以信用為基礎的企業信貸融資研究論文
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論文內容摘要：本文旨在探討我國中小企業融資難的根本原因并提出解決方案。文章首先分析了我國中小企業資金問題現狀，指出企業信用是解決中小企業融資問題的關鍵，并闡述了中小企業信用建設對銀企雙方的重要意義。進一步建立了中小企業信用金字塔模型，系統地提出了解決中小企業融資難的方案。
中小企業資金問題概況
資金問題一直是困擾中小企業進一步發展的突出問題，并且它具有重要性、長期性和普遍性三方面的特征。首先，中小企業資金問題的重要性，資金對于一個企業來說，是維持生存和發展的重要支柱。企業資金和人體血液在重要性、“發病機理”和問題解決等方面十分相似，因此資金對企業來說不可或缺。其次，中小企業資金問題的長期性，由于中小企業在規模、管理等方面的差距以及內部擴張的沖動，將使其在資金籌措競爭中長期處于不利地位，資金供需缺口將長期存在。在融資實踐中，經常會遇到這樣一些企業，當協助該企業完成一筆融資后，企業又出現了新的問題，需要籌措新的資金。最后，中小企業資金問題具有普遍性，即不管何種類型的企業，不管任何規模的企業，或早或晚，都存在資金問題。另外，中小企業資金問題的表現形式很多，不存在這種形式的問題，就存在那種形式的問題，資金短缺是資金問題的典型形式和表象。究竟有多少企業面臨資金問題，不妨借鑒英國理查德•科克著名的80/20定律，其核心觀點包括：絕大多數的結果，只來自極少部分的原因；80%的結果由20%的原因導致；80%的銷售量是由20%的客戶帶來的；80%的郵件只會發給地址簿中不足20%的聯系人；80%的交通事故是由不足20%的司機造成的。
本文認為，80/20定律也同樣適用于中小企業融資領域。在目前所有中小企業中，80%左右的中小企業面臨融資難問題，20%的中小企業暫時不存在融資難問題；企業融資不成功，80%是企業內部原因，20%是企業外部原因；在所有融資不成功的企業中，有80%是因為短期內不具備融資條件，存在這樣那樣的問題和缺陷，只有20%的企業有可能短期內融資成功；在20%有可能融資成功的企業中，僅僅有不到20%（總數的3.2%：16%×20%=3.2%）是由于信息不對稱造成的，短期內能夠成功，其余80%需要進行內外部資源整合后才能融資成功，如圖1所示。根據2005年10月中國民主建國會等單位組織的“2005中國民營企業經營者問卷跟蹤調查”統計結果：中小型民營企業融資困難的比例高達76.35%，屬于阻礙企業發展的第一障礙。
企業信用是解決中小企業融資問題的關鍵
西方發達國家的金融市場經過長期的演進和發展，已形成了較為完善的體系。在該體系下，企業在選擇融資方式時一般都遵循融資次序理論，即企業融資選擇總是先內源融資、后外源融資，在外源融資中，又總是先債務融資、后權益融資。
市場經濟是信用經濟，信用是融資的基礎。該融資次序實際上是一個企業信用等級逐步提升的過程。當中小企業信用能力很弱時，它們往往無法從銀行等金融機構得到貸款，主要依靠企業主的個人信用，以內源融資以及有限的民間借貸等非銀行渠道為主。隨著企業信用的逐步建立，公司規模和實力的增強以及公司治理的進一步規范，企業逐漸獲得銀行等金融機構的認同，可獲得中短期銀行貸款以及民營機構貸款。
而外源融資一旦發生，就涉及到企業的負債和信用能力問題，只有當企業的負債與其信用能力相符時，企業才能在融資過程中建立起自己的信譽，才能獲得更多融資來源并樹立誠實守信的企業形象。當企業建立了良好的信用后，便成為了銀行等金融機構青睞的對象，此時可以獲得更為充足的銀行中長期貸款，進一步可以公開發行債券融資甚至公開發行股票融資而成為上市公司。所以企業信用能力的提升是解決中小企業融資的關鍵和核心問題?；蛘哒f，企業信用缺失是當前我國中小企業融資難的根本所在。
中小企業信用建設的重要意義
（一）有利于企業獲得銀行信任并及時取得“關系型”貸款
