一、私募股權投資基金發展面臨的問題

1.退出渠道不完善

私募股權投資是以財務投資為手段，以獲得資本收益為目的的投資行為，在對某個投資標的的投資行為完成后，最終是要通過順利從標的企業退出并進入標的企業來實現資本的不斷保值增值。順利的退出需要有多樣化的退出渠道作為保障，但我國多層次資本市場的建設仍處于摸索階段，雖然近年來通過開通中小板、創業板市場，一定程度上豐富了資本的退出渠道，但其有限的上市資源和核準制下的股票發行方式，對廣大的中小型創新、創業企業來說依然是一個較高的門檻。而我國的產權交易市場地域條塊分割又在很大程度上限制了產權流動，阻礙了目標企業的市場價值體現。在國外發達資本市場活躍的并購手段，目前尚未成為我國投資基金退出的主要渠道。根據清科研究中心統計，自2004年至2012年一季度，中國創業投資及私募股權投資機構投資的中國公司，投資成功退出的案例數共為1179筆，各種退出方式中，IPO退出708筆，并購167筆，股權轉讓261筆，管理層回購43筆。占比分別為60.1%、14.2%、22.1%和3.6%。全國中小企業股權轉讓系統“(新三板”)雖然近年來得到了較大的發展，但由于該市場目前仍存在投資者門檻較高、制度設計不完善的問題，其市場參與程度和影響力有限，資本流動性和承載能力都無法滿足私募股權基金便捷退出的需求。

2.專業人才的匱乏

私募股權投資是一門多學科綜合的跨界專業，不但要求從業者具備良好的行業理解能力、市場判斷能力，同時也必須具備對宏觀經濟、企業管理等的基本的分析能力，同時，私募股權投資的成功還需要有強大的資本作為后盾，因此，私募股權投資是人才密集型和資本密集型高度結合的專業。其需要的人才可以大致包括市場型人才、管理型人才和投資型人才。然而，我國私募股權投資基金除了某些大型的私募股權投資基金機構，一些中小投資機構都存在專業人才的缺乏，對行業或企業的發展缺乏準確的判斷，使得部分私募股權投資基金只是熱衷于尋找即將上市的企業作為投資對象，一旦被投資企業成功上市，其巨大的差價更進一步助長了私募股權投資基金機構的投機傾向，這種狀況更加劇了私募股權投資界對標的企業無序增強哄抬價格的局面。

二、我國私募股權投資基金發展問題的解決對策

[論文摘要]本文對于采用成本法對長期股權投資進行會計核算時，被投資企業宣告發放現金股利，特別是屬于投資企業投資以前被投資企業實現的凈利潤，投資企業應如何做簡便的會計處理，提出處理方法。

[論文關鍵詞]長期股權投資；成本法；現金股利

《企業會計準則第2號——長期股權投資》應用指南規定，長期股權投資適用于以下幾種類型的權益性投資：第一，企業持有的能夠對被投資單位實施控制的權益性投資；第二，企業持有的能夠與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權益性投資；第三，企業持有的能夠對被投資單位施加重大影響的權益性投資；第四，企業對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益性投資。對于以上4種類型的權益性投資，企業在采用長期股權投資會計核算時，符合第一和第四兩種類型的權益性投資，企業應當采用成本法核算，反之就采用權益法核算。

所謂成本法，就是長期股權投資應當按照初始投資成本人賬，不隨被投資單位權益的增減而調整投資企業的長期股權投資。對于長期股權投資成本法核算，筆者從以下兩個方面加以說明。

一、投資企業接受的現金股利全部屬于投資以后被投資企業產生的累計凈利潤．

被投資單位宣告分派的現金股利．投資企業將其確認為當期投資收益

［論文關鍵詞］長期股權投資；交易費用；會計處理

［論文摘要］長期股權投資交易中會產生相關費用，但新準則對此交易費用并未涉及，本文就這個問題，針對不同的長期股權投資業務所產生的交易費用的會計處理進行了細致的分析和探討，以便于比較和操作。

股權投資業務在企業運營中占有重要地位，其形成也是多渠道的，任何一項投資都會產生與之相關的交易費用，這些交易費用是計入投資成本還是計入當期損益或其他，對于企業資產的確定以及利潤的形成都會造成較大影響。然而關于交易費用的核算，新準則只在第22號——金融工具確認和計量中提及，既然包括交易性金融資產、持有至到期投資等在內的金融資產業務會產生交易費用，那么長期股權投資業務同樣也應有相關的交易費用，但新準則第2號——長期股權投資中幾乎未涉及長期股權投資交易費用的處理。筆者對此做一些探討。

一、不同渠道形成的長期股權投資交易費用的會計處理

（一）企業合并形成的長期股權投資

1.同一控制下的企業合并

一、新準則對長期股權投資的規定

（一）長期股權投資的初始確認新的會計準則對同一控制下的企業合并的初始確認做出了修改：對于同一控制下的企業合并，合并方應該在合并日按照被合并方所有者權益的賬面價值的份額作為長期股權投資的初始確認成本。上述中“賬面價值”是指被合并方所有者權益在最終控制方合并財務報表中的賬面價值的份額。這對于會計核算最大的影響是，如果被合并方在被合并以前，是最終控制方通過非同一控制下的企業合并所控制的，則長期股權投資的初始成本還應包括相關的商譽金額。例如，假設A公司于2014年5月，向同一集團內B公司的最終控制方C公司增發股票1000萬股（每股市價5元)，取得B公司100%的股權。B公司之前是C公司以同一控制下企業合并方式收購的全資子公司，合并日，C公司合并財務報表中確認的B公司除商譽外的相關凈資產的賬面價值為4000萬，商譽為500萬。不考慮所得稅的影響，按照新準則，A公司的會計處理如下：借：長期股權投資—B公司4500貸：股本1000資本公積—股本溢價3500另外，對于企業合并發生的相關費用，修改后的會計準則也做出新的規定：無論是同一控制下的企業合并還是非同一控制下的企業合并，合并方或購買方發生的審計、法律服務、評估咨詢等中介費用以及其他相關的管理費用，于發生時全都計入當期損益。而老準則規定，非同一控制下的企業合并發生的合并費用計入長期股權投資成本。

