場動蕩也不容忽視。

金融危機的可能性范文第2篇

關(guān)鍵詞：金融危機 金融危機預(yù)警系統(tǒng) 預(yù)警指標(biāo)

20世紀(jì)90年代以來，全球范圍內(nèi)金融危機頻繁發(fā)生。1992一1993年，歐洲貨幣危機爆發(fā)；1994一1995年，墨西哥Tequila危機爆發(fā)；1997一1998年，東南亞金融危機爆發(fā)。金融危機不僅對本國的銀行信用體系、貨幣金融市場、對外貿(mào)易以及國際收支造成嚴(yán)重破壞。而且隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融危機還會在世界范圍內(nèi)蔓延，帶來持續(xù)性的破壞與影響。因此，建立一套科學(xué)的金融危機預(yù)警指標(biāo)體系，及時預(yù)測和化解金融風(fēng)險，對于促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。

金融危機預(yù)警概述

（一）金融危機的定義

國外多數(shù)學(xué)者都將金融危機分為貨幣危機、銀行危機和債務(wù)危機三種主要類型。

1.貨幣危機

Esquivel和Larrain(1998)把貨幣危機定義為實際匯率連續(xù)3個月累計貶值大于等于15%。Goldstein、Kaminsky和 Reinhart (2000)把貨幣危機定義為：“對貨幣的攻擊導(dǎo)致了儲備大量流失，或貨幣急劇貶值（若投機攻擊最終成功），或者兩者兼而有之[亞洲開發(fā)銀行.金融危機早期預(yù)警系統(tǒng)及其在東亞地區(qū)的運用[M].北京：中國金融出版社，2006：26-27.]。”

2.銀行危機

Denirgiic- Kunt和Detragiache(1998)認(rèn)為“只要符合下列三個條件之一就可定義為銀行危機：(1)銀行體系中不良貸款與所有貸款的比率超過了10%；(2)銀行的救助成本至少是GDP的2%；(3)銀行救助涉及銀行機構(gòu)的大規(guī)模國有化，或者大量的銀行存款擠兌，或者其他諸如存款凍結(jié)、延長銀行假期，以及政府對所有的存款進(jìn)行擔(dān)保的緊急措施[亞洲開發(fā)銀行.金融危機早期預(yù)警系統(tǒng)及其在東亞地區(qū)的運用[M].北京：中國金融出版社，2006:26—27.]。”

3.債務(wù)危機

債務(wù)危機是指國家無法償還其主權(quán)債務(wù)或私人債務(wù)。

（二）金融危機預(yù)警系統(tǒng)的含義

金融危機預(yù)警, 是指對金融運行過程中可能發(fā)生的金融資產(chǎn)損失和金融體系遭受破壞的可能性進(jìn)行分析、預(yù)測，為金融安全運行提供對策和建議。而金融危機預(yù)警系統(tǒng)是通過某種統(tǒng)計學(xué)方法預(yù)測某國或某經(jīng)濟(jì)體在一定時間范圍內(nèi)發(fā)生的貨幣危機、銀行業(yè)危機及股市崩盤可能性大小的宏觀金融監(jiān)測系統(tǒng)[唐旭，張偉.論建立中國金融危機預(yù)警系統(tǒng)[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài),2002(6)：73-73.]。

（三）國內(nèi)外關(guān)于金融危機預(yù)警的研究

目前國際上比較流行的金融危機預(yù)警模型包括FR概率模型、STV橫截面回歸模型以及KLR模型。

1.FR概率模型

1997年，F(xiàn)rankel和Rose以100個發(fā)展中國家在1971—1992年這段時間發(fā)生的貨幣危機為樣本，以各個國家的年度數(shù)據(jù)為樣本資料，建立了可以估計貨幣危機發(fā)生可能性的概率模型。Frankel和Rose認(rèn)為，貨幣危機是由多種因素引發(fā)的，他們所選擇的變量包括：GDP的增長率、國外的利率、國內(nèi)信貸增長率、政府預(yù)算赤字占GDP的比率和經(jīng)濟(jì)開放程度。

2.STV 橫截面回歸模型

Sachs、Tornel和Velasco在1996年利用線性回歸的方法建立預(yù)警模型。他們認(rèn)為實際匯率貶值、國內(nèi)私人貸款增長率、國際儲備/M2 是判斷一個國家發(fā)生金融危機與否的重要指標(biāo)。

