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理財產品設計方案范文第1篇

針對關于債券黃金ETF的消息，筆者聯系北京、上海、廣州和深證的基金公司了解到，這兩類產品的發行的確漸行漸近。

這又是一次ETF產品設計的創新。ETF產品的創新在今年開展得如火如荼，并且成為基金公司的新業務增長點。

債券ETF有兩家公司正在準備，分別是深圳的博時基金公司和上海的國泰基金公司。

“債券ETF的產品方案提交給了上交所，并且得到了認可，目前正和證監會溝通，溝通好了將上報產品方案。”博時基金公司的一位市場部負責人告訴筆者。

國泰基金同時也表示，債券ETF產品的設計方案得到上交所的認可，并且已拿到了上交所的授權，投資標的為國債。

今年股票市場低迷，市場中權益類的ETF被機構拋棄。《投資者報》數據研究部統計，目前市場上的47只ETF基金今年以來的平均收益率為-5.10%（未包括今年新發產品），虧損最多的高達9%，如嘉實深證基本面120ETF、建信深證基本面60ETF、交銀深證300價值ETF；今年新發了10只ETF、其中兩只為跨境ETF，今年發行虧損最多的高達17%，而兩只跨境產品截至目前為正收益。

股票市場近幾年讓投資者傷透了心，債券市場的理財產品成為投資的重要方向，今年新發的基金主要面向債券市場，“發行債券ETF產品可以滿足投資者債券投資的需求，是一個細分化的方向。”上述博時基金的人士告訴筆者。

黃金ETF是另一個呼聲較高的理財產品，也得到了上交所的認可。上海黃金交易所副總經理宋鈺勤公開表示，證監會將在近期推出首批黃金ETF創新產品，以滿足市場投資者的黃金投資需求。

理財產品設計方案范文第2篇

關鍵詞：中小證券公司；資產管理；產品創新

一、引言

證券公司的創新發展直接影響證券市場的發展質量，其中，產品創新居于證券公司各類創新的中心地位。證券公司產品創新從本質上講。是一個鞏固市場份額、探索新業務機會創造利潤的過程。證券公司開展產品創新的意義體現在：第一，證券公司開展產品創新可以增強公司現有資源的利用能力。證券公司開展產品創新可以作為一種期權，通過充分利用現有資源，樹立該領域的創新品牌，有助于在細分市場上培育獨特的核心競爭力。第二，利用產品創新來尋找新的業務機會。通過產品創新，公司可以培育潛在的利潤空間并建立能更好適應于環境變化的認知框架，以前被忽略或過濾掉的信息和機會將會被重新審視，從而建立新的業務模式。第三，開展產品創新活動可以消除惰性，注入創新意識，打造學習型組織，實現證券公司的可持續發展。

截至2010年底，我國共有證券公司106家。這106家證券公司的注冊資本總計為1876億元，平均為17.69億元。本文主要以注冊資本為劃分依據，結合10％的統計顯著標準以及市場影響程度，將注冊資本高于30億元的13家證券公司(含中金公司)定義為大型證券公司，注冊資本低于30億元，高于17.69億元的26家證券公司界定為中型證券公司，注冊資本低于17.69億元，高于5億元的證券公司界定為小型證券公司；注冊資本在5億元以下的證券公司界定為微型或專業證券公司。由于證券創新業務的開展與資本實力掛鉤，以及避免成為并購對象的考量，主要從事經紀業務的微型證券公司正在向傳統業務全牌照加速轉化，注冊資本亦在不斷增加，純經紀類券商或將消失。

我國證券公司的主體是中小證券公司，證券產品創新水平離不開中小證券公司產品創新程度。近年來，傳統業務份額日益向大型券商集中，中小券商的生存發展空間不斷受到擠壓。在證券承銷業務方面，2009年全國共有111家公司首次發行股票上市，10家大型券商承銷金額占比高達79.76％。在經紀業務方面，2009年排名前10家券商所占市場份額超過41.52％。伴隨著證券行業品牌經營時代的到來，大型優質券商依靠監管政策傾斜，憑借品牌優勢和強勢市場地位，不斷蠶食中小券商的傳統業務，搶占和控制具有良好盈利前景的各項創新業務，中小券商市場邊緣化趨勢明顯，粗放式經營已經接近極限。面對如此嚴峻形勢，中小券商如何挖掘創新潛力，拓展生存空間不僅是現實要求，更關系到我國資本市場的創新發展。

二、基于SCP范式的證券公司資產管理業務數據剖析

本文基于近6年的證券公司資產管理業務數據。研究大型券商和中小型券商的產品創新能力，分析市場結構與證券公司產品創新之間的關系，嘗試從理論上有所拓展。

(一)資產管理業務正在成為證券公司產品創新的重要領域

由于經紀業務面臨衰退，很多證券公司大力拓展資產管理業務，資產管理業務收入已經成為新的利潤來源。資產管理業務作為高風險的創新業務，曾是監管當局重點控制的對象。2004年10月，中國證監會了《關于證券公司開展集合資產管理業務有關問題的通知》等相關文件，為了穩妥推動該項業務的發展，防范可能出現的風險，中國證監會確定了“先試點后推開”的原則。在試點階段僅創新類券商能夠開展集合資產管理業務。2005年3月，廣發證券的“廣發理財2號”和光大證券的“光大陽光”正式推廣發行，標志著券商集合資產管理計劃開始進入理財市場。

2008年6月，《證券公司集合資產管理業務實施細則》頒布，昭示該業務對規范類券商徹底解禁，券商集合資產管理業務陣營不斷擴容，資產管理業務進入新的發展階段。

具有私募性質的券商集合資產管理計劃與公募基金有很多區別，券商集合資產管理計劃的投資范圍更加寬廣，產品設計也更加多樣化。券商集合理財主要針對自身營銷網絡中的客戶，由于對客戶的風險偏好比較了解，為客戶“量身定做”的理財產品具有鮮明的投資風格。中小券商為了在資產管理領域占有一席之地，在投研、渠道和人員配備上準備充分，推出的集合資產管理計劃有頗多創新之處。如中航證券的金航1號和普通混合型理財產品相比，該產品增加了股指期貨套利策略。東海證券的東風5號集合資金管理計劃重點關注人民幣升值、制度變革、成本轉移和消費升級、低碳經濟、節能減排與新能源主題，資金投向ETF、創新型基金、可轉換公司債券等創新型金融_T具。山西證券的匯通啟富l號依靠獨立開發的基金評價及投資組合優化系統，優選基金品種，構建投資組合。

(二)資產管理業務數據的SCP分析

哈佛學派認為企業的市場結構、市場行為和市場績效之間存在單向的因果關系，即市場集中度的高低決定了企業的市場行為，企業行為又決定了企業運行績效，這就是“市場結構一市場行為一市場績效”fSC P1分析范式。經過修正完善，SCP范式已成為產業組織理論的核心和常用_T具。越后賀典根據Bain分類方法和亞洲國家的產業分類實踐，提出了判斷市場結構的標準見表1。

