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境外投資步驟范文第1篇

債 市對境外投資者的開放,有望先于國際板落地。

《財經國家周刊》記者了解到,央行已下發了人民幣債券市場對境外投資者開放的通知,并在積極研究具體政策,包括境外投資人在銀行間市場準入、開戶、托管、交易、結算等。

“監管層希望能夠推進境外投資人進入銀行間債市,甚至提出一種考慮,讓境外機構只要有人民幣就可以來投,我們感覺步子邁得很大。”一位業內人士對記者表示,人民幣債市的開放不僅僅涉及債市擴容,還關系著資本項下的開放。

國家發改委一位官員表示,隨著人民幣跨境貿易結算的開展,境外人民幣規模會迅速增加,債券市場的開放將為這些人民幣找到一個回流的渠道,增強境外投資人持有人民幣資產的意愿,進而推進人民幣的國際化。

路徑爭議

先開放人民幣債券市場,還是先推國際板,市場素有不同聲音。7月下旬,國務院發展研究中心金融所所長、央行貨幣政策委員會委員夏斌在上海表示,與其一直討論國際板問題,不如盡早推出人民幣債券市場對外開放。

一直以來,證監會力推的國際板受到廣泛關注。所謂國際板,是指境外企業在A股發行上市。此前,多家跨國企業表達在國內A股上市愿望,例如匯豐銀行、東亞銀行等。

但國際板在醞釀中遇困。“很多細節的問題都沒辦法解決,主要是法律適用的問題。”某接近決策層人士說。例如會計準則、國外公司的組織形式等,國內外頗多不同。

證監會副主席姚剛近期曾表示,國際板面臨很多重大問題,甚至是根本繞不過去的問題,所以推出沒有時間表。

正因如此,華東師范大學金融研究院院長助理李巍也贊同夏斌的觀點,即監管層應該盡快推進債券市場對外開放。他認為,債券市場的開放不會影響國內金融穩定,在積極推進證券市場開放的總體趨勢下,開放進程必須首先側重于低風險、大規模的債券市場,繼而再采取一種相對保守和謹慎的策略推進股票市場的開放。

李巍表示,資本賬戶自由化應遵循先長期投資后短期投資、先債權類投資后股權類及金融衍生品投資等。

中國社科院金融研究所貨幣理論與政策研究室曾剛認為,債市的開放一方面能提高中國的國際影響力,另一方面有助于建立真正意義上的國際金融中心。“現在各地都說,要建立國際金融中心,但這個市場中都沒有外國人參與,怎么能叫國際金融中心?”

中國人民銀行的數據顯示,2009年全年,銀行間債券市場現券成交量為47.3萬億元。截至2009年年末,銀行間債券市場參與者有9247家,包括了各類金融機構和非金融機構投資者,形成了金融機構為主體、其他機構投資者共同參與的多元化格局。

適度開放

雖然債券市場對境外投資者開放的大方向已定,但具體到如何開放,政策仍不明朗。一種意見是,一次性對境外投資人都開放,不做過多的限制;另一種較為謹慎的意見則認為應逐步放開,首先讓國外央行等風險較小的機構進入,然后再對其他境外投資人開放。

對于境外投資人資金來源的規定,也存在較大的不確定性。境外機構只能憑持有的人民幣投資,還是可以用外匯購買人民幣來投資,都還有待央行進一步厘清。

夏斌建議,在人民幣債券市場的開放上,可以采取類似QDII、QFII的方式,通過一定的額度審批,有條件地對境外投資者放開。

一家股份制商業銀行的資金部人士也認為,一步到位全面放開的步子太大,較為合理的方式是先批準較小的額度進入,然后再逐步推進。

“債券市場的開放,其實是比較聰明的一件事。”該資金部人士表示,國債、央票、中票讓外國投資人來買,相當于把他們的錢借給中國政府、中國企業,來幫助我們搞建設。

他同時認為,債券市場的開放是為境外的資金提供一個正規渠道,讓其有機會分享中國經濟增長的成果。“境外熱錢一直在賭人民幣升值,通過各種渠道進入股市、樓市投機。”他指出,債券市場是金融市場中很重要的一部分,而且主要是機構投資者參與,都很專業。“這個市場開放了,一來給境外資金可以分享人民幣升值機會,二來不會出現惡性投機炒作的情況,是比較穩妥的做法。”

一位股份制商業銀行高層對《財經國家周刊》記者說,要想辦法創造出人民幣輸出的渠道,例如國內的個人資本項下的放開,或者讓境外的企業在上海發行人民幣債券,或者商業銀行在境外發放人民幣貸款,等等。“境外的一些機構希望能夠用持有的人民幣來內地投資,這樣人民幣才能不斷地擴大它的影響力。”

全面國際化

研究人士指出,未來人民幣債券市場的國際化步驟不僅停留在投資者層面,允許更多的境外機構來中國發債融資也是國際化的重要表現。

越來越多的跨國公司都希望能在中國市場發行人民幣債券。據記者了解,某一國際集團旗下的金融公司為在銀行間市場發行人民幣債券,已經與監管部門進行過多次溝通。

“如果有更多的國際機構來中國發債,不僅能夠豐富現有的產品種類,給投資者提供更多的選擇,同時引入優質的公司進入金融市場,也有利于市場的長遠健康發展。”上述發改委官員表示,此前,只有幾家國際開發機構以及外資銀行在銀行間市場發行了人民幣債券,境外機構在境內發債并非常態。

