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摘要:我國(guó)的證券市場(chǎng)運(yùn)行首先具有一般證券市場(chǎng)的特性,即表現(xiàn)為基本面、市場(chǎng)面股票定價(jià)模型、技術(shù)面及板塊的特征的相互依賴和制約關(guān)系。同時(shí)也具有鮮明的中國(guó)特色及不成熟市場(chǎng)的特點(diǎn),主要表現(xiàn)為基本面、政策面和資金面成為市場(chǎng)價(jià)值中樞判斷的關(guān)健。

在市場(chǎng)面方面,各種定價(jià)模型的提出生命周期短暫,僅具有一定的參考價(jià)值。從我國(guó)市場(chǎng)的這兩個(gè)基本特點(diǎn)出發(fā)來(lái)綜合探索我國(guó)證券市場(chǎng)的投資理念及運(yùn)行機(jī)制。我國(guó)深滬股市與西方發(fā)達(dá)國(guó)家高度成熟的股市相比起來(lái),還顯得很年輕,還在不斷地成長(zhǎng)與完善之中。因此,樹立正確的投資理念,不但有利于投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),獲得利益,也有利于我國(guó)股票市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。

一、市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制分析在證券投資市場(chǎng)中,從需求的角度看,我們首先面對(duì)的問(wèn)題是我們投資的目的是什么,是什么決定了我們本論文由整理提供投資的行為。無(wú)論是短、中、長(zhǎng)線投資,還是技術(shù)炒作或基本面投資反映的都是一種投資理念,反映了市場(chǎng)對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng),相關(guān)行業(yè)及個(gè)股的定位問(wèn)題。因此,綜合來(lái)看,這個(gè)投資需求的產(chǎn)生來(lái)自于從基本面分析出的一個(gè)投資理由主要包括公司的成長(zhǎng)性,主要方面在行業(yè)特征、發(fā)展速度,公司的持續(xù)發(fā)展情況及技術(shù)面的投機(jī)理由。而在市場(chǎng)中,由于資本對(duì)利得的追逐,表現(xiàn)為對(duì)不同基本面的板塊的供需狀況有異,這種投資理由的系統(tǒng)化就逐漸會(huì)形成一定的投資理念,以指導(dǎo)投資者進(jìn)行穩(wěn)健投資,這就成為市場(chǎng)建立對(duì)不同股票的定價(jià)模型的基礎(chǔ)。而這種定價(jià)方式具有萌發(fā)、發(fā)展、高潮、到崩潰的運(yùn)行特性,本身就是在矛盾中運(yùn)行。這種運(yùn)行方式基本上近似于資本七義國(guó)家經(jīng)濟(jì)危機(jī)的運(yùn)行過(guò)程,因?yàn)槎叨际怯善渲鹄拘运鶝Q定。

因此,在市場(chǎng)投資理念的分析和關(guān)注成為成功投資的關(guān)鍵點(diǎn)之二。比如,在市場(chǎng)中由于網(wǎng)絡(luò)科技股的重新定價(jià)反映了對(duì)高速成長(zhǎng)而沒(méi)有實(shí)際收益的股票的一種理念變化,這種思維的變化最終影響了生物基因類股票的重新定位。而現(xiàn)在市場(chǎng)中開始的水泥加鼠標(biāo)的運(yùn)行模式,這種方式的定價(jià)又怎樣來(lái)合理確定股價(jià),公司的這種變化,生產(chǎn)力的這種變化,公司運(yùn)行內(nèi)容的變化對(duì)公司的成長(zhǎng)有什么影響,這都是值得分析和關(guān)注的。這種影響、變化對(duì)公司的竟?fàn)幜Φ挠绊憰?huì)在資本市場(chǎng)上產(chǎn)生怎樣的一種變化,市場(chǎng)理念的不斷萌發(fā)、發(fā)展、討論,爭(zhēng)辯將會(huì)使資金在股票的技術(shù)面有反映。由于理念是在不斷的變化中,不同的操作思維將會(huì)給它以不同的定價(jià)。因此,作為一位中小散戶應(yīng)盡量成為不知不覺(jué)者,追隨市場(chǎng)主流資金的流動(dòng)趨勢(shì)。在國(guó)外市場(chǎng)就是對(duì)不同股票的定價(jià)機(jī)制的產(chǎn)生,在我國(guó)市場(chǎng)就是不同板塊的資金流向,運(yùn)行趨勢(shì)。這點(diǎn)的關(guān)鍵是強(qiáng)調(diào)技術(shù)面的重要性。