3.KLR模型

KLR模型是Kaminsky、Lizondo和Reinhart于1997年創(chuàng)立并經(jīng)過Kaminsky(1999)的完善。KLR信號分析法的理論基礎(chǔ)是研究經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折的信號理論，其核心思想是首先通過研究貨幣危機發(fā)生的原因來確定哪些經(jīng)濟(jì)變量可以用于貨幣危機的預(yù)測，然后運用歷史上的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，確定與貨幣危機有顯著聯(lián)系的變量，以此作為貨幣危機發(fā)生的先行指標(biāo)。然后為每一個選定的先行指標(biāo)根據(jù)其歷史數(shù)據(jù)確定一個安全閾值。當(dāng)某個指標(biāo)的閾值在某個時點或某段時間被突破，就意味著該指標(biāo)發(fā)出了一個危機信號。危機信號發(fā)出越多，表示某一個國家在未來一段時間內(nèi)爆發(fā)危機的可能性就越大。閾值是使噪音—信號比率(即錯誤信號與正確信號之比值)最小的臨界值。

國內(nèi)關(guān)于金融危機預(yù)警的研究則主要基于FR概率模型、STV橫截面分析模型和KLR信號分析法而展開。陳松林（1997）從金融風(fēng)險的形成與傳導(dǎo)機理出發(fā)，建立了包括非系統(tǒng)金融風(fēng)險系統(tǒng)性金融風(fēng)險的金融風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)和度量模型；劉志強(1999)設(shè)計的金融危機預(yù)警指標(biāo)體系主要由兩部分構(gòu)成：一是反映國內(nèi)金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營穩(wěn)健性、信貸增長和利率等的指標(biāo)；二是反映外債投向、償還能力和匯率等方面的指標(biāo)[ 劉志強.金融危機預(yù)警指標(biāo)體系研究[J].世界經(jīng)濟(jì)，1999（4）：18-19.]；唐旭、張偉(2002)在分析比較三種模型的基礎(chǔ)上提出了建立中國金融危機預(yù)警系統(tǒng)，并且討論了預(yù)警模型的局限性，指出如何通過制度安排來彌補預(yù)警模型的不足。

構(gòu)建切實可行的金融危機預(yù)警指標(biāo)體系

（一）金融危機預(yù)警指標(biāo)的選取

本文在借鑒前人研究基礎(chǔ)上，根據(jù)KLR信號分析法，設(shè)計出以下九個判斷金融危機發(fā)生可能性的金融危機預(yù)警指標(biāo)。

1.國內(nèi)信貸增量/GDP

若國內(nèi)信貸量增量與GDP的比率過高，信貸增長量超過經(jīng)濟(jì)發(fā)展對投資資金的需求，將會引起游資過多并產(chǎn)生通貨膨脹預(yù)期。而且過度投資會產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)，一旦泡沫破滅，銀行就會產(chǎn)生巨額的呆壞賬，導(dǎo)致銀行危機，進(jìn)而引發(fā)金融危機。

2.M2/GDP

貨幣供應(yīng)量增長幅度如果超過實際的貨幣需求，將會引發(fā)通貨膨脹，而且貨幣供應(yīng)量的過度擴張會使得外資撤離，政府會拋出外匯，導(dǎo)致國際儲備急劇下降，最終引發(fā)貨幣危機。

3.實際匯率

實際匯率是將名義匯率扣除通貨膨脹因素，本幣實際匯率升值，促進(jìn)進(jìn)口，抑制出口，從而使得貿(mào)易條件惡化，造成經(jīng)常賬戶赤字，國際收支平衡被破壞，進(jìn)而引發(fā)國際收支危機。

4.經(jīng)常項目差額占GDP比重

經(jīng)常項目差額是反映國際收支狀況的主要指標(biāo), 若一國經(jīng)常項目長期處于逆差狀態(tài)，且逆差額占GDP比重過大，則說明該國出口不暢，進(jìn)口過速增長，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金不足，對國外資本流入依賴性較強，容易導(dǎo)致貨幣危機。

5.外匯儲備支持進(jìn)口時間

外匯儲備，指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分，外匯儲備對于調(diào)節(jié)國際收支，保證 對外支付，干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率有重要作用。通常用外匯儲備支持進(jìn)口時間長短衡量一國的國際收支運行狀態(tài)。