除繼續擴大發行人范圍外,在境外發行人民幣債券也是推進債券市場國際化途徑之一。

據《財經國家周刊》了解,2010年上半年,財政部曾向牽頭做債券市場課題調研的央行提出建議,為順利推進債券市場的國際化,需要建立人民幣國債在香港持續發行機制。

境外投資步驟范文第2篇

    新興期貨市場對外開放的經驗分析

    1.部分新興市場的對外開放情況。(1)臺灣期貨市場。1992年至臺灣期貨交易所設立,臺灣地區所謂的期貨市場僅僅是投資者進行境外期貨交易的市場,可以說是一個天生的對外開放市場。1998年臺灣期貨交易所正式經營并推出本土期貨合約以后,在投資者準入方面,臺灣期貨市場從初期僅允許境外投資者基于避險目的從事境內期貨交易,到目前放開境外投資者從事非避險目的境內期貨交易,但仍有持倉限制。由于市場的開放性,目前三分之一的臺灣期貨商具有外資背景。(2)印度期貨市場。1995年印度正式推出了境外機構投資者(FII)制度。FII在印度證券交易董事會(SEBI)注冊登記后,能夠參與金融衍生品市場的交易。目前,印度商品期貨市場也已經對境外投資者開放。遵守印度法律的外國投資者都可以成為交易所的會員。通過適度開放交易所股權,印度公司制交易所也引進了外資戰略投資者。在對境外服務商的開放上,通過允許與本土期貨公司合作,境外期貨商大量進入印度期貨市場。(3)韓國期貨市場。從1995年加入亞太經合組織后,韓國逐步開始金融市場對外開放。1998年7月,韓國宣布衍生品交易對境外投資者開放。根據韓國交易所數據,境外投資者在期貨市場的份額持續增長,已成為韓國期貨市場的重要投資力量。對外開放后,韓國期貨市場投機交易比重逐漸降低,風險管理功能更加突出,市場進入到一個全新的更加成熟的發展階段。(4)巴西期貨市場。巴西期貨市場對外開放的大背景是巴西在金融領域采取的自由化舉措。2000年1月,巴西中央銀行批準巴西期貨交易所可以向境外投資者開放,但持有的金融資產必須托管或存放在指定機構。符合條件的外資期貨服務商允許在巴西開展業務,并申請成為交易所的會員。目前,巴西期貨交易所和圣保羅證券交易所都有幾十家外資會員,這些外資會員大多可以提供經紀服務,很多外資會員還可以提供結算服務。此外,巴西還為期貨市場的開放提供了稅收優惠、便捷結算等多方面優惠和服務。2.對我國期貨市場對外開放的啟示。(1)積極推進,合理規劃。新興市場對外開放的成功經驗表明,監管層對于期貨市場的開放必須持有積極的態度,只有這樣才能保證對外開放的有序高效開展。同時,期貨市場的開放應該做好規劃,把握節奏,在結合自身實際情況的基礎上漸進式推進,只有這樣才能充分體現開放的成效。(2)法制配套,服務跟進。新興市場對外開放的一個普遍特點是監管層都以“先立法,后開放”為指導原則,針對開放都事前進行了建章立制。在開放過程中逐步完善QFII制度、國際監管協作制度等配套制度。法制的完善規范了市場的開放,有效防范了開放帶來的風險。此外,當地監管層對于市場開放的優惠措施和高效服務也推動了市場的健康發展。(3)以我為主,發揮優勢。成功的新興期貨市場在對外開放中都建立了本土市場的國際比較優勢,在國際主要期貨品種上具有了一定的話語權,同時更重要的是形成了自身市場的核心產品,對國際投資者形成了較強的吸引力。因此,期貨市場對外開放要以建立比較優勢,提升本土市場國際地位為重要著力點。

    我國期貨市場對外開放的戰略選擇及應對舉措

    (1)第一階段:按國際慣例,規范和發展我國期貨市場,完善商品期貨品種,上市金融期貨品種,推動期貨交易所國際合作,扶植大型期貨公司,開始逐步放開境外期貨業務。①大力推進《期貨法》立法的全面準備工作,為期貨市場規范運行和發展提供法律依據和保證。同時,借鑒國際市場經驗,制定期貨市場對外開放具體配套制度,重點考慮金融期貨市場推出初期的QFII制度。②繼續完善商品期貨品種體系,上市鋼材、稻谷、PVC等品種,為境內投資者應對商品價格大幅波動沖擊提供有效途徑和手段,繼續擴大國內商品期貨市場規模,為未來市場參與國際競爭打下基礎。同時,推出股指期貨,為國債、外匯等金融期貨品種上市做好準備。③交易所應順應全球化發展潮流,加快國際合作的步伐,探索與國內外交易所進行多層次合作的可能性,提高交易所的國際地位,為金融市場的開放和金融期貨的推出作好準備。④在完善期貨交易所會員制基礎上,對個別期貨交易所進行股份制改造試點,促進體制與制度創新,為引進國際戰略投資者做好制度準備。⑤在優化期貨公司股東結構,允許金融機構參股的基礎上,實行分類監管,扶植發展大型期貨公司,進行創新業務試點。同時,在現有三家合資期貨公司的基礎上,放寬外資參股期貨公司的范圍和比例限制。⑥在目前已設立六家香港分支機構的基礎上,設置準入條件,選擇規范化的、具有專業能力和有實力的期貨公司從事境外期貨業務,為中國期貨市場的國際化積累經驗,培育專業人才。(2)第二階段:跟蹤世界期貨發展的新趨勢,建立中國期貨的相對優勢,并有限度地開放國內期貨市場。①做深做精我國在資源或產銷量上具有優勢的大宗商品品種,使大豆、玉米、小麥、棉花、白糖等農產品和銅、鋁等有色金屬品種成為我國期貨市場上的主力品種,并在同類品種的國際市場定價中具有較大的影響力。在此基礎上,使上海、大連、鄭州成為國際期貨市場上有充分價格影響力的期貨交易所,使我國成為亞洲商品期貨交易中心,成為國際商品期貨市場定價鏈條上的重要環節。②在推出股票指數期貨、期權的基礎上,繼續推出國債期貨及期權。隨著我國A股對世界證券市場影響的加強,在全球期貨市場中建立中國A股的期貨定價中心,建立我國期貨市場的核心產品和國際比較優勢。③參照我國資本市場對外開放進程安排,有步驟地向境外投資者開放境內期貨市場。選擇管理水平高,運作規范的個別期貨交易所作為試點,率先開放部分期貨市場,發展海外會員和投資者,為期貨市場國際化培育市場主體。允許試點交易所吸收一部分符合要求的境外期貨公司作為特別會員,為境外投資客戶參與境內期貨交易提供服務,當條件成熟時也可批準若干外國基金和機構投資者進入我國期貨市場。④選擇部分大品種對國外期貨投資者開放。國內部分活躍的期貨品種如銅、鋁、大豆、玉米、棉花等,在國內具有廣泛的現貨市場基礎,價格與國際市場緊密聯系,運作規范而且市場容量大,可優先作為試點開放的期貨品種。⑤在金融期貨市場中引入QFII制度的基礎上,考慮商品期貨的QFII制度。制度運行的初期對于QFII的參與都應限制于避險目的,在市場運行平穩后,可以逐步放開參與的資金規模限制和交易目的限制。(3)第三階段:當國內期貨市場規模相對較大,運行規范,管理成熟后,應逐步實現國內期貨交易所及上市品種全方位對外開放,使我國期貨市場成為國際期貨市場的重要組成部分,并在其中發揮舉足輕重的影響。①人民幣正在成為國際市場上的主要貨幣之一,當人民幣實現可自由兌換時,應及時在國內推出外匯期貨交易。②在制定期貨和期權投資、收益出入境管理辦法基礎上,進一步拓寬外國投資者參加我國期貨交易的渠道,實現國內國外期貨市場交易聯網,使我國期貨市場真正融入世界期貨交易體系。③建立以銀行股份為主體,資信好的大型期貨經紀公司和證券公司為會員的全國期貨市場統一結算中心,在全國建立起完善、健全的結算體系,提高我國整體市場的抗風險能力,增強我國期貨市場在國際上的競爭力。④使上海成為世界上著名工業品和金融期貨交易中心、大連和鄭州成為世界上著名的農產品期貨交易中心。在此基礎上形成的“中國價格”對國際市場產生重大影響力,使中國成為僅次于美國的世界期貨交易中心。