二、投資理念的轉(zhuǎn)變?cè)谏鲜鋈矫娴年P(guān)系中,是每一個(gè)方面都需全面的了解,自己必須成為這樣的一個(gè)全才嗎不是這樣的。實(shí)際上基本面決定市場(chǎng)面,決定了技術(shù)面。因?yàn)槿魏涡碌耐顿Y理念的興起都需要基本面的支撐,都需要從基本面的變化來(lái)找到其提出、變化的根據(jù)。基本面分析的弱點(diǎn)在于其只能夠提出一只股票是否有介人或賣出的價(jià)值。應(yīng)該說(shuō),從其本身延伸出的投資理念是能夠站住腳的。其價(jià)值在于判斷未來(lái)公司所在行業(yè)、所在公司的整體業(yè)績(jī)水平、成長(zhǎng)性水平,從而決定公司股票價(jià)格應(yīng)該相對(duì)升高業(yè)績(jī)提升還是下跌業(yè)績(jī)下跌,決定波段操作介入的時(shí)機(jī)。市場(chǎng)面反映了基本面的基本特性及其變化趨勢(shì)。同時(shí)也是技術(shù)面層面對(duì)一類個(gè)股的定位的原則性基礎(chǔ)。這種定價(jià)相對(duì)具有一定的穩(wěn)定性。在中國(guó)的股票市場(chǎng),即在資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家由于沒(méi)有一個(gè)較為理智的投資群體,其投資理念都是源自成熟市場(chǎng)而來(lái)。但兩個(gè)市場(chǎng)由于其所處位置的不同,參與者、機(jī)制、環(huán)境都不一樣。一般來(lái)講,對(duì)不成熟市場(chǎng)顯得投機(jī)性強(qiáng),個(gè)股的波動(dòng)幅度加大,這是其本身投資理念的不成熟的反映。因此,波段操作顯得相當(dāng)重要。在成熟市場(chǎng)由于不同定價(jià)模型的產(chǎn)生都會(huì)是一個(gè)相對(duì)緩慢的,漸進(jìn)的過(guò)程,有一定的連續(xù)性。其發(fā)展經(jīng)歷如同上所分析的四個(gè)階段。的運(yùn)行基本上證實(shí)了這種變化。在這里加強(qiáng)基本面分析,加強(qiáng)市場(chǎng)投資理念的確定,長(zhǎng)線持有,在一種理念發(fā)生轉(zhuǎn)變之時(shí)賣出,可獲得最大收益。因此,它分析的關(guān)鍵是市場(chǎng)對(duì)不同生產(chǎn)類型的公司的定價(jià)是如何。特別是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的定價(jià)爭(zhēng)論,確立、轉(zhuǎn)變等值得重點(diǎn)關(guān)注。

其缺點(diǎn)是理念的形成是不斷爭(zhēng)論的過(guò)程,只有市場(chǎng)才是真正的裁判員在我國(guó)股票市場(chǎng)其關(guān)鍵市場(chǎng)理念的主要問(wèn)題是由于其本身不能夠建立起有效的股票定價(jià)機(jī)制。每一種投資理念的變化由于來(lái)的草率泊來(lái)品,市場(chǎng)本身屬于一個(gè)和世界金融市場(chǎng)完全不一樣的異類。由大量的資金堆砌成的高市盈率的市場(chǎng)按照經(jīng)濟(jì)一體化、全球化的運(yùn)行趨勢(shì)來(lái)看,融入世界金融大市場(chǎng)是必然的事。在全球主要的股票定價(jià)趨勢(shì)情況下,它的發(fā)展方向?qū)?huì)是向低市盈率發(fā)展。因此,在加入后的年時(shí)間對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)而言,并不是大發(fā)展的時(shí)期,而是規(guī)范的時(shí)期,時(shí)間長(zhǎng)、力度大、影響深遠(yuǎn)。我國(guó)股票市場(chǎng)不具備長(zhǎng)期投資的價(jià)值。在轉(zhuǎn)型時(shí)期我國(guó)股票市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)怎樣的運(yùn)行格局種種本論文由整理提供投資理念會(huì)怎樣變化,這對(duì)市場(chǎng)的板塊有何影響,值得分析。其相同之處從市場(chǎng)的層面來(lái)看,首先由于不同行業(yè)的成長(zhǎng)生不一樣,其定價(jià)應(yīng)不一樣,而市場(chǎng)對(duì)該類股票在其基本面不發(fā)生較大改變之前的定價(jià)可從同一板塊、同行業(yè)的同類個(gè)股的總體市盈率來(lái)得到一個(gè)較為合理的市盈率標(biāo)準(zhǔn)。