6.短期外債/外匯儲備

若一個國家外債結(jié)構(gòu)不合理，短期外債與外匯儲備的比率過大，一旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，就會造成該國家的貨幣貶值，最終引發(fā)貨幣危機。

7.外債/國外資產(chǎn)

一國的償債能力不僅與外匯儲備有關(guān)，而且與整個國家的實力有關(guān)。若一個國家外債總額與國外資產(chǎn)的比例過高，說明該國的償債能力不足，容易誘發(fā)債務(wù)危機。

8.資本金充足率

銀行資本金與總資產(chǎn)之比即為資本金充足率，它能反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。資本金充足率嚴(yán)重不足將增大外部沖擊給銀行帶來的風(fēng)險。

9.不良債權(quán)占總資產(chǎn)比重

不良債權(quán)占總資產(chǎn)比重是指國內(nèi)金融機構(gòu)的不良債權(quán)呆賬壞賬與其總資產(chǎn)之比。銀行等金融機構(gòu)高的不良資產(chǎn)會影響金融機構(gòu)的穩(wěn)定運行，嚴(yán)重時會導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，引發(fā)銀行危機。

（二）指標(biāo)臨界值的確定

臨界值是指金融指標(biāo)的數(shù)據(jù)變化達(dá)到預(yù)兆金融危機發(fā)生的這一水平。臨界值的確定即要考慮國際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，也要考慮本國經(jīng)濟(jì)的特殊情況。以上所選取的九個指標(biāo)的臨界值如表1所示。

表1  預(yù)警指標(biāo)及其臨界值序號

指標(biāo)名稱

臨界值

1

國內(nèi)信貸增量/GDP

10%

2

M2/GDP

15%

3

實際匯率

-

4

經(jīng)常項目差額占GDP比重

在0-5%之間

5

外匯儲備支持進(jìn)口時間（月）

3-4個月

6

短期外債/外匯儲備

45%

7

外債/國外資產(chǎn)

10%

8

資本金充足率

8%

9

不良債權(quán)占總資產(chǎn)比重

10%

數(shù)據(jù)來源：張元萍 孫剛《金融危機預(yù)警系統(tǒng)的理論透析與實證分析》

亞洲開發(fā)銀行《金融危機早期預(yù)警系統(tǒng)及其在東亞地區(qū)的運用》 

金融危機預(yù)警系統(tǒng)在我國的實證分析

根據(jù)搜集的我國在2003-2009年的各項數(shù)據(jù)來預(yù)警我國發(fā)生金融危機的可能性。如表2所示：

表2  中國2003-2009年各類指標(biāo)數(shù)據(jù)指標(biāo)名稱

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

評價

國內(nèi)信貸增量/GDP（%）

23.83

12.25

16.13

18.07

19.79

13.21

34.74

不正常

M2/GDP(%)

16.92

13.16

18.20

13.26

12.17

19.31

23.04

正常

實際匯率

8.26

8.24

8.17

7.96

7.56

6.89

6.83

-

實際匯率升值幅度（%）

-0.1

0.24

0.85

2.57

5.03

8.86

0.80

正常

經(jīng)常項目差額占GDP比重（%）

2.80

3.55

7.19

9.40

金融危機的可能性范文第3篇

關(guān)鍵詞：馬克思；經(jīng)濟(jì)危機理論；經(jīng)濟(jì)危機；啟示

資本主義的歷史也是一部與經(jīng)濟(jì)危機抗?fàn)幍臍v史，經(jīng)濟(jì)危機的周期性爆發(fā)引發(fā)了人們對其根源與必然性的探究，西方資本主義此時重讀《資本論》也定會倍感親切。

一、馬克思經(jīng)濟(jì)危機理論

在《資本論》這樣一部政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的劃時代巨著中，馬克思對經(jīng)濟(jì)危機理論進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。

（一）資本主義經(jīng)濟(jì)危機的可能性

在《資本論》中，馬克思首先分析了爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機的可能性。在貨幣產(chǎn)生之前，一次商品交換行為既是買進(jìn)又是賣出，買賣行為在時間與空間上同步進(jìn)行，鮮少出現(xiàn)生產(chǎn)過剩，總供給與總需求大體平衡。但在貨幣產(chǎn)生后，商品的買賣成為了兩個階段，商品所有者要將自己的商品賣出去換成貨幣，再用貨幣買進(jìn)自己所需要的商品，這樣就很容易出現(xiàn)商品買賣脫節(jié)、生產(chǎn)過剩的情況，這其中也就醞釀著經(jīng)濟(jì)危機。