境外投資步驟范文第3篇

關鍵詞：民營企業概況；海外投資特點；問題；對策研究

經濟全球化的真正到來意味著民營企業將面臨兩項基本任務，即保持本國市場和進軍海外市場。因此，實施國際化戰略已成為民營經濟21世紀的新使命。

一、福建省民營企業概況

改革開放以來，福建省以民營經濟為代表的非國有制經濟迅猛發展，2004年外貿經營權放開后，福建省一大批民營企業開始進入對外貿易領域，為對外貿易的發展注入了前所未有的活力，并且逐步成為對外貿易的強勁增長點。

伴隨對外貿易業務的廣泛開展，民營企業開始邁上國際化的經營道路，逐步成為福建省實施“走出去”戰略的主力軍。2005年民營企業設立的境外企業達52家，占總數的78.8％。從福建省對外直接投資存量看，截至2005年12月，全省各類企業累計對外直接投資額為3.03億美元(包括以設備、技術、原材料等實物作價投入)，其中民營企業達2.03億美元，占總量的67％。

二、民營企業海外投資的特點

實施“走出去”開放戰略也已成為福建省越來越多民營企業拓展發展空間、開拓國際市場、規避貿易壁壘的新選擇。目前，福建省民營企業對外直接投資呈現出以下新的特點：

(一)對外投資項目由小到大，規模和水平有所提高

2005年末，福建省共核準民營境外企業405家，單個項目平均投資規模50.5萬美元，盡管比全省平均規模76.4萬美元低了34％，但是與2000年相比，卻提高了近30％，規模和水平呈現出加速上升的態勢，并涌現出新大陸、三山鋼鐵、梅生醫械、優拓貿易等一批跨國投資的優秀民企。

(二)投資領域由單一到多元，涉及貿易、生產、加工等諸多領域

福建省許多民營企業在以貿易為先導的基礎上。將銷售網絡終端直接延伸到海外。福建財貿集團、寶瑞服飾公司、泉州七匹狼、彬伊奴公司等先后在海外推廣品牌專賣店，在帶動省內產品出口的同時，也有效地提高了產品附加值。與此同時，在境外從事生產加工帶動省內原材料和設備出口的境外加工貿易已成為福建企業海外投資辦廠的主流方式。截至2005年，福建省共批準78家境外加工貿易企業，其中有72家為民營企業。

(三)投資區域由港澳為主轉向新興市場，涉足新的國家市場有所增多

近年來，一批民營企業分別在贊比亞、蒙古、帕勞、佛得角、巴哈馬、肯尼亞、牙買加等新興市場設立境外貿易企業或加工網點，開創了福建企業在上述國別投資興業的先河，使福建企業境外投資涉足的國別從原來42個增加到48個，投資區域更趨多元化。

(四)境外企業發展由試探到扎根，增資發展項目增多

一批前期試探性投資的民營企業在境外穩住陣腳后紛紛追加投資，加快發展步伐。僅2005年，全省民營境外企業增資金額近2000萬美元，占當年投資總額的16.4％。例如，福建華閩進出口公司在俄羅斯和香港的境外企業共增資825萬美元，福建國航(香港)海運控股有限公司增資582.5萬美元，從中顯示出福建民營企業在開拓國際市場上已經取得初步成效。

(五)由個體分散投資為主開始向集中成片方向發展

福建省按照“政府搭臺，企業運作，政策扶持，講求實效”的基本思路，積極引導和鼓勵企業在海外建設境外加工貿易小區、貿易促進中心等多種形式的境外投資合作區，以點帶面，整合資源，集聚規模，規避風險，實現原產地多元化。目前，福建省在俄羅斯、匈牙利、阿聯酋、古巴設立的境外工業小區和投資貿易中心有的已初具規模，產生了良好的輻射和帶動作用。

(六)民營企業境外資源開發從無到有，取得突破性進展

對于資源相當匱乏的福建省來講，開發和利用境外資源具有特別重要的意義。福建省三山鋼鐵(集團)有限公司在印度尼西亞設立合資企業“三山(印尼)礦業有限公司”，項目總投資1000萬美元，注冊資本500萬美元，中外雙方各占股份50％。該境外企業主要加工、銷售精選磁鐵礦。每年可返銷國內磁鐵礦200萬噸，彌補境內生產企業的資源短缺，并可年帶動機器設備、原輔材料和其他商品出口100多萬美元。這些民營企業的國際化步伐使福建省在境外開發資源項目上取得了新突破。

三、民營企業在海外投資中遇到的問題

(一)應對國際化挑戰先天不足

與跨國公司相比，民營經濟發展時間短，抵抗國際風險能力不強；企業規模小，資金少，產品檔次不高，“低、小、散”問題突出；企業家自身素質不高，知識結構不合理：政策配套不健全，國家服務民營企業“走出去”政策和管理體系不完善：沒有形成能影響國際市場的世界級品牌優勢，國際市場網絡還未真正形成；跨國經營尚處于起步階段，不熟悉國際市場規則，找不準自己的銷售目標市場和準確投資方向。

(二)資金短缺且融資困難

由于我國金融體系不完善，以中小企業為主的民營企業在貸款方面則相對困難；加之大多數民營企業管理不夠規范，財務制度不健全，會計管理模式落后，難以通過金融機構的財務審核，嚴重影響其融資手段的實現。

(三)跨國經營人才匱乏

一方面，民營企業從業人員的素質總體偏低，缺乏一流的技術人才和管理人才，企業研發核心產品和規范管理的能力不高，在國際市場上的競爭力不強；另一方面，由于民營企業長期立足國內市場，忽略對外向型人才的儲備和培養。既熟悉世貿組織規則、了解國際慣例，又精通國際貿易，跨領域、跨行業的復合型人才匱乏，嚴重影響了民營經濟國際化經營的步伐。

(四)行業協會發展滯后于經濟國際化步伐

行業協會職能定位不明確，行業自律和價格協調作用不大，行業內存在惡性競爭現象，對世貿組織的規定、程序、做法了解不多，跨國服務不到位：行業協會代表性不強，跨地區、全國性的協會較少。在會員數量上和行業上缺乏代表性，不能作為國內產業的代表發起反傾銷、反補貼調查：行業協會發展的相關配套政策不完善。