因此,從這點(diǎn)出發(fā),對(duì)于由于公司新項(xiàng)目投產(chǎn)或資產(chǎn)重組后業(yè)績(jī)得到改善的個(gè)股將重新定位。這種分析的原理在于既然大家對(duì)該行業(yè)持這樣一種評(píng)價(jià)體系,當(dāng)出現(xiàn)“低評(píng)”的個(gè)股時(shí)將會(huì)對(duì)該類股票不斷買進(jìn)。這種方法是投資于個(gè)股,中短線持股為宜。當(dāng)然,當(dāng)某一類個(gè)股由于宏觀面的好轉(zhuǎn)出現(xiàn)業(yè)績(jī)的提升,成長(zhǎng)性加快,從而在該公司股價(jià)的市場(chǎng)定位方面將相應(yīng)發(fā)生變化。投資理念的短期主要功能僅在于追隨成熟市場(chǎng)的變化。解釋不成熟市場(chǎng)的原因。由于不成熟市場(chǎng)存在種種不合理的現(xiàn)象,因此,這種市場(chǎng)的一種定價(jià)功能就是把不合理的東西合理化。比如提出小盤科技股票倍的市盈率。提出倍的市盈率是正常的。但是這種主要用于解釋一種現(xiàn)象的理論本身就不具有起理論基礎(chǔ)的穩(wěn)定性,邏輯上的不嚴(yán)密,因而在指導(dǎo)實(shí)踐上將顯得滯后在現(xiàn)在我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)股票的定價(jià)采用的方式主要是什么。是市盈率法則不是。因?yàn)樵谖覈?guó)市場(chǎng)不能夠建立有效的股票定價(jià)模型,因?yàn)閷?duì)股票價(jià)格定價(jià)的市場(chǎng)原因是以成長(zhǎng)性為表象,在資金的推動(dòng)下、技術(shù)面的判斷才成為一個(gè)股票股價(jià)的主要定價(jià)基礎(chǔ),表現(xiàn)為現(xiàn)在流行的是比價(jià)效應(yīng)和板塊的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。個(gè)股炒作看重題材的力度主要涉及業(yè)績(jī)方面的題材。要分析其不變化趨勢(shì),首先得從長(zhǎng)本期來(lái)看由于其最終會(huì)回歸合理化,因此,短期投資理念的生命周期更短,變化更頻繁。我國(guó)股票的整體來(lái)講是缺乏投資價(jià)值,缺乏外國(guó)大資金介入的價(jià)值。

因此,不管怎樣,其價(jià)值中樞將逐漸下移,包括絕對(duì)方面對(duì)夕陽(yáng)行業(yè)和相對(duì)方面對(duì)朝陽(yáng)行業(yè)。由于市場(chǎng)的不成熟,市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的不合理,這種定價(jià)更多的依據(jù)基本面、資金面和技術(shù)面來(lái)得出的博弈結(jié)果。因?yàn)榧夹g(shù)面在市場(chǎng)的操作中顯得比成熟市場(chǎng)更為重要。而市場(chǎng)技術(shù)面最關(guān)鍵的在于趨勢(shì),短期、中期趨勢(shì)的分析成為關(guān)鍵。當(dāng)然技術(shù)分析的弱點(diǎn)是多方面的,比如敏感性等。資金面的關(guān)鍵是國(guó)家對(duì)相關(guān)投資仁體的金融監(jiān)管的松與緊。盤面或技術(shù)面的變化反映了基本面的變化情況。因?yàn)槭袌?chǎng)總有先知先覺(jué)者在進(jìn)行趨勢(shì)的判斷,總有擅長(zhǎng)基本面分析的投資者在進(jìn)行分析。大盤能夠向上運(yùn)行的原因在于市場(chǎng)指數(shù)以紅盤報(bào)收,表明市場(chǎng)中的上漲家數(shù)大于下跌家數(shù),表明市場(chǎng)中具有這種買入需求的投資者多于賣出的投資者,因此,從基本面、政策面、行業(yè)特征得出的一種需求趨向變化是一個(gè)宏觀性的判定,而通過(guò)市場(chǎng)而表現(xiàn)出的需求變化就是各種板塊的總體趨勢(shì)及其演變。從人們認(rèn)識(shí)事物的過(guò)程來(lái)看,都是從知之不多到知之甚多,都是能夠先知先覺(jué)的是少數(shù),大多是不知不覺(jué)如技術(shù)分析者,甚至是后知后覺(jué)。因此,一種趨勢(shì)的演變所反映的基本面特性或基本面問(wèn)題是會(huì)最終影響它能夠影響的范圍,技術(shù)面的變化就是這種基本面變化的先兆。同時(shí)它與市面具有雙向的功能。一方面是在市場(chǎng)低迷結(jié)合資金面給出一個(gè)大概的定價(jià)區(qū)間,從而創(chuàng)造出市場(chǎng)在現(xiàn)階段的定價(jià)模型。由于定價(jià)模型本身的基礎(chǔ)不穩(wěn)定,因此,它在一波行情中就不斷的演繹了一個(gè)生死輪回,在沉迷中爆發(fā),在高漲中死亡,符合市場(chǎng)本身的特點(diǎn)。盤面分析的關(guān)鍵之一包括技術(shù)分析和板塊的分析。應(yīng)該來(lái)講技術(shù)形態(tài)的趨勢(shì)是市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)的描述,是對(duì)市場(chǎng)進(jìn)一步運(yùn)行進(jìn)行宏觀判斷。板塊分析是反映了市場(chǎng)運(yùn)行的微觀層面,具有生動(dòng)性、豐富性、直接性。從趨勢(shì)來(lái)看,無(wú)淪是技術(shù)分析還是板塊分析都具有此特點(diǎn),不過(guò),技術(shù)上的趨勢(shì)變化頻繁。板塊的運(yùn)行趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。二者關(guān)系是技術(shù)面從趨勢(shì)的層面決定,反映板塊的運(yùn)行動(dòng)向,板塊的運(yùn)行動(dòng)向及變化趨勢(shì)主要是各個(gè)板塊活躍程度的變化,周期性的變化將對(duì)大盤的運(yùn)行有一定的預(yù)示作用。即當(dāng)處于短或中期處于上升或下跌態(tài)勢(shì),兩者都一致時(shí),這種趨勢(shì)將繼續(xù)維持。如趨勢(shì)發(fā)生改變的時(shí)刻、下跌、上升的維持當(dāng)處于盤整態(tài)勢(shì)時(shí),盤面的演變、各個(gè)板塊的活躍程度及其趨勢(shì)將率先反映這一點(diǎn)。它的弱點(diǎn)在于盤整態(tài)勢(shì)中,也有表現(xiàn)較好的板塊,這時(shí)候容易出現(xiàn)一葉障目的弱點(diǎn)。從而得出錯(cuò)誤判斷。避免的方式是分析上漲的板塊活躍度如何,進(jìn)一步的演變趨勢(shì)如何,上升和下跌的板塊是如何演變,速度、力度的變化如何在從宏觀看技術(shù)面的運(yùn)行態(tài)勢(shì),基本上能夠得出一定的分析判定。超級(jí)秘書網(wǎng)