中小企業自身的優勢決定中小企業與大企業相比更能把握市場動態，對市場的變化和不確定因素的出現能迅速做出反應并調整自身經營，及時捕捉有利商機。但中小企業資金匱乏且缺少有效的融資渠道，導致中小企業大部分時間里只能看著商機轉瞬即逝。因此，對于掌握了商機的企業來講，擁有資金就等于擁有未來的收益。如果企業具有良好的信用，那么銀行在提供貸款時風險就會降低，并且對于信用良好的中小企業，銀行可以簡化貸前審查程序，從而降低銀行成本，進一步銀行就有能力、有意愿按照較低的利率，及時、方便地為中小企業提供“關系型”貸款?！瓣P系型”貸款與交易型貸款相對應，后者在對企業財務指標（“硬”信息）進行分析的基礎上作出，前者則一般基于良好的銀企關系所產生的“軟”信息作出。一般認為，中小企業在交易型貸款方面相對于大企業存在明顯的劣勢，但在關系型貸款方面卻可以獲得極大的便利（田曉霞，2004）。這樣，企業在貸款上取得了優惠，降低了資金使用成本，同時由于及時獲得貸款，從而能把握商機，獲得收益。
（二）有利于降低融資交易成本
根據《最高人民法院關于審理借貸案件的若干意見》規定，民間借貸的利率可適當高于銀行利率，但最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍。而2007年我國一年期貸款利率為7.47%，因此貸款利率最高可達29.88%。同時銀行在中小企業貸款問題上也有自身的難處，因為中小企業的貸款需求具有金額小、筆數多、時間緊等特點，銀行的固定成本不變而經營規模大大減小，因此，銀行貸款的交易成本是上升的。統計表明，國有商業銀行對中小企業的貸款成本是對大企業成本的5倍。所以，貸款手續復雜、審批程序嚴格的國有商業銀行對中小企業貸款自然缺乏積極性。
中小企業信用建設和發展則可以有效解決銀企雙方的困難。企業信用的提高意味著企業還款能力和還款意愿的提高，從而企業的融資比較優勢得到了改善，銀行對企業的信任也隨之增加，此時銀行可以酌情簡化貸款手續，從而幫助企業節約交易成本。
（三）有利于降低銀行貸款風險
中小企業經營的高風險導致銀行信貸資金的安全性降低，是銀行不愿意向中小企業提供貸款的主要原因。但是通過中小企業信用建設，則可以有效提升中小企業融資信息的可信度，從而達到降低銀行貸款風險的目的。企業信用是有價值的，在企業建立了一定的信用之后，企業在違約之前，首先要考慮的是對違約收益與信用受損所帶來的利益流失進行比較，這樣為銀行信貸資金的安全增加了一層保護網；另外，企業信用在一定程度上對信息不對稱具有替代作用，對自身信用差的企業，若銀行與企業間的信息不對稱，此時銀行只能提高貸款利率，這樣反而增加了貸款風險，而對信用優良的企業，銀行相信企業有能力、有意愿在未來按時還款，不必刻意提高貸款利率以保證貸出資金的安全，從而降低了貸款風險。
（四）有利于形成銀行新的利潤增長點
由于我國金融市場的競爭主體眾多，競爭呈現多元化格局，不僅法人之間有競爭，而且同一法人的眾多分支機構間也有競爭。隨著我國信貸市場的發展規律，即“最頂端且本身數量極少的優質客戶向直接融資轉移”、“頂端客戶市場賣方市場格局的進一步強化”以及“銀行業務由關系業務向價格業務轉變”等三大規律在中國市場的逐步顯現，這種多元化的競爭必然使得競爭從最頂端的信貸市場延伸到中小企業信貸市場（王自力，2004）。因此，銀行迫切需要尋求新的利潤增長點，中小企業就是銀行的發展契機。銀行在向中小企業提供貸款的過程，也是一個培育中小企業信用的過程。如果銀行能夠注重和中小企業長期合作的建立，利用自身的優勢扶持和培育一批優質的中小企業，從而形成穩定的長期關系，這樣以后就能尋找到穩定的利潤增長來源。中小企業信用的提高關系到銀行自身的競爭力的變化和未來的發展戰略。
中小企業信用金字塔模型
如果把所有中小企業按照信用等級的高低由上到下擺放在如圖2所示的金字塔中。那么，位于金字塔最頂端的企業信用等級最高，對貸款銀行來說，這類企業是風險最小、收益最高的優質客戶，它們是銀行資金追逐的對象，屬典型的賣方市場，但是這類客戶的數量是有限的。在金字塔中，從上到下隨著企業信用等級越來越低時，企業的數量卻越來越多，貸款銀行所面臨的風險在逐漸增加而收益逐漸減少，銀行發放貸款的限制條件越來越多，從而企業獲得貸款的可能性越來越小，當企業信用等級下降到一定的程度時，企業將無法融到資金。顯然，處于金字塔底端的數量最多的中小企業是肯定無法獲得資金支持的，這也和中小企業融資的現實相符。