H，DefnsetZ(1973)和D，Needham(1978)的研究表明：當市場集中度超過50％以后，行業利潤率與集中度的正相關關系就開始出現；而當集中度在10％-50％以內時，行業利潤率反而隨著集中度的提高而下降。我國券商資產管理業務開始時市場集中度非常高，從2005年到2010年，券商資產管理總規模CRl0指標一路下滑，從極高寡占型發展到指標值大于80％的中寡占型，目前正在由中寡占產業向低集中產業過渡。這說明我國大型券商在資產管理市場仍然居于支配地位，但是影響力有減弱的趨勢。

本文根據2005-2010年證券公司資產管理業務的各項指標，綜合測算券商資產管理集中度、資產管理規模，并對理財產品運營績效(ZCR)進行評估。市場集中度是指規模最大的幾家證券公司的資產管理規模占整個行業的份額，本文選取CRl0，即前10家證券公司資產管理規模所占市場份額。CRl0值越大，說明市場集中度越高，市場支配勢力越大；市場規模(zCS)選取當年證券業資產管理總規模作為衡量指標，采用對數化處理為LNZCS。在中小券商進人市場后資轉貼于 產管理規模越大，說明產業競爭程度越強；以上證指數投資收益率代表證券市場整體收益水平fMR)，來判斷證券市場整體收益水平對券商理財產品的影響程度。

(三)實證結果與分析

我國證券公司資產管理業務的市場結構與經營績效回歸結果：

從回歸結果來看，券商理財產品運營績效除與市場收益率存在著顯著的正相關關系外，與市場集中度、市場規模關聯度不大。即使市場集中度超過50％，也不存在投資收益率與市場集中度的關系，明顯有悖于權威的市場機構標準。這主要是政策管制導致市場準入門檻過高，考察期較短，數據不完整的緣故。

從圖1可以看出，在2008年6月之前，僅創新類券商能夠開展集合資產管理業務，中小券商參與度較低，這對于大型創新類券商樹立資產管理品牌起到很大的支持作用，但該階段券商理財產品投資收益總體上低于市場收益率。2008年6月以后，中小券商陸續進入理財產品市場，改變了券商資產管理業務的生態環境，使得市場集中度不斷下降。增大了產品創新的邊際收益，為投資人獲得超越市場平均水平的投資收益，尤其在弱市下抗跌性良好。據wind統計，2010年券商集合理財產品收益率超過10％的有15只，其中有7只是中小券商理財產品；收益率為負的理財產品共有25只，其中15只是大型券商理財產品。

隨著中小券商資產管理業務市場份額擴大。市場集中度(cSl0)與市場規模呈現-0，975的負向高相關度。說明近年大型券商市場份額逐漸縮小，市場結構的變化顯著地影響到證券業的競爭程度。

三、理論思考

究竟是大型企業和壟斷市場結構在促進產品創新方面具有主導作用，或是競爭行業要比壟斷行業具有更強的創新激勵因素，西方經濟學產業組織理論就此爭論不休，至今無法統一認識。從實證結果看，我國資產管理市場上市場集中度與證券產品投資績效關聯性不強，大型券商缺乏證券產品創新的前瞻性和主動性。

(一)缺乏產權保護限制了大型券商創造力的發揮

1、證券公司產品創新的成本。

證券公司產品創新的成本主要包含兩部分：研究與開發成本十尋租成本

證券公司研究與開發成本與其所處行業內地位、競爭環境，地理位置、客戶資源、組織結構、自身研發水平、技術力量、資金實力有較密切的關系，屬于可控成本。激活開發團隊的潛能，設計出契合市場需要的證券創新產品；打造出高效的新產品開發模式，合理定價和銷售各類證券創新產品，是證券公司的賣方屬性。

尋租成本屬于不可控成本。發生尋租原因首先，就產品創新而言，由于創新蘊涵著風險甚至帶來系統性金融風險，我國采取嚴格的監管政策即各種政策性障礙的存在使許多產品設計方案在短期內無法具備充分的可行性，這就必然帶來巨大的尋租性制度空間；其次，方案的產品化是指計方案標準化、并改進其交易效率的過程，而這一進程若脫離了證券市場監管者(尤其是交易所)的必要技術支持是難以完成的；第三，大量衍生型創新產品方案必須基于基礎產品才能進行設計，目前我國證券市場基礎產品的缺乏也滯后了相關創新方案的實用化進程。總之，監管當局所提供的政策支持、技術支持和交易環境對于證券公司產品創新具有關鍵性影響。

尋租成本與監管程度呈正比關系，監管程度越嚴，尋租空間越大，尋租成本越高。

證券公司一旦創新成功不僅會提升自身知名度和品牌，還會帶來巨大的壟斷利潤。在生存壓力、壟斷利潤(如圖2)和尋租成本的比較中，證券公司必然會不計成本地進行尋租行為，獲取高額壟斷利潤。

2、證券公司產品創新的收益。

當前各家證券公司的創新業務品種和方案盡管為數不少，但除了組織創新和經營模式創新外，其余方案大多仍停留在初步設計階段，僅有集合理財等少數品種可以達到實用化程度。

出現上述狀況主要源于兩個原因：政策性障礙和搭便車行為。

我國證券市場僅僅發展了二十多年，盡管發展規模和速度都很快，但與國外成熟的證券市場相比，還處于比較低級的階段，這自然存在巨大的創新空間。但如果政策性障礙過度存在，必然加大尋租成本，同時尋租行為本身也面臨著很多風險。

另一個因素是搭便車行為。證券市場是信息流動性極強的市場，出于經濟人的理性思維和追逐利潤最大化動機，證券市場的任何創新行為必然帶來極強的市場回饋反應——復制或模仿。由于我國缺乏針對證券市場知識產權的專門保護手段，或者說證券產品創新的知識產權很難獲得保護或基本上沒有保護。證券公司本質上是證券經營服務的中介機構，客戶資源基本處于流動性狀態。由于對外宣傳或溝通的原因，這種商業秘密(知識產權)很難稱為秘密。在這種情況下，除非該創新產品進入門檻要求很高或客戶資源有限、客戶需求已經得到最大化滿足，否則創新產品就變成了準公共產品，證券公司收益就未必是壟斷利潤。還有可能是(圖3所示)虧損。譬如，一家大型證券公司正在考慮是否對它不能取得專利的創新產品進行研究。研究帶來的創新如果難以得到保護，一旦發明公之于眾，其他證券公司就能進行無成本或低成本復制、通過競爭分享一部分開發商的利潤，這樣進行研究與開發就沒有什么回報。與此類似，“羊群效應”使市場對此缺乏信心和提供的資金不足。從國外的發展狀況來看，通過創新獲得的壟斷利潤是短暫的，長期獲得的是正常經濟利潤。實際上，一種新產品在被一家券商推出后，如果比較成功，馬上會吸引其他券商跟進。唯一的區別就是研究實力和優化能力的不同，券商的研究實力和動態的優化能力難以被其他券商模仿。研究實力和優化能力的差異決定了各券商在資產管理業務中的競爭能力。