(五)國際貿易摩擦日趨嚴峻

我國出口產品屢屢受到反傾銷調查和指控，被征收高額的稅率。一些發達國家還以環保、質量、技術、衛生標準等多種形式的非關稅壁壘對進口實行限制，嚴重影響了以勞動密集型為主的我國民營企業擴大出口。可以預見，隨著國際貿易保護主義抬頭和我國出口貿易增多，我國已進入貿易

摩擦的高發期，必須做好相應的準備。

四、民營企業海外投資問題的對策研究

提高民營企業自身的競爭力，需要輔之一系列合理有效的政策推動才能實現。

(一)完善海外投資管理體制，加強宏觀調控和引導作用

為了盡快擺脫管理機構多元化、政出多門的狀況，應盡快設立一個全國性的統一協調管理機構，并建立起有效的監督指標與統一的統計路徑。由該管理機構主要負責制定海外投資和跨國經營的具體戰略規劃。在結合國內經濟總體發展規劃的基礎上，從宏觀上把握海外投資的結構、流向，使之與國內產業結構調整相結合。依據國家產業政策和有關法律法規，對境外投資項目進行審批做到高效率，確保國家政治、經濟利益不受損害。

(二)建立完善資金、稅收及保險等支持政策

從現狀看，“融資難”仍然是制約民營經濟發展的一個“瓶頸”。除繼續保留中央外貿發展基金、援外優惠貸款和合資合作項目基金對境外加工貿易項目支持外，應單獨設立國家對外投資基金。同時國家應指定有關政策性銀行(如中國進出口銀行)或商業銀行專門負責對外投資基金的具體運營。擴大規模，將境外投資納入出口信貸支持范圍。此外應當逐步完善有關境外投資和跨國經營的財稅政策。最后大力強化出口信用保險機制，在對海外投資項目實施風險保障上，建議借鑒國外一些國家的做法，設立專門的對外投資保險險種，以區別于一般意義上的出口信用保險。

(三)為民營企業走出國門到境外投資創造良好條件

1、在對外投資的方式上。一方面要積極推動龍頭民營企業到境外發展商或銷售子公司，建立國際營銷網絡，積極拓展國際商業網點。另一方面，要引導部分民營企業先“走出去”，與當地企業合資辦廠，利用兩種資源，熟悉兩種文化，而后獨立發展。

2、在對外投資的步驟上。宜選擇“國內經營――出口――設海外――設海外銷售子公司――建海外生產子公司”的漸進式發展模式，逐步積累海外的市場知識，從而提高跨國經營的成功率。

3、在對外投資的產業上。要立足對外出口產品主要集中在勞動密集型產業上的實際，積極創造條件，促進建筑建材、食品飲料、工藝制品、機械制造等的對外投資，為產業升級騰出空間。

4、在對外投資的區域上。要憑借僑鄉優勢，把握中國一東盟一體化契機，先把“走出去”的重點放在越南、泰國、馬來西亞、菲律賓等周邊發展中國家：而后放在俄羅斯、東歐、中亞等經濟與我國經濟存在較大互補性的地區，同時，創造條件走向歐美等發達國家。

(四)提升民營企業國際競爭力

1、做大做強民營企業。積極引導民營企業調整自己的生產布局和組織結構，尋求最佳規模經濟。鼓勵民營企業之間以及民營企業與其他類型企業之間的收購、兼并，鼓勵更多的實力型民營企業進行“強強聯合”，實現低成本擴張，促進資產重組，優化資源配置效率，形成一批上規模、有實力的企業集團。

2、開發保護知識產權。知識產權是國際競爭中的有力武器，要著手建立健全知識產權戰略體系，使企業在應對跨國公司的挑戰時可以得到更多的保護和支持。

3、培育提升名牌品牌。作為民營經濟示范區，要積極引導民營企業精心進行品牌創造、品牌創新、品牌管理和品牌經營，切實加強自主品牌建設，先進適用技術改造以提升五大傳統產業，有重點地引導民營企業發展電子、生物、制藥等新興產業和高新技術產業。

4、促進資源可持續利用。要堅持科學發展觀，抓緊制定循環經濟發展規劃，積極推行綠色GDP考核制度，加強對重點行業的資源消耗管理，推進民營企業走循環經濟發展之路。

(五)加快培育國際化經營人才

境外投資步驟范文第4篇

一、我國跨境資本雙向流動的現狀

跨境資本雙向流動是境外資本流入與境內資本流出并存的資本流動現象。我國吸收外資從2002年的527億美元增加到2007年的747億美元,連續15年位居發展中國家首位。我國對外投資從2002年25億美元上升到2007年的187億美元，從世界第26位上升到第13位，居發展中國家首位。目前我國跨境資本的雙向流動，呈現出新的趨勢和特點，歸納起來，主要表現在以下幾個方面：

（一）資本流入規模超常增長。按國際收支統計口徑，2007年外國來華直接投資流入為1496億美元，較2006年增長73%；撤回清算等流出112億美元，同比增長32%；凈流入1384億美元，同比增長77%。其中非金融部門吸收外國來華直接投資1418億美元；金融部門吸收外國來華直接投資78億美元。外國來華直接投資資金來源地較為集中。2007年，外國來華直接投資資金來源前十位國家和地區（以實際投入外資金額計）依次為：中國香港（790億美元）、美國（97億美元）、中國臺灣地區（69億美元）、日本（67億美元）、新加坡（64億美元）、韓國（47億美元）、英屬維爾京群島（38億美元）、英國（26億美元）、德國（21億美元）、開曼群島（15億美元），前十位國家和地區在華投資金額占同期外國來華直接投資總額的90%。部分自由港來華直接投資資金繼續保持快速增長態勢。2007年，維爾京群島、開曼群島、毛里求斯、巴巴多斯、西薩摩亞等自由港對華直接投資資金額約為80億美元，較2006年增長116%，占我國吸收外國來華直接投資總額的6%。

（二）對外直接投資穩步推進。2007年，我國對外直接投資189億美元，較2006年下降13%；對外直接投資撤資清算等匯回19億美元，增長169%；凈流出170億美元，下降20%。2007年，我國非金融部門對外直接投資187億美元，其中股本投資75億美元，占對外直接投資額的40%；利潤再投資60億美元，占對外直接投資額的32%；其他投資52億美元，占對外直接投資額的28%。從投資目的地看，我國非金融部門對外直接投資去向依次為美洲、亞洲、大洋洲、非洲和歐洲。其中，對美洲和亞洲地區的投資占約占3/4，對大洋洲、非洲和歐洲地區的投資各占約1成。從投資方式看，跨國并購活躍。國內有競爭力的企業更多地采用收購兼并方式開展對外投資。2007年，以并購方式實現的對外直接投資占我國非金融部門對外直接投資總額的1/3。