三、在我國(guó)市場(chǎng)中合理的判斷大盤運(yùn)行態(tài)勢(shì)的原理基本面、政策面和資金面成為市場(chǎng)價(jià)值中樞判斷的關(guān)鍵。市場(chǎng)面,各種定價(jià)模型的提出生命周期短哲,僅具有一定的參考價(jià)值。盤面分析,技術(shù)面的分析是關(guān)鍵。關(guān)鍵是進(jìn)行趨勢(shì)判定,力量判定。

四、有效機(jī)會(huì)的選擇一基本面方面國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。相關(guān)行業(yè)的變動(dòng)情況。相關(guān)個(gè)股基本面的變動(dòng)情況,包括人事變動(dòng)、股權(quán)變動(dòng)、經(jīng)營(yíng)內(nèi)容變動(dòng)、投資項(xiàng)目進(jìn)展情況等。‘二市場(chǎng)面方面確定市場(chǎng)現(xiàn)有板塊的定價(jià)模型。對(duì)該板塊的合理性進(jìn)行分析,包括基本面、市場(chǎng)面和技術(shù)面來(lái)確定。確定其穩(wěn)定性、持續(xù)時(shí)間、發(fā)展方向,從而發(fā)掘出潛力板塊。按照市場(chǎng)“穩(wěn)定”的定價(jià)模型,發(fā)掘出由于公司本身項(xiàng)目投產(chǎn)、管理改善從而業(yè)績(jī)改善的個(gè)股。本論文由整理提供該類機(jī)會(huì)基本上存在于一切時(shí)間中。三技術(shù)面方面及綜合分析流通盤小于億,最好小于億。股價(jià)元左右。莊家分析。該股典型地經(jīng)過(guò)了吸籌、洗盤的過(guò)程。在吸籌過(guò)程中,該股不應(yīng)大幅拉升,應(yīng)是震蕩攀升態(tài)勢(shì)。在拉升階段,該股基本上處于其成本區(qū)域之內(nèi)。咐旨標(biāo)呈上升態(tài)勢(shì)除倒拔揚(yáng)柳外必要條件。基本面題材分析同時(shí)進(jìn)行市場(chǎng)面方面的定價(jià)模型分析必要條件。業(yè)績(jī)提升。原理見市場(chǎng)面方面、。在大勢(shì)方面只要不是中期頂部就可介入。可以不注重大盤的趨勢(shì)。題材炒作。從基本面可以進(jìn)行分析,主要是重組,同時(shí)要求大盤短線是上升的。技術(shù)面短線突破態(tài)勢(shì)明顯,前期沒(méi)有大幅上漲,中線安全。主要包括量能、形態(tài)中短期趨勢(shì)必要條件。技術(shù)面符合中、短線介人標(biāo)準(zhǔn)時(shí),該標(biāo)的基本上全部成功。