AJ模型和KMZ模型的結論顯示，存在知識溢出的情況下，市場機制會導致產品創新不充分。并且，隨著這種知識溢出的增加，以成本降低程度來度量廠商創新的效果會有所下降，創新者難以通過創新行為獲得市場領先者的地位，從而市場結構趨向于競爭。

(二)中小券商是新興資產管理市場重要的創新主體

Klepper(2002)認為，產業演化是企業產品創新與市場結構的互動演化，以及企業之間形成比較優勢的過程。

每個產業都要經歷由成長到衰退的發展過程。產業的生命周期一般分為幼稚期，成長期，成熟期和衰退期。在產業周期的不同階段，產品創新與市場結構的關系呈現出截然不同的特征。產業初建不久，社會大眾對新產品缺乏全面深刻的理解，較高的創新產品成本與較小的市場需求的矛盾，使得開展產品創新的公司不但沒有盈利，反而出現較大虧損，甚至財務破產。譬如，2001年就曾風靡一時的券商委托理財業務，一些曾經非常知名的券商迫于買方市場的強大壓力，采取錯誤的資產管理模式，沒有規模控制意識和缺少相應的風險管理手段，把龐大的資產管理規模全部置于風險敞口狀態，最終成為資產管理市場演進過程中的鋪路石。

當某個產業步入加速成長的軌道，大都會經歷一 個進入企業大于退出企業、競爭不斷加劇的階段，也會在此后穩步成長階段呈現出退出企業數量超過進入企業，產業集中度不斷提高的特征，從而形成比較穩定的市場結構。并且，無論是高速成長階段企業數量的上升，還是穩步成長階段企業數量的下降，都是在一個相對較短的時間內完成的，從而形成清晰的產業震顫現象。

Javanovic和MacDonald(1994)認為，產品創新對市場結構的影響主要體現在突破性創新和重大技術范式變革發生時，市場結構會發生急劇變化；而在漸進性創新階段，市場結構緩慢和溫和地變化。

證券市場要求不斷推出新產品，新產品又意味著新商機。在新商機出現的時候，由于內部流程的復雜和價值觀的固化，大型券商習慣依賴成熟的產品和服務流程，并將主要資源投放在鞏固既有市場份額上，難以靈活、迅速地做出反應。

中小券商出于“分得一杯羹”的考慮，并不在意“被模仿”，更愿意標新立異，挑戰難度大、風險高的項目，激勵機制更加直接、有效。全體員工的利益都與產品創新成功與否密切相關，中小券商通過開發新產品實現“彎道超車”的欲望更強。因而，中小券商作為新進入者，是推動新興資產管理市場發展的主要驅動力量。

任何一個商業產品都不是一次突破就得以完成。建立完整的產業鏈，需要大量的連續的精細化創新開拓業務范圍，強化新產品的滲透率，探索新的商業模式，中小券商是原創性產品的主要載體。大型券商具有將離散的產品創新成果整合集成、再創新后轉化為品牌支持的主流產品能力，是實現產業化的中堅。

因此，在新興資產管理市場中，市場結構既有可能出現中小券商迅速成長，成為產業的絕對霸主f如高盛)的形式；也有可能呈現出大型券商激烈競爭，但沒有任何一家券商能占據領導地位的狀態。

我國資產管理市場是一個正在成長的市場，據預測2016年我國資產管理市場規模將達到1.4萬億美元，并創造20億美元至30億美元的年利潤。中小證券公司在資產管理業務上，不乏創新的激情和動力，只是政策歧視、市場準人和資本實力等因素限制了其創新潛力的發揮。即使如此，中小券商仍取得不俗業績。

由于中小券商傾向于集合理財產品，券商集合理財產品并非“以大為美”的特征逐漸顯現。從2010年經營業績來看，中小券商理財產品的投資業績領先于大券商，東海證券、第一創業證券、浙商證券等異軍突起。根據中國證券業協會統計數據，浙商證券2009年底凈資本為25.1億元，排名38位。2010年其集合理財產品規模已超過40億元，管理收入逾億元，60多家開展理財產品的券商中躋身前10位。

(三)中小券商的創新發展有助于解決金融風險問題

美國投資銀行業的發展歷程和規模經濟決定了較高的市場集中度，形成以超級投資銀行為主體，中小投資銀行為補充的多層次格局。既有國際化的超級投資銀行，也有側重于區域或本土市場競爭為主的中小投行，還存在一些專注于特定領域的小型投資銀行。

美國金融危機某種程度上可以稱為“大型金融機構的危機”。大型金融機構由于過度投資于風險巨大的衍生品。發生經營破產危機，再通過要素市場之間的相互傳染，結果導致資產證券化市場出現多米諾骨牌式崩潰。這凸現了美國證券業結構的脆弱性和不穩定性，少數大型投資銀行的寡頭壟斷可能蘊涵著更大的金融風險，而中小投資銀行卻體現出更強的生命力。

美聯儲(Fed)主席伯南克認為，“金融危機的一個教訓就是企業大到不能倒的問題必須得到解決”。依據美國監管部門的最新思路，對金融穩定存在威脅的超大型投資銀行可被直接分拆，大型投行壟斷的格局將逐步削弱，美國投資銀行的競爭格局面臨重構。的確，處于壟斷地位的大型投資銀行具有極強的連帶效應，證券產品創新的負外部性蘊含著系統性金融風險。

與美國投資銀行業改革方向形成鮮明對照的是，我國證券經營機構正在向大型金融控股集團邁進，證券公司的業務范圍將朝多元化方向發展。我國也存在著“大而不能倒”的隱患。事實上，我國已經形成大型投資銀行壟斷傳統業務市場，中小券商在夾縫中生存的態勢。

美國投資銀行業失敗的經驗教訓說明寡頭壟斷的市場結構無益于金融穩定，甚至不利于證券產品創新。美國資本市場創新主要由大型金融機構推出，一旦證券產品創新出現風險問題會造成巨大的社會福利損失。而且，市場結構趨向于壟斷，壟斷機構為了最大程度地獲取利潤，必然會選擇推出信息不透明、復雜的金融衍生產品，或者將利潤微薄的創新知識產權束之高閣，出現大量研發支出并沒有增進社會福利的現象。因此，有必要加強市場競爭，尤其要培育中小券商的產品創新能力，這才能夠提升證券業整體的業務創新素質，亦可分散和規避證券產品創新風險，防止證券產品創新風險蔓延開來。