（三）證券投資首次開始實現順差。2007年，我國證券投資順差為187億美元，而2006年為逆差676億美元。2007年，我國對外證券投資凈流出大幅下降。2007年對外證券投資凈流出23億美元，2006年為凈流出1104億美元，其中對外債務證券投資凈流入129億美元，2006年為凈流出1090億美元。另外，吸收境外證券投資凈流入較上年大幅減少。2007年，我國凈吸收境外證券投資凈流入210億美元，比2006年下降51%，其中，境內銀行和企業境外發行股票募集資金129億美元，下降近7成；吸收合格境外機構投資者投資10億美元，而2006年為33億美元。

（四）熱錢過境頻繁。“熱錢”又稱“逃避資本”，通常指在國際從事謀利活動的短期資金，來源于跨國公司手中掌握的流動資金及一些暫時閑置或過剩資金，國際銀行擁有的短期資金及其外匯、信貸業務資金，各國國際儲備資產的保值性運用的一部分資金，各種投資基金及其他專項基金。近年來，大量熱錢在我國頻繁過境，以尋求套利機會。2007年中國貿易順差與FDI之和約3272億美元，與新增外匯儲備差額高達1347億美元。而2006年該差額僅為3.62億美元，即熱錢規模一年間飆升了370余倍。

二、跨境資本雙向流動對

我國經濟金融的負面效應

（一）加劇國際收支失衡，增大人民幣升值的壓力。在當前人民幣升值預期仍然存在的背景下，境外投機資本的大量流入并結匯，勢必加劇國際收支失衡格局，導致國際收支順差不斷擴大并轉化為外匯儲備，進一步強化市場對人民幣升值的預期，從而又助長境外資本大量流入進行投機活動，擾亂國內金融市場的穩定。自2005年7月21日起，我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，隨后人民幣開始不斷升值。2007年以來，人民幣呈現加速升值態勢。6月30日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，人民幣對美元匯率中間價報6.8591。按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度已高達15.42%，而2008年上半年人民幣對美元匯率累計升值幅度已高達6.5%，接近2007年全年6.53%的升值水平。

（二）增大國內通貨膨脹壓力，影響貨幣政策的實施效果。外資大量流入將促使需求擴大，增加國內物資需求，加劇國內能源、交通、原材料供應緊張，推動生產資料價格上漲。另外，外匯儲備的不斷增加迫使中央銀行以外匯占款形式被動增加基礎貨幣投放，加大貨幣供給，對穩定物價、充分就業帶來較大的壓力，影響了貨幣政策的實施效果。為了控制通貨膨脹，中央銀行不時地通過貨幣市場的正向回購和發行票據回籠過多的貨幣供給量，從而弱化了貨幣政策的有效性。統計數據顯示，2007年我國增加了4619億美元的外匯儲備，按現行比價換算，就有3.3萬多億元的基礎貨幣被投放到市場，從而加大了基礎貨幣供給增長的壓力，而基礎貨幣的增加就意味著增大了我國通貨膨脹的壓力。而且為了防止提高利率引發大規模外國投資資本流入我國進行套利活動，進一步加劇人民幣升值的壓力，中央銀行不易靈活運用利率政策來緩和國內通貨膨脹的壓力，而只能采用其他手段(包括行政手段)抑制通貨膨脹。

（三）滋生外匯非法交易活動，擾亂正常的外匯市場秩序。目前，我國資本賬戶尚未完全開放，投機性資本或其他違規資金往往通過進出口價格虛報、預收貨款和延遲付匯造假，直接投資、借入外債等方式將外匯資金以“合法”形式流入境內。當獲利流出時，這些資金如果無法合理出境，就會尋求非正常渠道進行操作。這便為地下錢莊提供了原始需求，助長非法外匯資金的交易，擾亂國內正常的外匯市場秩序。

（四）增大金融市場的風險，助長“多米諾骨牌”效應。伴隨著我國的銀行業、證券市場等金融市場對外開放程度不斷加深，外國資本的大量流入和外國投資者的廣泛參與，在增加金融市場深度、提高金融市場效率的同時，將導致金融資產的迅速擴張。在缺乏足夠嚴格的金融監管的前提下，這種擴張可能成為系統性風險爆發的根源，而且在經濟金融全球化的背景下，資本的跨境流動形成了各國金融市場之間的日益密切的關系鏈，極容易產生“多米諾骨牌”效應。當某個國家金融市場發生混亂時，便會傳導至其他國家金融市場，形成連鎖反應，甚至造成區域或全球金融危機。

（五）推動資本市場的開放程度，加大金融創新的風險。資本市場的開放，外國金融機構的進入，促使我國面臨一個金融創新的。金融創新增加了整個金融體系的活力，但同時也給金融體系帶來一定風險。金融衍生產品具有極大的滲透性，它的發展，打破了銀行業與金融市場之間、衍生產品與原生產品之間以及各國金融體系之間的傳統界限，從而將金融衍生產品市場的風險通過這種聯系傳遞到金融體系的各個方面，大大增加了金融體系的系統性風險。

三、加強跨境資本雙向流動

管理的對策建議

（一）加強離岸金融中心資本流動監管。首先，中國銀行業協會應當推動各家銀行改善信息交流，以便掌握離岸公司投資企業的整體資產負債狀況尤其是對屬于同一集團的多家離岸公司投資企業，應當努力掌握集團總體資產負債結構。其次，改進離岸金融中心之間的信息交流，盡可能提高離岸公司經營的透明度。最后，對從事離岸金融業務的機構應該適當地進行管制，防止其非法辦理投機資本的離岸化返程投資。

（二）匯率調整須雙管齊下。從中國當前的情況來看，匯率政策的操作宜采取名義匯率調整和實際匯率調整相結合的方式。調整名義匯率主要措施是進一步放寬人民幣對美元匯率波動幅度。人民幣匯率波幅范圍擴大，這將是一石二鳥，不僅增強了人民幣匯率的彈性，也會增加投機資金的風險，使投機的動力減小，從而減少人民幣升值的壓力。央行決定自2007年5月21日起，將人民幣對美元的日波動區間從過去的0.3%擴大至0.5%。擴大浮動區間，而不是像市場預期的再度調升人民幣匯率基準，顯示了中國增加人民幣匯率制度彈性的一貫立場。關于調整實際匯率，主要措施是通過外貿、外資、投資、產業等宏觀政策的調整而引起實際匯率的變動，如調整外資優惠政策、轉變外貿增長方式、調整出口退稅等稅收政策、調整收入分配政策等都可達到調整實際匯率的效果，實現匯率均衡。具體而言，一是將中國外資政策的重點從提供稅收優惠政策轉向完善投資軟環境，為外資提供正常經營所需要的條件，以遏制投資主體的短期投機行為與假外資等套稅行為，同時減弱優惠政策的競爭。二是逐步取消出口退稅政策，并開征資源型和資源密集型產品的出口稅收。三是提高法定的最低工資標準，以利于提高低收人階層的收人，刺激國內消費，促使企業從低價競爭策略轉向技術創新、產品創新的差異化競爭戰略；通過實際匯率升值的方式實現匯率的均衡。