（二）資本主義經(jīng)濟(jì)危機的根源

馬克思指出，資本主義基本矛盾“包含著現(xiàn)代的一切沖突的萌芽”。首先，一方面，每一個企業(yè)為了達(dá)到利潤最大化的目標(biāo)，想方設(shè)法地改進(jìn)技術(shù)、擴大生產(chǎn)規(guī)模，這使得企業(yè)生產(chǎn)存在無限擴大的趨勢；另一方面，資本家長期的剝削使得無產(chǎn)階級越加貧困。因此，市場的發(fā)展必定落后于生產(chǎn)的發(fā)展。其次，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，市場配置資源有其自發(fā)性、盲目性與滯后性，因此，生產(chǎn)過剩的危機就在所難免了。最后，與資本主義資本積累相對應(yīng)的是無產(chǎn)階級貧困的積累，這意味著工人同資本家之間的貧富差距越來越大。隨著資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資產(chǎn)階級由生產(chǎn)力的解放者變成了阻礙者，這必然會導(dǎo)致資產(chǎn)階級的“被革命”。

（三）資本主義經(jīng)濟(jì)危機的實質(zhì)與表現(xiàn)

馬克思、恩格斯指出：“在危機期間，發(fā)生一種在過去一切時代看來都好像是荒唐現(xiàn)象的社會瘟疫，即生產(chǎn)過剩的瘟疫。”這種生產(chǎn)過剩是相對的生產(chǎn)過剩。資本家是資本的人格化，其對資本的無限追求導(dǎo)致了資本積累以及生產(chǎn)能力的無限擴張，繼而導(dǎo)致了生產(chǎn)與消費矛盾的升級，生產(chǎn)過剩的危機也就出現(xiàn)了，主要表現(xiàn)為：商品滯銷；生產(chǎn)下降；資金周轉(zhuǎn)不靈；失業(yè)率和利率上升。

（四）資本主義經(jīng)濟(jì)危機的周期

資本主義經(jīng)濟(jì)危機是一種周期性的現(xiàn)象，一個周期包括危機、蕭條、復(fù)蘇和高漲四個階段。危機階段是起點；進(jìn)入蕭條階段后生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，逐漸轉(zhuǎn)入復(fù)蘇階段；在復(fù)蘇階段，沒有破產(chǎn)的資本家加緊改進(jìn)技術(shù)，投入生產(chǎn)，加緊對工人的剝削，生產(chǎn)不斷擴大，逐步進(jìn)入高漲階段。而在繁榮的背后，新的危機也在醞釀之中。資本主義經(jīng)濟(jì)危機就像資本主義制度的影子，只要資本主義生產(chǎn)社會化與生產(chǎn)資料私人占有的矛盾存在，這種“周期性現(xiàn)象”就不可避免。

二、當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)危機——美國金融危機

2007年美國爆發(fā)的次貸危機迅速演變成了全球性的金融危機，并從金融領(lǐng)域蔓延到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。如今，2008年金融危機余波未了，歐債危機又接踵而至，成為了2012年達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇的重點議題，但是仍然未能找到解決危機的有效方法，這充分暴露出了資本主義制度的弊端。

（一）美國爆發(fā)金融危機的原因與實質(zhì)

美國次貸危機的爆發(fā)暴露出了美國金融監(jiān)管體系存在的缺陷與不足——放任金融創(chuàng)新而又缺乏有效的監(jiān)管。此次金融危機與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)危機有很大不同，表現(xiàn)為消費過度而并非消費不足，而導(dǎo)致危機的原因是金融監(jiān)管缺失和金融創(chuàng)新過度等金融市場的自身因素，而事實上，此次危機同時存在著物質(zhì)產(chǎn)品與虛擬產(chǎn)品過剩的問題，金融產(chǎn)品過剩刺激著虛假的消費需求，產(chǎn)生了許多經(jīng)濟(jì)泡沫，一旦這些經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，危機便無可避免。美國金融危機是以次貸危機為導(dǎo)火線的，次級貸款這種金融衍生品的出現(xiàn)，刺激了消費需求，導(dǎo)致了“需求過度”，出現(xiàn)了金融市場的虛假繁榮，這種過度的需求導(dǎo)致了違約率的不斷攀升，最終導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂。所以，此次金融危機仍然是根源于資本主義制度本身的周期性的生產(chǎn)過剩危機。