四、主要結論和創新策略選擇

(一)主要結論

證券業要持續向前發展，從價格競爭逐步向產品競爭、服務競爭轉化是必然趨勢。從實證結果和理論分析來看，我國大型券商并不具備擔當證券產品創新領跑者的角色。由于創新產權很難保護，搭便車行為和尋租行為的存在，以及反應遲緩，過于依賴既有競爭優勢等因素，嚴重制約了大型證券公司全方位開展產品創新的動力。這就注定證券產品創新很難成為證券公司塑造核心競爭力的關鍵要素，也難以作為券商構建新盈利模式的主要手段，在相當長的時間內，大型券商之間、大型券商與中小券商之間的競爭不會演變成寡頭壟斷的市場結構。

在目前激烈競爭的市場環境下，中小證券公司確實具有極強的產品創新動機。何況資產管理市場剛步人高速成長的軌道，市場尚未飽和，正是中小證券公司充分發揮產品創新潛力，獲取超額利潤。爭奪市場話語權的最佳時段。一些中小證券公司通過突出產品創新特色，實施精益管理，經營業績超常規增長，奠定了良好的品牌經營基礎，甚或發展成為未來我國資產管理領域的龍頭企業。

美國投資銀行失敗的經驗教訓說明，寡頭壟斷的市場結構并不真正有益于證券產品創新，是金融穩定的重大隱患。因而要提升證券業整體的業務創新素質，著重在于培育中小券商的產品創新能力，這既可分散和規避證券產品創新風險，又能防止證券產品創新風險蔓延開來。

(二)證券公司產品創新的策略選擇

我國的資本市場起步晚，基礎薄，在證券產品創新上更多是參照美歐的藍本。ETF、集合理財業務都屬于政策指引下的“舶來品”。盡管美歐證券公司受到重創，但并不等于否定創新，其創新精神和創新方向依然值得借鑒。

實力雄厚的證券公司作為市場領導者，通過資源整合，推出覆蓋面較大，適應不同客戶多樣化需求的證券創新產品，以期獲得更大的商業份額和保持長期的市場領先地位。

面對實力強大的國內外競爭對手。在資金實力有限的情況下，中小券商應當明確自身創新發展定位，樹立精品意識，不求大而全，而求小而精，即集中力量做好一個或幾個投資主題，通過為客戶提供專業化、差異化服務的創新產品，爭取在細分領域建立自己的品牌，培養穩定的客戶群體，走通過做專、做強的發展道路。

理財產品設計方案范文第3篇

課題組組長：宋鈺勤

課題組副組長：鄭敏，徐小迅，孫久朋

課題組成員：曾祥龍，劉響東，顧安，劉克逸(執筆)，張愛農，羅江，謝善鴻，宋耀(執筆)。

摘要：目前，我國黃金市場投資品種比較單一，投資渠道也極為有限。與此同時，國內流動性過剩和股票市場系統性風險不斷積累，加劇了投資者對理財產品多樣化的需求。在上述宏觀背景下，本文就如何發揮信托優勢開發黃金信托產品以拓展投資渠道進行了探索，著重提出了三類具有可操作性的黃金信托產品的具體設計方案及其實證分析，并提出相應政策建議。

關鍵詞：黃金投資;信托;黃金掛鉤結構性信托產品;黃金投資信托產品

中圖分類號：F832．5文獻標識碼：B文章編號：1006-1428(2007)12-0084-04

一､信托公司開發黃金信托產品的意義與優勢

1．信托公司開發黃金信托產品的意義。

首先，國內投資熱點目前僅局限于房地產､股票以及基金。上述領域在大量資金持續涌入后，已經蘊藏了較大的系統性風險，而黃金作為新興的金融理財品種還不為大多投資者熟知。開拓黃金信托產品作為新的投資領域，能夠在一定程度上分流房市和股市資金，緩解我國資本市場流動性過剩的壓力。

其次，我國黃金市場還是一個初級市場，交易品種不夠豐富，無法滿足多樣化的投資需求。信托公司可以通過創新型的信托產品設計，拓展黃金市場投資產品，更好地滿足市場需求，完善多層次資本市場體系的建設。

再次，由于金交所實行會員制，根據規定會員以外的其他投資者必須委托交易所金融類或綜合類會員進行交易。作為金交所金融類會員的信托公司，依托黃金信托為載體向非會員客戶提供專業性的黃金投資中間服務，是非會員機構或個人進入黃金投資市場的一條重要渠道。

最后，國際黃金市場的發展經驗表明，在黃金市場開放初期，引入信托公司等金融機構參與黃金市場的發展，一方面可以借助金融中介機構的資產管理經驗與營銷渠道迅速擴大黃金市場的影響力;另一方面也有利于信托公司延伸自身的業務范圍，提高其資產管理能力，成為具有市場競爭力的機構投資者。

2．信托公司開發黃金理財產品的優勢。

2007年我國監管部門實施了信托行業“新兩規”，為信托公司的業務領域和目標客戶進行了重新定位，機構和高端客戶成為信托公司資產和財富管理的主要客戶群，從而使信托公司開辦黃金信托投資業務具有一定的特殊優勢。

第一，信托在委托理財和投資交易活動中具有制度優勢，主要包括合格投資者､破產隔離､賬戶獨立､風險揭示等，上述制度保證了信托財產在存續期內不受創始機構(委托人)､投資管理人､受托人的信用或破產風險影響，增強了黃金投資活動的安全性､連貫性和穩定性，繼而形成了獨特的保護受益人利益､強化風險內控機制的制度優勢。

第二，通過諸如“優先/一般”的結構化設計等各種特有的信托制度安排，信托公司可以向不同偏好的投資者提供差異化的風險組合或迥異的理財服務，從而滿足投資者多樣化的資產管理需求。

第三，信托公司是我國唯一可以跨越貨幣､資本和產業投資三大市場的金融服務機構。目前，國內發展領先的信托公司已經具備了較強的設計開發能力，并推出了一系列橫跨三大市場的專業化､結構化的信托組合產品。信托公司通過貫穿三大市場開發創新型的黃金信托產品，可以通過信托產品在收益性､風險性和流動性的匹配，滿足不同層次投資者的需求。

第四，信托公司的客戶群以具有較強的專業判斷和風險承擔能力的合格投資者為主。這些機構客戶或高端客戶能夠在一定程度上推動我國黃金投資市場平穩､有序地發展。

第五，信托系列產品經過幾年的發展已經比較成熟，黃金信托產品介入黃金市場具備充分的現實性和可操作性。2004年以來，國內信托公司已陸續開展黃金信托產品的前期開發和設計工作，比較可行的有黃金自營及業務､黃金投資業務和黃金租賃融資業務等三類方式。