（三）改進外匯管理體制。改進外匯管理體制是從政策上弱化和消除人民幣升值預期、促進國際收支平衡的重要內容。改進外匯管理體制主要取向為“嚴進寬出”與“嚴進嚴出”相結合。隨著人民幣匯率形成機制改革的進展，中國外匯管理體制改革的步伐也在加快，以往外匯管理中存在的重流入、輕流出的不對稱性正在改觀。現階段，“嚴進寬出”的外匯管理政策正在取代以往外匯管理中的“寬進嚴出”政策。在寬出方面：一是繼續有序放寬企業和個人持匯、用匯限制。二是逐步放寬機構和個人對外金融投資的規模、品種等限制。三是對經常項目外匯賬戶等外匯管理政策進行調整，如簡化服務貿易售付匯憑證并放寬審核權限，對居民個人購匯實行年度總額管理；拓展境內銀行代客境外理財業務；允許證券、保險機構在一定額度內開展境外投資。在嚴進方面：一是改進外債管理方式，從嚴控制短期外債過快增長。二是加強對外匯資金流入的檢查和非法外匯交易的打擊力度。三是繼續落實和鞏固貿易外匯售結匯、個人外匯和外資進入房地產等監管政策，加強對貿易信貸等資金流入的管理。四是對異常跨境資金流動實行嚴密監測。這些改革也將促進外匯市場創新，從而進一步緩解人民幣升值預期。需要特別強調的是，上述“嚴進寬出”的政策只是運用于一般的或正常的外匯管理，而對于熱錢的進出則必須采用“嚴進嚴出”的特殊政策。當前及未來一段時間外匯管理的最重要的任務之一就是重點監督短期投機性資本流入，強化對跨境資本尤其是短期資本流動的監控和管理，對沒有實際交易背景和虛報出易額的外匯流入嚴厲查處。可通過稅收政策來阻擊熱錢流入，如對投資中國房地產市場的外資征收升值利得稅，將外資出售房地產和購買房地產之時的匯率相減，對純粹因升值而獲的投資收益征收一定比例的稅負，既可平抑房地產價格又可抑制人民幣升值投機。又如，可研究探討選擇適當時機開征“托賓稅”，以此把熱錢進入和流出中國的交易成本提高到一個令其望而卻步的水平。當然，開征“托賓稅”也會使正常的投資和貿易活動在一定程度上增加成本，但如果采用合適的制度安排，給一定時期內保持資金賬戶穩定的交易實行“退稅”，則可以最大限度地保障依法合規投資活動的正常運行。為使這一措施具有法律依據和權威性，可考慮制定《反熱錢法》。

（四）拓寬境外投資發展渠道。現階段境外投資發展受流動資金欠缺的約束和企業自身因素制約等影響，發展渠道窄小，甚至不流暢，有必要引起有關部門的重視。樹立不僅重“外資”，也要重“走出去”的思想觀念。有關部門和企業之間要搭建到境外投資發展的平臺，有計劃、有步驟地推動境外投資業務。還要精心選擇境外投資主體，重點扶持發展潛力大、科技含量高、經濟實力強、管理水平高的企業走向境外，參與國際市場競爭。同時對境外投資項目給予一定政策優惠和資金扶持，充分發揮市場導向作用，引導銀行信貸資金投入，幫助境外企業做強做大。正確引導我國資本合理地向境外流出，促使境內外外匯資金科學地、有序地、合理的流動，來維護和保證我國國際收支平衡。

境外投資步驟范文第5篇

關鍵詞：商業銀行；境外戰略投資者；經營管理；無形資產

文章編號：1003―4625(2006)09―0043-03 中圖分類號：F830．33 文獻標識碼：A

目前，我國銀行領域出現了一個十分引人注目的現象：大中小商業銀行通過出讓部分股權，紛紛引進境外戰略投資者，形成了商業銀行引入戰略投資者熱潮。商業銀行引入境外戰略投資者，可以促進我國中資商業銀行改善公司治理結構，不斷完善和促進中資商業銀行風險管理和內部控制，提高中資商業銀行資本充足率，提高商業銀行業務和產品創新能力，并借此影響、推動其他如國企改制等，從而對推動市場經濟體制改革進程將起到積極的作用。但是在當前各家銀行引進戰略投資者的過程中，也出現了一些問題。如何針對這一現狀，解決好當前存在的問題，筆者有幾點思考。

一、目前各家銀行引進戰略投資者的現狀

自1996年亞洲銀行人股光大銀行，拉開了外資人股我國銀行業的大幕之后，1999年國際金融公司(簡稱JPC)八股當時的上海商業銀行(現稱上海銀行)，2001年ADB入股南京商業銀行，到2001年12月底，匯豐銀行、香港上海商業銀行分別參股上海銀行8％和3％，世界銀行旗下的國際金融公司將股份由5％增持至7％。2002年加拿大豐業銀行、國際金融公司入股西安市商業銀行2003年1月，花旗集團宣布投資近6億元人民幣，首期取得上海浦東發展銀行5％的股份，并有進一步增持股份的權利；緊接著，國際金融公司、淡馬錫控股有限公司、香港恒生銀行等紛紛進入。2004年1月，香港恒生銀行入股興業銀行，6月匯豐入股交通銀行。2004年8月，從匯豐銀行投資144．61億元入股交通銀行，胸交通銀行19．9％的股權開始，以后新橋投資、荷蘭國際集團、澳洲聯邦銀行等都以第一大股東的面貌出現，占股比例提高。2004年年底，渣打銀行宣布已與天津第一家民營股份制銀行渤海銀行達成入股協議，渣打將通過購買渤晦銀行19．99％的股權成為該行第二大股東。2004年12月，深圳發展銀行新董事會誕生，其中至少5人具有新東家新橋集團的背景。新任董事長是在中國銀行業享有盛名的摩根士丹利資產服務咨詢(中國)有限公司主席藍德彰(JohnlanglOlS)。這是外資自次控股中國的商業銀行。而且還是控股一家上市的全國股份制銀行。從已經入股成立的股份制商業銀行到尚在籌備中的股份制銀行，幾乎在所有的股份制銀行中都看得到外資的身影。