（二）長期股權投資的后續計量長期股權的后續計量有兩種計量方式，一種是成本法，另外一種是權益法。新準則對于成本法和權益法的適用范圍和具體處理細節做出了新的闡述。之前，投資方能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資采用成本法核算。修改后的準則縮小了成本法的范圍，在原有范圍的基礎上剔除投資方是投資性主體且子公司不納入其合并財務報表的一類企業。并且明確規定投資企業采用成本法對核算被投資單位的投資時，被投資單位宣告分派的現金股利或利潤，應當確認為當期投資收益，取消了以被投資單位接受投資后產生的累積凈利潤的分配額為限的規定。對于權益法的適用范圍，新準則增添了關于持有待售的對合營、聯營企業投資的處理。具體規定如下：第一,對聯營企業或合營企業的權益性投資全部或部分分類為持有待售資產的，投資方對為劃分為持有待售資產的剩余權益性投資，應當繼續采用權益法進行會計處理。第二，已劃分為持有待售的對聯營企業或合營企業的權益性投資，不再符合持有待售資產分類條件的，應當從被分類為持有待售資產之日起采用權益法進行追溯調整。明確規定了投資企業在計算確認應享有或應分擔被投資單位的凈損益時，與被投資單位之間發生的為實現內部交易損益按照持股比例計算歸屬于被投資企業的部分應予以抵消。并且，投資方對于被投資單位除凈損益、其他綜合收益和利潤分配以外所有者權益的其他變動，應當調整長期股權投資的賬面價值并計入所有者權益。

二、新準則對企業合并的規定

（一）擴大了母子公司的內涵，增加了“投資性主體”的概念母公司是指控制一個或一個以上主體的主體，這里的主體包括企業、被投資單位中可分割的部分以及企業控制的結構化主體等。而先前的會計準則中針對的僅是企業。可見，新準則擴大了母公司的外延，母公司的范圍更加多元化。子公司是指被母公司控制的主體，同樣，子公司的內涵外延擴大了。投資性主體是指同時滿足以下三個條件的企業：一是該公司以向投資方提供投資管理服務為目的，從一個或多個投資者獲取資金；二是該公司的唯一經營目的，是通過資本增值、投資收益或兩者兼有而讓投資者獲得回報；三是該公司按照公允價值對幾乎所有投資的業績進行計量和評價。投資性主體的主要活動是向投資者募集資金，且其目的是為這些投資者提供投資管理服務，這是一個投資2014年第12期中旬刊（總第573期）性主體與其他主體的顯著區別。

（二）企業合并財務報表的變化

一、長期股權投資新舊準則發生的變化

(一)長期股權投資的初始成本確定標準有所不同原準則規定

同一控制下的企業間進行合并，投資方應當在確定合并的日期下，將被合并一方的所有者權益的賬面價值同持股比例相乘，這一結果被認為是長期股權投資的初始成本。而這一確定下的初始成本若與轉讓資產和債務的賬面值有差，則應將其確認為資本公積，如有不足則應調整到盈余公積和未分配利潤。而非同一控制下的企業間進行合并，購買一方需要在確定的購買日期按第20號企業會計準則確認相關的長期股權投資初始成本。認真研讀新會計準則的相關規定會發現，新準則與原有準則對在同一控制下和非統一下的企業合并原則是一樣的，為避免產生人為操作的情況都需要按照市場交易的原則確認初始成本。而通過非合并的方式取得長期股權投資時，初始成本的確認在新舊準則下有何不同呢？基本上是一致的，只不過新施行的準則取消對于企業通過接受投資者投入的長期股權投資成本的相關規定。

(二)長期股權投資的后續計量不相同在原準則的規定下

對于投資方能夠對被投資方實施一定的控制這種情況，這類長期股權投資應當采用成本法進行相關核算，但是在期末進行合并報表的編制時要運用權益法對成本法核算的結果進行調整；當投資方無法實施對被投資企業的控制時，或是在較活躍的市場無公開報價和公允價值的相關計量，則應該使用成本法。在股權投資的初始成本確認后，投資方在股權的持有期間除了追加投資和投資收回外，也不需調整其初始成本。被投資企業在進行現金股利的分配時，投資方須按照其持股比例確認投資收益，倘若被投資的企業在投資前產生了累計的凈利潤分配，則投資方須按持股比例進行長期股權成本的沖減。此外，新準則和原準則對于權益法核算的相關規定也基本一致。但有一點需要注意的是，新準則有一點規定，當投資方可以對被投資的企業進行控制時，長期股權投資的核算同樣應采用成本法，但在持有被投資方股權的時候除非進行投資的追加或收回，均不需要調整長期股權投資的相關賬面價值，而被投資企業在進行現金股利或利潤的分配時，投資方都須乘以持股比例將其全額計為當期的投資收益。所以在后續計量上，新舊準則對于采用成本法核算的長期股權投資的范圍不一致。

二、新準則下的長期股權投資改變對企業產生的影響