（二）美國金融危機的特點

此次源于美國華爾街的金融危機，是一場以銀行信用危機為起點，進(jìn)而擴展到實體經(jīng)濟(jì)的有別于以往的新型經(jīng)濟(jì)危機。這場新型的經(jīng)濟(jì)危機有以下三個特點：其一，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)危機由實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延到金融領(lǐng)域，此次危機是從金融領(lǐng)域進(jìn)一步波及到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。其二，信用對危機的影響已經(jīng)大大地增強了。其三，以往的國際金融危機發(fā)生在資本主義的邊緣或非核心地帶，對世界經(jīng)濟(jì)的整體影響相對較小，而此次美國金融危機發(fā)生在資本主義心臟地帶——資本主義發(fā)達(dá)國家，影響頗大，甚至還導(dǎo)致了當(dāng)今的世界性難題——歐債危機，是資本主義的制度性危機與資本主義意識形態(tài)的危機。

三、馬克思經(jīng)濟(jì)危機理論與美國金融危機的啟示

美國金融危機發(fā)生后，引發(fā)了西方社會的“《資本論》熱”，他們試圖從中找到解決之道。巨額救市方案與《多德一弗蘭克華爾街改革和消費者保護(hù)法案》都只是治標(biāo)之策。馬克思指出。社會主義才是解決經(jīng)濟(jì)危機的根本出路。但是現(xiàn)階段社會主義仍然有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機的風(fēng)險，在我國，市場仍然發(fā)揮著重大作用，非公有制經(jīng)濟(jì)成分也繼續(xù)存在，貧富懸殊也較大，加之我國經(jīng)濟(jì)具有的開放性以及不可逆轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)全球化趨勢使得經(jīng)濟(jì)危機也具有的全球性，使得我國也有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機的可能性。這就要求我們從我國的國情出發(fā)，在堅持社會主義公有制主體地位的前提下，以理論聯(lián)系實際的思想為指導(dǎo)，提高警惕，借鑒經(jīng)驗，吸取教訓(xùn)，努力防范經(jīng)濟(jì)危機風(fēng)險。

（一）正確認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)

虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹以及信用的缺失引發(fā)了美國的金融危機，這在虛擬經(jīng)濟(jì)極為發(fā)達(dá)的今天尤其引人深思：虛擬經(jīng)濟(jì)必須適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相比美國等發(fā)達(dá)國家來講還處于“幼年期”，我國在這次金融危機中損失較小，也反映出我國金融業(yè)發(fā)展還不成熟，開放性不夠。美國金融危機給了我們警示，我們要充分認(rèn)識到虛擬資本的投機性以及虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，一方面推動農(nóng)業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展；另一方面要監(jiān)督虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫和惡性投機行為，引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)走上優(yōu)質(zhì)軌道，拓展實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，實理二者的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（二）加強金融監(jiān)管

次貸危機暴露出了美國金融監(jiān)管缺位、金融創(chuàng)新過度以及信息不透明等一系列問題，美國的金融監(jiān)管改革是對金融自由化的更正。事實證明，金融業(yè)牽一發(fā)而動全身的重要地位和金融市場自身具有的內(nèi)在缺陷表明金融行業(yè)’需要政府進(jìn)行監(jiān)管。我們必須要防范和控制好金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險，在金融創(chuàng)新中應(yīng)當(dāng)堅持適度原則，過猶不及，金融業(yè)是高風(fēng)險行業(yè)，金融市場將資金帶來時，也帶來了風(fēng)險。我國的金融業(yè)開放程度不足，這使得此次金融危機對我國的影響相對較小，但這同時也說明我國金融業(yè)還處于不發(fā)達(dá)的階段，與國際接軌的程度也較低，隨著金融全球化的發(fā)展，中國勢必會融入全球金融圈中，這時，加強金融監(jiān)管就顯得十分迫切。我們可以借鑒美國、新加坡等國的金融監(jiān)管經(jīng)驗，加強對我國國有商業(yè)銀行的監(jiān)管，控制金融創(chuàng)新，通過立法加強對金融消費者的保護(hù)。