二､黃金信托產品的基本方案設計

本文認為目前信托公司可實施開發的黃金信托產品為：黃金掛鉤結構性信托產品､主動型開放式黃金投資信托產品以及被動型開放式黃金投資信托產品等三類。

需要特別指出的是，后兩類產品中的主動和被動之分主要基于受托人在黃金投資管理中的角色定位――信托公司如果在黃金投資管理中既是受托人又是投資管理人，稱之為信托公司的主動型投資管理;反之，信托公司如果僅以受托人身份接受投資人指令，不實際參與黃金投資，則稱為被動型投資管理。

黃金信托產品的設計，有兩個假設前提：一是信托公司已經獲得金交所金融類會員資格，并可依法從事黃金交易經紀業務;二是把黃金信托產品的“潛在投資者”默認為合格投資者，其以長期持有信托產品為目的，故設計封閉式(或者半封閉式)黃金信托產品不考慮單一投資者對黃金信托產品可能的臨時性退出､轉讓等特殊需求。

1．黃金掛鉤結構性信托產品。

(1)基本框架。

圖1 黃金掛鉤結構性信托產品基本結構

(2)產品增值分析。

設計思路：信托公司將信托資金投資于固定收益類金融產品和黃金(T+D)交易品，并留有一部分現金或具有很強流動性的替代產品作為黃金(T+D)的備跌準備金。受托人將一部分信托資金投資于固定收益類金融產品，用以實現信托產品到期部分或全部保本收益;同時按照“看多/看空”黃金價格走勢投資于交易所黃金(T+D)并長期持有，按照一定倍數放大投資規模(目前金交所黃金(T+D)交易保證金比例為10%，因此理論上依照杠桿效應可將交易規模放大10倍)，以獲取金價“上漲/下跌”的超額收益。在操作過程中，留有部分現金作為保證金儲備，一旦備跌準備金完全損失，則立即終止黃金(T+D)投資，并持有固定收益的投資品直到信托計劃結束。

信托公司在配置上述三部分資金比例時，可根據利率､黃金價格和已實現收益或損失的具體情況進行動態調整。

(3)投資策略分析。

當信托公司預計黃金價格未來呈上升走勢時，受托人可買入黃金(T+D)并長期持有，信托存續結束后賣出黃金(T+D)實現金價上漲帶來的投資收益。反之，當信托公司預計黃金價格未來具有下跌趨勢時，受托人可首先賣空黃金(T+D)，信托存續結束后申購黃金(T+D)進行清算，以實現金價下跌帶來的投資收益。

(4)產品風險及對策分析。

由于黃金(T+D)投資是一種保證金交易，具有放大效應，因此是一項風險較大的杠桿投資，在交易過程中存在一些不確定性因素。

① 由于錯誤判斷金價走勢，而出現黃金(T+D)現值PV和與預期價格FV走勢完全背離，由此引致的操作風險。

② 盡管正確判斷了金價走勢，但由于計算失真而導致預期利潤與實際利潤存在明顯偏差。

③ 基差風險。

針對上述三點不確定因素，信托公司可對應采取以下策略控制投資風險：

① 建立仿真模型，研判金價走勢。不斷對仿真模型中運用的公式和算法進行定期檢驗､合理優化，以提高金價仿真走勢的準確度;及時對仿真模型中涉及的交易數據和金交所相關規定進行更新或補充，以保持仿真模型的時效性。

② 事先制定縝密的投資計劃并嚴格執行。由于黃金(T+D)是一項保證金交易，它的價格浮動將帶來投入資金更大幅度的波動。為此需要在投資計劃中明確交易的止損和止贏點，并在交易過程中嚴格執行。

③ 每日動態跟蹤基差，并深入研究其影響因素。事先設定基差出現不利于黃金(T+D)交易的各種應對措施，當基差波動超過預先設定范圍時，嚴格采取止損策略結束交易。

(5)產品流動性安排。

“黃金掛鉤結構性信托產品”的資產配置主要集中在現金(或具有很強流動性的替代產品)､固定收益類金融產品和黃金(T+D)三者之間進行分配。上述三個投資品種具有不同的風險收益特征：現金及其替代品的流動性較高但收益率極低，平均收益率大約等于活期存款利率;固定收益類金融產品的收益基本趨于穩定;黃金(T+D)的收益率則是按照現貨黃金價格波動按杠桿倍數放大。在投資過程中，受托人不僅要嚴格限制信托財產的投資標的，而且還須全面控制各投資標的的投資比例。

通常情況下，黃金投資中以保證金方式進行放大操作的投資品種，其放大倍數應有一般性的上限。根據經驗，全部合約值與本金之比不超過5：1(即，投資于黃金(T+D)的資金應大致與備跌準備金的金額相等)。在這一投資區間內，受托人可酌情調整投資比重。如果受托人對金價走勢和波動區間有較為確定的把握，那么可以在黃金(T+D)的配置上較為積極一些。

2．主動型開放式黃金投資信托產品。

(1)基本框架。

圖2 主動型開放式黃金投資信托產品基本結構

(2)產品增值分析。

設計思路：將相似風險收益偏好的投資者進行組合，以投資者認可的黃金投資品種為標的池，由受托人確定投資策略，并采用受托人投資管理與第三方機構托管相結合的投資管理模式。在該模式下，受托人和托管機構按信托計劃規定共同執行嚴格的風險控制程序。信托產品募集的資金將通過信托公司投資于金交所已有的交易品種，通過金價波動對投資品種進行有效組合，為投資者獲取投資收益。

(3)投資策略分析。

信托公司作為投資管理人可采用CPPI (constant proportion portfolio insurance) 動態保值技術(即“恒定比例投資組合保險”)與風險對沖保值技術相結合的投資策略：一方面在控制風險的基礎上，通過積極混合配置黃金交易產品獲取投資收益;另一方面對黃金(T+D)與黃金現貨進行資產組合配置，通過套期保值等交易方式規避黃金市場中的價格波動風險。

(4)產品風險及對策分析。

主動型開放式黃金投資信托產品的投資者可能面臨以下風險：

① 投資風險。由于黃金價格受到利率､匯率､國際經濟政治形勢､國際原油價格､國家產業政策､黃金供求關系及相關法律､法規調整與變化的影響，投資管理人對各種影響因素把握不當可能造成投資決策失誤，從而降低投資收益或產生投資虧損，進而影響黃金信托產品的預期收益率。

② 流動性風險。由于信托資金所投資的黃金品種不可視為現金直接分配給受益人，因此可能出現投資管理人在金價低位變現黃金資產以獲取現金向受益人返還信托利益的情況;或出現在信托期滿時投資管理人無法按期望價格集中變現黃金資產的情況，從而在一定程度上對受益人預期收益產生負面影響。