2005年，引進境外戰略投資者達到了新的：建行與美國銀行簽署戰略投資與合作最終協議，美國銀行首期投資25億美元購買匯金公司持有建行股份，最終持有股權可達到19．9％，創下了迄今為止外國公司對中國公司最大單筆投資的新記錄。2005年3月，荷蘭最大的銀行荷蘭商業銀行會同IFC對北京銀行(原名北京商業銀行)購入后者接近25％比例股權，4月，澳大利亞最大的零售銀行澳大利亞聯邦銀行也以大約8000萬美元的價格購入杭州城市商業銀行19．9％股權。高盛、安聯和運通二家戰略投資者組成的財團購入了工行10％的股權，加上2005年年初，蘇格蘭皇家銀行入股了中行，10月17日華夏銀行與德意志銀行等3家境外投資者正式答署股份轉讓協議，而花旗集團計劃入股廣發行的資金將在250億元人民幣左右。下一步將還有一批外資入股城市商業銀行的申請得到批準，IFC、匯豐銀行、加拿大豐業銀行、摩根史丹利、花旗銀行、新加坡華僑銀行、德國D．E．C投資集團、荷蘭銀行都在積極參股以城市商業銀行為代表的中國中小銀行。

二、引進戰略投資者具有的積極意義

引進境外戰略投資者既不是金融決策部門的心血來潮之舉，也不是因為國有商業銀行有什么“崇洋”的偏好，而是金融改革和金融對外開放的必然要求。我國的金融開放和金融改革始終是緊密聯系、互相促進的。從我國金融改革的歷程看，金融對外開放這一外部因素對金融改革的推動力往往要大于內部因素。理論分析和已有的改革實踐都充分說明，我國的金融改革不可能在完全封閉的條件下依靠中資金融機構自身的機制轉換來完成，必須有包括外資在內的外部力量來推動。引進境外投資者會加快金融運行與發展中一些深層次問題的解決，其積極意義表現在以下三個方面：

一是有助于國有商業銀行改善公司治理結構，提高公司治理水平。近年來，一些國有商業銀行經過財務重組和不良資產剝離后資本充足率都已達到監管要求，因而引進境外戰略投資者的“注資”作用是次要的，引進境外戰略投資者更重要的意義在于促進銀行治理結構的完善。而公司治理結構的完善程度不僅影響國有銀行的經營管理水平，也決定著國有銀行的未來發展。由單一國有產權結構所導致的公司治理結構缺陷，是國有商業銀行的“軟肋”，也是國有商業銀行運行中存在的管理水平低、不良資產比率高、缺乏競爭力等各種問題的制度根源。推進國有銀行的股份制改革，就是要建立多種股權互相制約的銀行公司治理結構，使銀行成為真正意義上的市場金融主體，完善金融運行與發展的微觀機制。而僅僅引進國內投資者，是難以完全實現這一目標的。因為無論是國有企業還是民營資本，一旦成為國有銀行股東，在現實體制條件下都很難有效避免政府的行政干預等其他非市場因素的干擾。由于國有企業產權的代表人不是真正意義上的出資人，且銀行經營好壞與其沒有直接的利益關系，因而其也沒有積極參與治理公司的動力，不會熱切關注銀行資產短期的保值和增值。國有企業改制上市后其治理結構和經營效率并未發生質的變化就是一個實際例證。同時從另一個角度看，銀行的經營管理是一項專業性很強的工作，需要大量專業知識和經驗，而國有企業和民營資本大多缺乏這方面的知識，這在很大程度上影響其作為股東參與公司決策的能力和監督的效率。而國有銀行引進的境外戰略投資者大多是國際上有影響的金融機構，具有豐富的銀行經營管理經驗，更具備抵御行政干預的天然優勢。以前國內股東的權益和正當要求遭到漠視，但引進戰略投資者之后，卻不能漠視市場規則置境外戰略投資者的權益和正當要求于不顧。所以，境外戰略投資者對改善國有銀行公司治理所起的作用是國內機構投資者所不及的。

二是引進境外戰略投資者有助于國有銀行在境外成功募資上市，建立起有效的資本補充機制。境外戰略投資者在投資前通過盡職調查，充分了解了國有

商業銀行的經營狀況、投資價值及潛在的投資風險，提高了國有商業銀行的信息披露程度和誠信力，增進了市場對國有商業銀行的了解，有助于國有商業銀行在公開募股過程中的股票營銷。由于引進的境外戰略投資者具有很高的市場聲譽，其人股增強了其他投資者的熱情與信心，客觀上對國有銀行起到了信用增級的作用，提升了國有商業銀行的市場形象，這為國有銀行獲得較理想的新股發行定價并順利實現境外上市創造了有利條件。更主要的是，銀行是經營風險的特殊行業，其資本充足率的嚴格要求是其自身抗御風險能力的體現。如何確保其在規模擴張的同時隨時保持充足的資本是其經營的關鍵。而銀行上市是建立資本補充機制的最好途經。

三是引進境外戰略投資者有助于提升國有銀行的經營效率和競爭力。2006年“人世”過渡期即將結束，我國銀行業對外資金融機構全面開放，中資銀行面臨著實力雄厚的外資銀行的強烈沖擊。而要在競爭中求生存、圖發展，國有銀行必須學習發達國家銀行業先進的經營理念、管理方法、信貸文化、風險控制技術及資金、產品定價技術。而引進境外戰略投資者就是向國外銀行業學習的最便捷、最有效的途徑，可以大大降低學習成本，學習效果也會很顯著。另外引進戰略投資者也有利于引進國外的金融產品和金融業務，加快我國金融創新和金融結構優化進程。同時還可以促進國有商業銀行業務的全球化發展。國內一些銀行在與境外投資者簽訂股權轉讓協議的同時就簽訂了業務合作協議，這無疑有利于國有銀行“走出去”更好更快地開拓國際市場。