（三）政府管制與市場調(diào)節(jié)的有效結(jié)合

改革開放30多年來的實踐表明，社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制是非常具有活力的，但是市場機制也存在缺陷，如市場調(diào)節(jié)的自發(fā)性、盲目性和滯后性，這就孕育著經(jīng)濟(jì)危機。所以，在充分發(fā)揮市場作用的同時，“有形之手”也不可或缺，同時要正確處理好二者之間的關(guān)系，“有形之手”既不能缺位，也不能錯位，應(yīng)當(dāng)適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，有進(jìn)有退，實現(xiàn)政府職能的收縮和市場價值的回歸，彌補市場調(diào)節(jié)所固有的缺陷。

（四）刺激內(nèi)需

經(jīng)濟(jì)危機表現(xiàn)為消費不足，因此，拉動消費、擴大內(nèi)需成為了應(yīng)對和防范經(jīng)濟(jì)危機的重要措施。“在美國，消費者的支出部分大約占總體經(jīng)濟(jì)活動的三分之二，因此，消費需求是推動美國經(jīng)濟(jì)增長最值得關(guān)注的因素。”當(dāng)前擴大內(nèi)需主要是提高低收入者的收入，農(nóng)村還有很大的發(fā)展空間，應(yīng)當(dāng)致力于增加農(nóng)民的收入，讓農(nóng)民有財產(chǎn)性收入，在小城鎮(zhèn)興辦小型微型企業(yè)，拉動農(nóng)村和小城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)以拉動內(nèi)需；合理規(guī)劃消費、投資和出口的比例，以需求帶動投資，以消費、投資和出口的協(xié)調(diào)發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。

（五）控制房地產(chǎn)業(yè)過度開發(fā)

美國的金融危機是由房地產(chǎn)市場開始蔓延的，這一點尤其值得我們注意。我國的城市化進(jìn)程與住房升級換代的需求刺激了我國的房地產(chǎn)市場的持續(xù)非理性繁榮，我國的房價上漲已經(jīng)超過了收入水平的上漲，房地產(chǎn)市場對我國GDP的貢獻(xiàn)非常大。這也是地方政府不舍得割愛的原因之一，相比教育等投資回收期長的項目，房地產(chǎn)業(yè)更有吸引力。“次貸危機表明，向本來無住房購買力的人群推銷次級抵押貸款并不能真正增加房地產(chǎn)的有效需求。同理，我國人口城市化、消費升級換代等所謂的‘剛性’需求也并不等于有效需求。”所以，穩(wěn)定房價，引導(dǎo)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展顯得尤為迫切與重要，是規(guī)避風(fēng)險，防止美國金融危機在中國重演的重要手段。

金融危機的可能性范文第4篇

“熱錢”沖擊亞洲經(jīng)濟(jì)體

以東道主身份主持這次亞洲金融危機研討會的日本央行行長福井俊彥表示，隨著全球金融市場的一體化程度不斷推進(jìn)，亞洲各開放經(jīng)濟(jì)體面臨的巨額資本流入將持續(xù)給地區(qū)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定帶來沖擊。

“事實就是如此，對任何貨幣當(dāng)局而言，要同時保持匯率穩(wěn)定、資本自由流動以及貨幣政策自主性都是最艱巨的任務(wù)。”福井俊彥對出席會議的泰國、菲律賓和馬來西亞等國央行行長以及被邀出席會議的國際貨幣基金組織總裁拉托說。

泰國央行行長塔利莎指出，國際資本的迅速流入，使得亞洲各國的匯率嚴(yán)重脫離經(jīng)濟(jì)基本面，并且給進(jìn)出口部門帶來了負(fù)面沖擊。受“熱錢”炒作等因素影響，泰銖對美元匯價2006年年底一度刷新19年高點，為抑制本幣過快升值，泰國政府2006年年底推出了嚴(yán)厲的外匯管制舉措，但隨后因為市場反應(yīng)強烈而取消了部分限制。

菲律賓央行行長泰譚柯則表示，國際資本大量涌入不僅推動本幣大幅升值，還威脅到菲律賓的通脹前景。

國際貨幣基金組織總裁拉托表示，自1997年亞洲金融危機以來，資金流入所帶來的風(fēng)險日趨上升。拉托還表示，人民幣匯率進(jìn)一步升值，有助于亞洲經(jīng)濟(jì)體更好地應(yīng)付由資本涌入所引發(fā)的潛在風(fēng)險。