③ 管理風險。在信托資金的管理運用過程中，可能發生受托人與托管機構信息溝通不暢或存在理解偏差，從而影響信托產品資金運作的收益水平。

為了把上述風險降低到最低點，在操作過程中，信托公司應首先在公司內部構建一支職業化的黃金投資研究團隊，并要求黃金信托計劃的執行經理對未來金價走勢具備很強的預見性。其次，為保證交易能夠在第一時間內完成，信托公司須在金交所開設機構交易專線，并同時采用客戶編碼技術保證單個黃金信托產品獨立擁有交易專用賬戶。再次，信托公司內部除了必須具備詳細的風險控制條例外，還應針對單個黃金信托產品制定明細的投資策略，并全程監控信托執行經理交易流程。

3．被動型開放式黃金投資信托產品。

(1)基本框架。

一類采用“同股同價､同股同權”的做法，即信托公司將黃金交易所已有的黃金投資產品按照既定比例組合打包構成指數化的黃金信托產品，投資者通過向信托公司發出指令自主投資于該指數化黃金信托產品以獲取投資收益。投資者之間權責平等，投資收益亦無優先､劣后之分。

另一類則采用“優先/一般”的法律結構，將不同風險收益偏好的投資者進行組合，以受托人設計的備選黃金品種為標的池，由一般委托人確定管理方式，并采用一般委托人指令權和受托人指令權相結合的投資管理模式進行管理，到期依據信托計劃的規定按照“優先/一般”的法律結構和權屬關系分配信托利益。

在實際操作中，信托公司將根據投資者風險偏好程度，視情況決定采用何種投資結構。

(2)產品增值分析。

該黃金信托產品與銀行目前推出的紙黃金業務較為相似，但與之不同之處在于，信托公司可根據需要將金交所推出的多種黃金產品按照某一特定比例打包構成指數化的黃金信托產品，該產品更能夠客觀追蹤黃金價格波動。投資者的買賣交易記錄只在預先開立的“個人黃金信托賬戶”上體現，而不涉及現貨黃金的提取。

(3)投資策略。

信托公司在此類信托產品中僅扮演受托人角色，不參與黃金投資交易。委托人借助信托公司預先制定的交易規則，根據金價波動通過低買高賣，獲取差價利潤。相對現貨黃金投資而言，這種方式比較方便快捷，而且交易成本也相對較低，適合專業投資者進行中短線操作。

(4)產品風險及對策分析。

被動型開放式黃金投資信托產品的投資風險主要由投資者自己承擔。對信托公司而言，為控制投資者風險，可以考慮為其預先設定黃金指數化信托產品投資的價格波動區間，引導投資者在合理的價格區間內完成交易。

三､實施黃金信托產品的政策建議

1．政府應從宏觀層面引導黃金市場合理有序地向縱深方向發展。

我國黃金投資市場正處于新興發展期，其內在潛力和發展前景極為廣闊，在這一階段政府的支持和引導作用舉足輕重。我國政府應廣泛學習和借鑒國際成熟黃金市場成長運行的經驗與管理模式，加快推進黃金市場法律法規建設､豐富黃金市場投資門類，積極倡導黃金衍生品及黃金交易方式的創新以及重視投資者隊伍的培養，逐步實現黃金市場投資主體多元化。

2．監管部門應積極支持黃金市場引入信托交易方式。

黃金信托盡管在國際上已經成為一種非常普遍的投資方式，且投資運作模式業已成熟，但目前在我國仍是新生事物。作為信托公司監管機構的各地銀監局應積極支持信托公司開展此類業務創新，提高監管效率，樹立層次化的監管理念。對于符合新“兩規”合理創新范圍內的黃金信托產品采用事后監管，推行備案制度;而對于出現突破性創新的黃金信托產品(如拓寬合格投資者范圍､取消信托產品發行對自然人的份額限制等)則嚴格要求事先報批，實行審批制度。

理財產品設計方案范文第4篇

【關鍵詞】綜合改革;改革方案

經濟學院于2014年前半年進行了專業自評估，根據我院自評估情況，計劃對金融學專業圍繞培養應用型人才的目標進行綜合改革。

一、改革目標

本次專業綜合改革的總體目標為：圍繞著培養適應民族地區社會需求的高素質的應用型人才這個目標，對現有的教學內容、教學方法、教學管理、團隊建設、實踐教學等多個方面進行綜合改革，以期更好的實現培養目標。總目標中有七個子目標，每個子目標服務于總目標。第一，完成對金融專業的網絡課程建設，以網絡課程來帶動教學內容和教學方法、考核方式的全面改革。第二，提升學生學習的自主性，以教學方法和教學內容的改革來激勵學生學習的熱情，徹底轉變教學中師生的位置，充分體現學生的主導地位。第三，將提升學生實踐能力落實在教學的每門課程和每一個教學環節上。第四，探索校企合作的新途徑，以校企合作來整合現有的教學資源、實踐資源、科研資源等，強化學院與實習基地的合作關系，以期建立穩定的長期合作機制。第五，對金融學所有課程的內容進行綜合改革，緊密結合金融專業各類證書考試。第六，改進實踐教學工作，使實踐教學與理論教學工作較好的銜接，并充分發揮實踐教學在整個本科培養過程中的作用。第七，建設圍繞培養應用型人才目標的教學科研互相促進的團隊，包括科研方向將逐步轉向實務領域，教學團隊的成員的實務能力的培養等。

二、現狀概述

經濟學院金融學專業的培養目標可簡述為能從事銀行、證券、保險等金融機構及政府部門和企事業單位的專業工作的應用型人才。金融學專業現有在編教師12位，校外實習基地外聘教師多位，專業方向分為銀行、證券、保險、理論四個方向，其中在編教師中證券方向4人，銀行方向3人，理論方向4人，保險方向主要依托于保險教研室的師資。金融學專業現開設課程60門，總修讀學分為170學分。所有課程分為四個模塊：通識平臺課、學科平臺課、專業平臺課、實踐創新平臺課，四個模塊之間循序漸進，由易到難。在教學內容上，主要圍繞以上四個方向展開，以2012版修訂后的《金融學課程教學大綱和實驗教學大綱匯編》為依據。教學方法以多媒體輔助的傳統講授為主導，并依托金融實驗室開展實驗與部分課外實踐活動。在考核方面，分考試和考查兩種形式，專業基礎課已基本實現計算機組卷考核，選修課和主要專業課的考核形式多以閉卷考試或課堂考查為主。實踐教學方面，主要有課內實驗、課外實驗開放項目、各類實習、畢業論文幾個方面。近幾年取得的成績主要體現在開辦了多期全校性的“模擬炒股大賽”、“期貨模擬交易比賽”；實驗室開放項目成果對實驗教學的支持作用表現突出；學生參與各類科研項目的比重不斷增加；畢業論文的整體質量不斷提升。教學管理方面，主要依托于學校與學院層面的相關制度開展工作，目前，金融學專業教研室層面主要從事對教師的教學進行監督，對新進教師進行輔導，定期針對教學、科研集中開會等工作，尚未形成完善的內部機制。