三、引進境外戰略投資者過程中出現的一些問題

一是股權比例方面讓步大，有可能導致“銀行賤賣”和中方利益的大量流失，這也給國內金融安全埋下隱患。舉例來看，2001年匯豐銀行以每股2．49元人民幣入股上海銀行，獲得每年每股0．5元左右的回報，五年就能收回初始投資，并擁有了上海銀行8％的股份。2004年8月6日，匯豐銀行人股交通銀行19．9％股份。交通銀行當年半年報顯示，該行上半年凈利潤46．05億元人民幣。按此估計，匯豐銀行5年左右就可收回在交行的投資，并獲得了對中國第五大銀行的永久控制權，這份回報的確異常豐厚了些。下面再以四大國有商業銀行為例分析一下我們的定價情況。格蘭皇家銀行和淡馬錫控股分別出資31億美元各購得了中國銀行10％的股份，美國銀行和亞洲金融控股私人有限公司分別以25億美元和14．66億美元持有建設銀行9％和5．1％的股份，盛、安聯和運通三家戰略投資者組成的財團將以36億美元左右的價格購入工行10％的股份。上面股權的定價是以凈資產為基礎的。但是股權出讓價格不能僅僅按照凈資產來算，還要考慮這幾家銀行的品牌、客戶、市場和產品，以及國家對國有商業銀行的支持。海爾的品牌價值當時為560億元，而這幾家銀行從規模和營業額都大大超過了海爾。而且從財務報表看，建行的無形資產的確是被低估了，2004年年報顯示僅為13億元。為了增加可比性，我們選兩個美國國內商業銀行的例子。2004年年報顯示，美洲銀行(BankofAmerica)商譽(Goodwill)十無形資產(1n―tangible Assets)＝491．5億美元，占總資產的比例為4．4％，占凈資產比例為49．3％；紐約銀行(Bank of New York)商譽(Goodwill)無形資產(Intangible As―sets)＝42．7億美元，占總資產的比例為4．5％，占凈資產比例為46％；而中國建設銀行年報中商譽為0，無形資產為13億人民幣，占總資產的比例為0．034％，占凈資產的比例為0．68％。由上面的數據可以看出，在無形資產方面，我們對建設銀行存在嚴重的低估。而實際上，由于美國銀行業競爭激烈，上面兩家商業銀行在美國銀行業存在很多實力相當的競爭對手，其地位是根本無法與建設銀行在我國銀行業中的地位相比的：另外，我們出售國有資產的股權，還有一個最重要的問題需要考慮――匯率問題。從1999年至2004年，實際美元兌歐元匯率達到65％的貶值。我國為了保持經濟發展速度，一直采取了緊盯美元的匯率政策，也就是說人民幣貶值了相應程度。從長期來看，人民幣升值只是時間問題，在這樣的低利率下大規模引入外資，匯率方面的損失不能不考慮。

二是存在著“重引進不重學習”的問題。我國的商業銀行與國際大商業銀行確實有相當的距離，引進境外戰略投資者是――個近距離學習的機會。所以要善于學習，在競爭中學習競爭，在業務合作中學習業務，在管理中學習管理。我國的大部分商業銀行都希望通過引入戰略合作伙伴，能在管理、產品方面對銀行未來的發展產生一定的影響，特別希望通過引進戰略投資者引進先進的理念、制度、技術、產品和人才。但現實情況中存在著簡單的克隆現象，把引進戰略投資者完全等同于擴大資本金，沒有從根本上找差距、看優勢、分清利弊，找準目標，沒有深層次地進行制度創新、打造核心競爭力、應對競爭。

三是存在著中資銀行在經營管理的環境、理念、體系、產品與境外戰略投資者不相適應的問題。金融體系是一國經濟構造中最敏感、最復雜的部分，在發達國家的市場經濟中，都有一個高度發達的金融體系，其中有執行貨幣政策、調控宏觀經濟的中央銀行，有功能齊全作為金融體系主體的商業銀行，有形形各盡其能的非銀行金融機構，還有高度發達的國內的和國際的貨幣市場和資本市場。國內金融市場的發育成熟程度與外資銀行是有差距的，這就不可避免地產生中、外資銀行在經營管理的環境、理念、體系，產品與境外戰略投資者不相適應，有待“磨合”的問題，存在著境外投資者自身的資質和實力包括具有的競爭優勢和技術輸出能力與國內銀行是否匹配與對等的問題，存在著境外戰略投資者對國內銀行發展戰略和企業文化的認同度問題。

四、下一步應該采取的措施

是對于余融監管部門來說，要把握好在引進境外戰略投資者的過程中防止中方利益大量流失，同時要重視金融安全。中國銀行業的改革和發展，要遵循“摸著石頭過河”的原則，在國有商業銀行的改革上，要考慮國情、經濟基礎、市場環境，甚至社會狀況，借鑒學習適合我國國情的模式與體制，完善銀行改革步驟。畢竟境外戰略投資者足以盈利為主要目的的，這就決定了投資者的不穩定性，在金融形勢和經濟形勢好時大量進入和在經濟金融形勢不好或有風險隱患以及風險增人時的退出是難以避免的。所以必須立足于金融安全的角度對境外戰略投資者的進入進行法律規范和監管規范，嚴格界定境外戰略投資者的標準和條件，特別是嚴格界定和規范對個別銀行取得相對控股的地位、條件和標準，避免在入股價格和股權比例方面讓步過大，嚴格界定外資股份的出售條件和標準，對金融風險和危機進行安全預案。以確保在進一步放開的同時，在外資金融機構的入股情況下，確實提高我國銀行在公司治理、風險管理、業務經營方面的能力，又不至于因為股權的擴大，而使得我國的金融命脈受到任何威脅。

二是要在引進的基礎上以開放的和兼容的觀念進行學習。中資銀行引進境外戰略投資者，從資本的結合到理念文化的融合確實需要一個過程，甚至是一個艱苦的過程；而只有最終實現理念與文化的融合，才能形成遠大于1和1簡單相加的合力，真正成為緊密的戰略合作伙伴或共同體，才能達到引進戰略投資者的真正目的。要立足于自身，客觀地評價自己和對方的優劣，要學會吸收、開放、兼容而又不是盲目的、失去自我的照搬，中資商業銀行要從自己的需求出發，主動借助境外投資者的優勢和資源，尤其是管理和技術方面的資源、產品創新資源，提高自己，改進自己。同時，也要增強依法經營、公平競爭，充分利用國際規則及透明度意識，與境外戰略投資者建立一種平等合作、相互學習、相互信任、共謀發展的戰略伙伴關系。

三是要引進國外商業銀行先進的管理理念，強化管理機制。管理機制是固化的制度和管理理念，是大家共同遵守的行為規范的制度化。我國商業銀行要通過引進境外戰略投資者引進先進的理念、制度、技術、產品和人才，而如果不能通過管理機制的建立固化這些理念、固化制度、轉化技術、改進產品和服務，則引進的理念、制度、技術和產品就是再優秀也只是暫時的，形成不了自己的核心競爭力。所以國內商業銀行必須重新審視自己的經營管理機制，通過觀念的改造、制度的建立、技術的改進、產品的創新、管理的加強，改善強化經營管理機制，取得真正的進步。