危機重演“條件”不具備

1997年亞洲金融危機的爆發(fā)，正是由于大量國際資本在短時間迅速撤離導(dǎo)致泰銖等亞洲貨幣崩盤，進(jìn)而引發(fā)全面金融危機，不過，參加會議的央行行長們認(rèn)為，就目前而言，危機重現(xiàn)的可能性很小。

“10年過去了，現(xiàn)在的情形已經(jīng)完全不同，”福井俊彥表示，“外匯和金融市場已較上次危機前穩(wěn)定得多，而各國貨幣更多面臨的是升值，而非貶值壓力。”

印度尼西亞央行行長布爾哈努力?阿布杜拉表示，亞洲各國已累積了大筆外匯儲備，這“提供了一道防火墻”，可以幫助各國免受資金流入的沖擊。

金融危機的可能性范文第5篇

關(guān)鍵詞：金融危機；電費回收；風(fēng)險

在開放的經(jīng)濟(jì)體系下，金融危機不僅對金融系統(tǒng)帶來了沖擊，而且對實體經(jīng)濟(jì)乃至居民的生活都帶來了直接或間接影響。研究金融危機背景下電費回收暴露的風(fēng)險，對于探討電費回收應(yīng)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展環(huán)境變化的沖擊，提高電費回收能力具有重要的意義。

一、金融危機對電費回收的沖擊

總體來看，金融危機對電費回收的沖擊可以分為對生活用電和對生產(chǎn)用電電費回收的沖擊。

1、對生活用電電費回收的影響

金融危機對生活用電電費收繳的沖擊包括三個方面。首先，在金融危機的沖擊下，居民失業(yè)、降薪等問題出現(xiàn)，這種收入水平的下降使得居民能用于包括電費支出整體支出能力下降了，給電費回收帶來挑戰(zhàn)。其次，金融危機改變了居民對未來收入的預(yù)期。此次金融危機影響深遠(yuǎn)，甚至當(dāng)前都還難言已經(jīng)徹底的擺脫了危機的影響，從而使得居民預(yù)期短期內(nèi)收入不會迅速增加，迫使他們壓縮開支，并盡可能的采取延期支付等方式來減少當(dāng)前支出，這也加大了電費回收的難度。

2、對生產(chǎn)用電電費回收的影響

生產(chǎn)用電電費具有用電金額較大等特征，且更容易受到金融危機的沖擊。首先，金融危機影響企業(yè)銷售收入，從而影響了企業(yè)的盈利能力并最終影響支付能力。對于大多數(shù)企業(yè)而言，在金融危機的沖擊下，企業(yè)商品銷售難度更大，銷售貨款回收的難度較大，使得當(dāng)期的現(xiàn)金流量減小，能夠用于支出的盈利減少，使得電費回收難度加大。此外，在金融危機的沖擊下，用電單位一些應(yīng)收未收款、預(yù)付賬款都有可能面臨難以按時回收的風(fēng)險，這進(jìn)一步消弱了企業(yè)的支付能力。其次，金融危機可能使部分企業(yè)陷入破產(chǎn)等危險境地，一旦發(fā)生破產(chǎn)、企業(yè)負(fù)責(zé)人外逃等事件，則包括電力部門或企業(yè)在內(nèi)的債權(quán)人難以足額的回收電費。

二、金融危機背景下電費回收的風(fēng)險分析

    總體來看，電費回收面臨包括信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、制度風(fēng)險、外部環(huán)境風(fēng)險等多種風(fēng)險。

1、信用風(fēng)險

    信用風(fēng)險是指電力消費者包括企業(yè)和個人支付電費的能力和意愿下降而帶來的風(fēng)險。一方面，電力消費者支付能力下降可能使得其難以按照既定的契約及時、足額的支付電費，另一方面，電力消費者的支付意愿可能會隨著收入等的降低而下降，這將形成一種潛在的威脅，并帶來風(fēng)險。