三、改革方案

本次專業綜合建設改革的亮點主要集中在四個方面：第一，網絡課程的大范圍開設，學科平臺中的大部分課程和專業平臺中的所有課程借助教師發展中心的BLACKBOARD平臺開設網絡課程，力爭在3年內徹底改變現有的教學模式，提高學生自由選課的自和自愿學習的積極性。第二，對所有專業課程的教學大綱進行調整，將證券從業資格考試、銀行從業資格考試、期貨從業資格考試、注冊金融分析師考試、金融英語等級考試、會計從業資格考試、初級會計師考試的內容與相關課程的教學結合起來，并采取一定的激勵措施鼓勵學生考取這些證書。第三，考核形式的改革，主要分三個方面：1.基礎理論課程要進一步加強題庫建設與閉卷考試，除了期末采取計算機組卷的閉卷考試外，還應加入計算機組卷的單元考試。2.專業課程的考核形式要向多樣化方向發展，課程總評成績的構成成分將有重大創新。比如：與資格證書考試相關的課程考核將加入資格證書考試的成績作為總評成績的部分；期貨、股票等金融產品的限期模擬交易的收益率以及排名將作為考核的重要部分，除此之外，現場答辯、上機操作、當日行情分析講解等將作為期末考查的新形式。3.與實習基地的合作單位共同進行課程內容的建設與考核改革。部分選修課程將實行考教分離，考核環節由證券公司或銀行等合作單位與任課教師共同制定考核方案，由合作單位完成評分環節，最終由任課教師、教研室審核評分工作。第四，對專業選修課的課時進行整體規劃，開設小課。加入體現金融理論前沿研究成果的課程，服務于計劃保送研究生和考研的學生。針對以上四個方面，具體的改革措施將從團隊建設、課程與教學、教學方式方法、實踐教學、教學管理幾個方面展開。

（一）團隊建設改革

目前金融學專業教師12人，其中教學副院長1名、院長1名、川大在讀博士1人、專職輔導員2人、兼職輔導員1人、特殊情況休假1人、實際以教學工作為主的人員只有6人。根據目前的情況，團隊建設應重點從以下幾個方面著手：第一，加強與校外實習基地的合作，將一些有教學能力的，對教學工作有熱情的，長期從事實踐工作的人員吸收到專業的團隊建設中來。這樣既可以解燃眉之急，又可以提升實踐教學的水平。在實施教學改革的過程中，必須以在編教師為主導。可以考慮每年定期向教務處、人事處報送外聘計劃，該計劃包括外聘人員的基本信息、擬從事的工作（課程建設、課程考試、獨立授課、課外指導等）、人員的工作業績考核。第二，鼓勵在編教師考取金融領域的職業證書，對于國際性的、考試費用較高的證書考試，學院給與一定的資金支持。三年之后，金融學專業的年輕任課教師的授課資格方面，應考慮其是否持有金融領域中與課程相對應的證書。該項條件也可作為后續進人的標準之一。第三，組建科研團隊。目前金融學專業的教師科研方向不統一，專業背景差異大，需要進一步作資源整合。另外，為了達成培養目標，日后的科研內容應側重于實際的、微觀領域的問題研究。科研團隊的建設可以考慮加入合作單位的人員。第四，繼續引進人才。近幾年可以抓住國有銀行降薪的契機，引進銀行的一些管理人員、證券公司的中高級投資顧問等。

（二）課程與教學改革

第一，借助BLACKBOARD平臺使用翻轉教學法，對專業課程進行網絡平臺課程建設。網絡平臺課程建成后要能實現三個目標:1.所有課程重修學生可以通過網絡課程的資源完成對課程完整的學習。2.網絡課程的資源豐富，足以支持對該課程有興趣的學生完成自學，并能通過課程考試。3.教師的課程教學工作將從傳統課堂講授轉變為課堂案例討論、在線答疑解惑、組織考試三部分工作。網絡課程建設成形后，選修課部分可以允許學生提前選擇網絡課程學習形式獲得學分。4.采用網絡課程教學后，大幅度豐富教學內容，難度較低的知識點全部由學生課外自學完成，課程的總體信息量比傳統講授模式下要有大幅度的提升。第二，對課程學時進行調整。選修課部分可以采取課程學時分割、課程配對選擇的新模式。本次自評估中，專家提議開設18—20學時的小課，以提高授課效率及課程之間的關聯性。根據本條建議，本次教學改革將銀行、保險、證券三個方向的選修課進行重修整合，對關聯性較高的兩門同方向選修課程壓縮課時，兩門課總共36學時，一門課18學時，1個學分。學生在選課時，必須兩門課同時選擇。在開課時，兩門課同一學期開設。例如：證券方向的選修課中《金融衍生工具》與《期貨理論與實務》兩門課程關聯緊密，內容疊加較多，可以在同一學期開設，學生必須兩門課程同時選擇。前半學期開設《金融衍生工具》，18學時，后半學期開設《期貨理論與實務》18學時。在二年級初次進行選修課選擇時，給學生安排一次選課指導，主要介紹課程組合對專業方向與個人職業發展的影響。第三，結合專業類證書考試，對課程的內容進行調整。目前，根據金融學專業學生的學習基礎，以及金融學專業的師資情況來看，主要針對以下幾個考試進行課程內容調整：證券從業資格考試、銀行從業資格考試、期貨從業資格考試、注冊金融分析師考試、金融英語等級考試、會計從業資格考試、初級會計師考試。課程內容調整的大致思路如下，以證券方向為例。基礎課部分：證券方向主要結合證券從業資格考試和期貨從業資格考試。證券從業資格考試包括五門課程：《證券基礎知識》、《證券投資基金》、《證券發行與承銷》、《證券交易》、《證券投資分析》。根據目前的培養方案，《證券投資學》為該方向的基礎課程，該課程在進一步調整教學大綱時應以證券從業資格考試中的《證券基礎知識》課程為藍本進行課程內容調整。該課程需要進行網絡課程建設，網絡授課資源與課堂講授資源的內容加總起來，必須全部涵蓋證券從業資格考試中《證券基礎知識》考試大綱中的所有考點。選修課部分：《證券投資分析》對應《證券投資分析》；《投資銀行理論與實務》對應《證券發行與承銷》；《基金管理》對應《證券投資基金》，這些選修課全部進行網絡課程建設，使學生可以提前通過網絡課程的學習，盡早考取證券從業資格證書。再比如，《金融英語》課程應直接與金融英語考試掛鉤，在每年前半年開設，因為金融英語后半年考試。該課程的教材選用金融英語考試的指定用書，并配備中國人民銀行指定的輔導用書。課程的教學目標就是幫助學生考取金融英語初級證書。該課程需要建設網絡課程資源。銀行方向、保險方向也將以以上思路展開課程改革。近幾年，金融學專業從事保險專業工作的人員較少，建議壓縮保險類課程門數。第四，加入體現金融理論前沿研究成果的課程，主要有《Matlab在金融領域的應用》、《ARCmap在經濟領域的應用》、《ARCview在經濟領域的應用》、《金融物理學導論》、《金融地理學》、《金融職業道德操守》（參考注冊金融分析師一級考試必考課程《金融職業倫理道德操守規則》）等課程。這些課程有一定難度，主要服務于科研。因此，每門課在正式開課的前學期，先開設幾次課外講座，為任課教師積累一些教學經驗。另外，該類課程主要適合于計劃考研、保研的同學學習，因此在課程選擇時應設置一定的基點標準，符合標準的同學可以選擇該課程，該課程的考核應盡量寬松，目的只是為有這方面興趣的同學普及該課程得基本知識。第五，考核方式的改革。考核改革的主導思想有四：1.無論專業基礎課還是專業選修課都應加強分階段考核；2.強化計算機組卷閉卷考試在基礎課中的作用；3.選修課的考核形式要趨于多樣化；4.加強校企合作，共同參與考核。下面針對以上幾點，舉幾個例子來說明改革思路。例如《證券投資分析》是一門選修課，其總評成績可以分為三部分：考勤、收益率排名、期末現場投資分析三部分，各占一定的比重。其中，收益率排名可以針對選課的同學開一學期的模擬證券投資組合大賽，即學生通過實驗室的比賽，自由選擇股票、基金、債券等金融產品組合，最終期末時由系統自動生成的總收益率排名來確定該項成績。最后期末時，教師選擇當日的一支股票或其他金融產品，由學生在規定的時間內寫出一個分析報告，該報告交由與我院合作的證券公司評分，評分標準應事先由證券公司與任課教師共同制定。再比如《商業銀行經營與管理》是一門專業基礎課，該課程可以考慮建設計算機題庫，題目的選擇應加入銀行從業考試的題目。題庫建成后主要用于階段性考試，期末考試采用上機操作加現場答辯的形式分小組進行。上機操作主要使用金融實驗室的《商業銀行綜合柜員業務模擬軟件》。第六，積極聯系實習基地，邀請其工作人員參與到我院的教材編寫、課程建設、課堂教學等方方面面。