2、操作風(fēng)險

操作風(fēng)險是由于電力生產(chǎn)或者供應(yīng)單位自身的操作失誤或者能力的限制，難以準(zhǔn)確的分析預(yù)測電力收繳中可能存在的風(fēng)險。一方面，電費收繳單位由于沒有建立企業(yè)或者個人的信用數(shù)據(jù)庫，或者這種數(shù)據(jù)庫不完善，從而難以分析和預(yù)測金融危機等重大事件給電力用戶支付帶來的不同影響。另一方面，由于基層抄表員、電力收繳管理人員業(yè)務(wù)素質(zhì)等方面的原因，難以及時有效的跟蹤企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，從而無法判斷出企業(yè)是否具有支付電費能力，或者是否會違約，并進(jìn)而給電費收繳帶來風(fēng)險。

3、制度風(fēng)險

制度風(fēng)險是指由于供電單位與用電單位所簽訂的契約無法保證電費回收所帶來的風(fēng)險。在"先用電后付費"的制度框架下，用電單位無需提供擔(dān)保、抵押、質(zhì)押就可以取得電力的使用權(quán)，這就使得一旦發(fā)生違約事件，電力供應(yīng)單位無法先于其他債權(quán)人獲取資金收入，從而可能遭受損失。此外，受我國長期以來習(xí)慣習(xí)俗等因素的影響，部分用電單位和個人遵守契約的氛圍還不濃厚，他們在遭遇危機時首先考慮的是避免個人損失，而不是履行契約，這也是一種制度性的風(fēng)險。

4、外部環(huán)境風(fēng)險

外部環(huán)境風(fēng)險主要是指我國供電企業(yè)在供電及電費回收過程中獨立性不強，可能受到外部環(huán)境的干預(yù)并進(jìn)而帶來風(fēng)險。如地方政府為發(fā)展經(jīng)濟(jì)，在面對金融危機等重大問題時，努力幫助欠費企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)，并要求供電企業(yè)繼續(xù)供電，或者延期支付電費，這可能使得供電單位面臨電費難以收回的風(fēng)險。

三、強化電費回收的對策建議

如何排除干預(yù)提高電費回收能力是一個必須研究的課題。具體而言，可以從積極預(yù)警提高風(fēng)險意識，積極服務(wù)提高客戶滿意度，積極善后提高回收能力等方面著手。

1、積極預(yù)警提高風(fēng)險意識

首先，供電單位要建立風(fēng)險預(yù)警制度，在面對金融危機等重大問題時，要及時的跟蹤用電大戶、欠費大戶等單位和個人的資金流動情況，分析其未來的支付能力，對確定難以支付電費，或者支付肯定存在問題的單位和個人，要派專人進(jìn)行跟蹤，加大電費催繳征收力度。其次，供電單位要建立信用備案制度，對企業(yè)、個人的信用狀況進(jìn)行記錄，并建立黑名單等制度，從而在面對風(fēng)險時能夠及時有效的對存在較大違約風(fēng)險的單位和個人進(jìn)行跟蹤。再次，要提高電費收繳人員的風(fēng)險意識。要通過培訓(xùn)、宣傳等方式，提高電費征繳單位和個人的責(zé)任意識、風(fēng)險意識，提高電費回收能力。

2、積極服務(wù)提高客戶滿意度

首先，供電單位要建立于用電單位和個人溝通聯(lián)系渠道，提升服務(wù)能力。對于用電企業(yè)，可以指派專人幫助企業(yè)解決用電過程中出現(xiàn)的問題，面臨的難題，如幫助解決用電高峰期如何保障電力供給問題；對于居民用戶，則可以指派專人幫助居民解決日常生活中的問題，如幫助居民解決電力使用過程中出現(xiàn)的換表、換線等問題，通過這種完善的服務(wù)來提升客戶滿意度。其次，在遭遇金融危機等重大問題時，供電單位要主動服務(wù)，了解企業(yè)和個人的實際困難，在溝通中推動問題的解決。通過這種服務(wù)，建立供用電雙方關(guān)系，有助于推動電費征繳工作的開展。

3、積極善后提高回收能力

首先，供電單位要客觀的分析欠費單位和個人未來的支付能力，分析欠費未來回收的可能性，并努力通過談判等方式就欠費繳納等問題進(jìn)行協(xié)商，從而提高電費回收水平。其次，要積極的運用法律等手段維護(hù)自身的利益。對于一些惡意欠費，或者破產(chǎn)清算的企業(yè)，供電單位要積極的引入訴訟等方式來解決電費清償問題，從而提高電費回收的可能性。

參考文獻(xiàn)：