（三）教學方式方法改革

教師的課程教學工作將從傳統課堂講授轉變為課堂案例討論、在線答疑解惑、組織考試三部分工作。網絡課程建設成形后，選修課部分可以允許學生提前選擇網絡課程學習形式獲得學分。另外，翻轉教學法在當下還存在一定的爭議，基礎課全部采取網絡課程———翻轉教學法和傳統接受兩種教學模式并行，以供學生選擇適合自己的聽課方式。各門課程在教學方法改革中，都應注意同一個問題，就是不再將一些簡單的理論講授來占用課堂的寶貴時間，基本概念、理論等簡單內容全部放到網絡資源中去，由學生自學。課堂上應大量使用案例和討論等新形式。為了更好的整合教學資源，計劃在部分課程中，留出2到4學時的課時，使用在線視頻由合作實習基地的人員參與或在線視頻或音頻講授課程。

（四）實踐教學改革

第一，模擬比賽改革。目前，金融學專業的實踐教學已經積累了一些經驗，但與理論教學的聯系還不是很緊密，基本處于單獨運行的狀態。下一步對于實踐教學的改革應著力于將實踐教學的工作逐步分解到課程建設、課堂教學、學生課外自學平臺等多個方面中去。例如：股票模擬大賽與期貨模擬大賽可以逐步變為經濟學院對外宣傳的途徑之一，以及為全校學生普及金融知識的平臺，而不再作為專業實踐環節的主要構成部分。日后將直接面向不同的課程，根據課程的需求，專為金融班學生開設比賽，比賽的規則設定將更為嚴格。比如，當前期貨模擬大賽的起始資金為1000萬，而日后的專業性比賽中，起始資金僅10萬元，操作不慎極易暴倉。比賽的結果也會在相應的課程考核中占有一定的比重。第二，畢業論文改革。本專業意在培養應用型人才，但目前的畢業論文撰寫完全遵照學術論文的撰寫模式進行，與培養目標相背離。計劃加入體現實踐性的行業研究報告、行情預測分析報告、銀行金融產品設計方案等新形式，計劃在未來三年中，實踐性論文題目應占到論文總題目的50%。教研室在進行論文題目擬定時，可以邀請合作單位參與，共同給出論文題目，最后的論文答辯學術型題目和實務型題目分開答辯，實務型題目的答辯必須由合作單位的參與。第三，大學生創新創業項目的改革。目前我院申報的該類項目中，金融占比最高，但創新項目全部屬于學術研究類，創業項目與金融完全無關。建議下一步創新項目應與實務創新或科研領域涉及MATLAB、金融地理等前沿掛鉤，創業項目應鼓勵學生使用立項資金進行證券投資或是投向銀行理財產品，項目運作過程邀請實習基地的相關單位參與指導。

（五）教學管理改革

這部分改革主要涉及教研室的制度建設問題。在學校和學院的框架下，進一步給出具體的措施來保障以上改革的順利進行。除以上幾方面外，還有一些其它方面的內容簡單闡述。首先，充分發揮大學生學本營的作用，除了招募基礎課程和專業課程的輔導外，還應加入各類專業證書的輔導。改進獎懲機制，對于輔導同學考取證書的導生應按考取證書的人數給與獎勵。鼓勵學生組成學習小組，邀請導生，申請教室和實驗室的使用，自發性的開展學習。鼓勵導生自定輔導課程計劃，招募學生開展證書考試類的輔導，學院給與一定的資金支持。其次，由于教學改革的工作量巨大，金融教研室人力有限，可以考慮借助大學生學本營，為需要助教的老師招募網絡課程建設助理。第三，對于每門課程的建設思路與規劃，應由教研室主任單獨約見每位教師共同商討，關聯課程的改革方案應由相關課程教師與教研室主任共同討論，及時將改革進展報送主管院長。第四，改革過程本著轉變思想、兼顧各方利益的原則推進。一方面要積極培養年輕教師的教學與科研能力，提高青年教師的工作積極性；另一方面，給老教師足夠的空間進行教學內容與教學方式的調整，充分發揮老教師的科研長項，與年輕教師和校外合作人員組建教學科研團隊。

作者:孫光慧 楊黎瓊 單位:西北民族大學經濟學院